12月19日，是关于平安证券及 方正证券 何去何从的重要日子。

　　中国证券监督管理委员会此前要求，在12月19日前提交有关 中国平安 同时控股前述两家券商的解决方案。不过该方案截至当天夜晚24:00未在公众层面亮相。券商中国记者从知情人士了解到，相关方案已经上报了。

　　19日， 中国平安 表示，公司将从股东价值最大化动身，根据有关监管职能部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。这时，券商中国记者从上市公司 方正证券 了解到，针对股东 中国平安 要提交的解决同时控股两家券商问题的方案，不属于 方正证券 强制信息披露的范畴，暂时未有需要公告的信息内容。

　　值得强调的是，今年中央金融工作会议以来，提及“培育一流投资银行和投资机构”，中国证券监督管理委员会相关发声也传达支持头部券商并购重组等方式做优做强，这直接引发行业内对券业并购整合的猜想， 方正证券 和平安证券的合并也成为关注焦点之一。

　　 中国平安 回应传言

　　早在去年19日，对于 方正证券 变更主要股东、实际控制人及 方正证券 承销保荐有限责任公司、方正富邦基金变更实际控制人的事项，中国证券监督管理委员会下发核准批复。

　　在上述许可文件中，中国证券监督管理委员会提到， 方正证券 应当督促实际控制人 中国平安 切实履行责任，就解决同时控制 方正证券 与平安证券、方正富邦基金与平安基金等诸多问题在一年内制定并上报方案，明确时间表和路线图，并在5年内完陈规范整改。

　　说白了， 中国平安 需在今年12月19日前提交有关同时控股 方正证券 和平安证券的解决方案。

　　截至12月19日20:00， 中国平安 未对此给出确切的具体答复，仅表示将从股东价值最大化动身，根据有关监管职能部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。

　　对于该问题， 方正证券 此前的屡次回复也比较笼统。今年11月15日，在 方正证券 召开的2023年三季度业绩说明会上， 方正证券 老总施华表示， 方正证券 正与各方一起，严格照金融监管职能部门的规定、指引，开展相关工作，后续有新的进展，会及时披露。

　　不过，在过去一年中，平安方面的人员已逐渐进入 方正证券 的董监高队伍。其中，原平安理财财务总监李岩目前担任 方正证券 董事、执委委员、副总裁、财务责任人兼董秘；平安证券总经理助理袁玉平目前担任 方正证券 执委委员、副总裁。而据 方正证券 内部人士向券商中国记者透露，公司财务、人力方面也有来自平安的人进驻。

　　出售或有难度

　　自 中国平安 成为 方正证券 的实际控制人后，有关平安集团出售 方正证券 的传言一度甚嚣尘上，市场认为，出售是平安集团解决同业竞争的行径之一。

　　券商中国记者从多方了解到，市场上确有存在对 方正证券 感兴趣的资方，但由于 方正证券 体量较大，接盘方能力有限。

　　截至12月19日， 方正证券 总市值为749.12亿元人民币，其中，新方正控股发展有限责任公司持有28.71%股权，若简单计算这笔股权的估价，价值可能逾200亿元人民币。考量到 中国平安 持有新方正控股发展有限责任公司约66.51%股权，其间接持有的 方正证券 股权价值也已超过百亿元人民币。

　　接近 方正证券 的人士告诉券商中国记者， 湖南省 曾有意向拿下 方正证券 ，为此有过相关讨论。他还谈到，南方的另一大省也曾抛出“橄榄枝”，但预算有限。该人士表示， 方正证券 是很不错的资产，但估价不低，地方国资很难接着。

　　从这个视角看，即便平安集团有意出售 方正证券 ，或难以卖出好价。

　　两家的“拳头”业务均是经纪

　　考量到出售的存在性较低，有关合并的机率上升。若平安证券、 方正证券 合并，两家券商会有哪些化学反应？多名接近 中国平安 的人士称，平安集团高层看好两家券商并购后的前景。

　　在今年8月30日的 中国平安 2023中期业绩说明会上， 中国平安 总经理兼联席首席执行官谢永林曾表示，如平安证券深度赋能 方正证券 后， 方正证券 的业务增速较快。

　　根据券商中国记者对两家券商年报的分析，平安证券与 方正证券 在经纪业务方面均表现出较强的优势，但打法不同，各有所长。

　　 方正证券 经纪业务的专长在线下资源，截至去年末，公司共有分支机构数量423家，位居行业第贰。由于网点在当地积累较深，客户粘性很高。相较来看，平安证券分支机构数量只有96家。

　　不过，平安证券的专长在线上，公司通过金融科技打出“互联网+财富管理”的特色，2022年“平安证券APP”月活跃用户数券商位列第叁。 方正证券 则称自主研发的“小方APP”月活跃度位列行业第四。

　　截至去年末，平安证券个人客户数超2200万，保持行业第壹； 方正证券 客户数量超过1480万户，行业位列第八。

　　而在投行业务、资管业务方面，两家券商在行业内的表现都不突出。平安证券收入规模相对来说更好，2022年投行手续费净收入为8.34亿元人民币，资管手续费净收入为3.76亿元人民币。 方正证券 上述两个业务的数据依次为5.33亿元、2.35亿元人民币。

　　业务整合或有想象空间，但两家券商的整合方式则有一定水平上的障碍。如果 中国平安 分拆平安证券，并将其装入 方正证券 主体，会触发上市公司分拆规定的“红线”。根据《上市公司分拆规则(试行)》，上市公司子公司如果从事金融业务，则不能分拆。若两家券商合并，未来将采用怎样的整合手段，值得持续追踪。