东鹏饮料 高管今年以来的集体减持行为引发市场关注。

　　最近， 东鹏饮料 发布一则高管变动公告，公司原董事、副总裁、董事会秘书刘丽华因个人发展原因辞去相关职务，辞职后将不再担任 东鹏饮料 及相关公司其它职务，董秘职责暂由公司老总林木勤代行。

　　刘丽华于2018年10月加入 东鹏饮料 ，仅半年时间便升任财务总监及集团副总裁，后担任公司IPO责任人并率领公司于2021年成功上市。财报显示，其最近三年薪酬分别为231.84万元、410.06万元、302.74万元人民币，同时是公司持股股东。

　　股东高管半年减持超13亿

　　刘丽华的辞职或早有预兆，今年其屡次减持公司股份，累计减持资金约3786万元。截至12月20日，宣布辞职后的刘丽华仍持有公司股票60.09万股，占公司总股本的0.15%。

　　值得注意的是，刘丽华其实不是今年唯一减持公司股份的高管，也其实不是减持数量最多的股东， 东鹏饮料 高管今年以来的集体减持行为引发市场关注。

　　据 东鹏饮料 此前公告，约8326.09万股IPO前取得的股份将于5月29日解禁并上市流通，解禁当天，公司就发布《股东及董监高减持股份计划公告》，13位公司董高监及大股东拟减持合计不高于公司总股本的8.94%。

　　刘丽华离职公揭发布当天，公司披露该减持计划期限届满的执行结果。上述股东及董监高在6月20日—12月17日通过集中竞价及大宗交易共减持公司股份7437489股，占公司总股本的1.8593%，合计减持总金额达13.69亿元人民币。

　　其中，减持股份数最多的股东公司是东鹏远道，期间累计减持资金达5.88亿元人民币。企查查信息显示，该公司的最终受益人正是 东鹏饮料 老总林木勤，而林木勤投资的另外两家公司——东鹏致远、东鹏致诚，也在计划期限内分别减持2.73亿元、2.06亿元人民币。

　　目前，林木勤的个人股份并未有所变动，但李达文、黎增勇、陈义敏、蔡运生等多位董事、监事、顶级管理人员合计减持超3亿元人民币。高管离职和集体减持行为也引发市场和股东们担忧，相关公揭发布的首个交易日（12月20日）， 东鹏饮料 股票价格收盘价为176元/股，每股较上一个交易日下跌6元。

　　大单品依赖症难解

　　公司经营层面上，今年前三季度 东鹏饮料 总营业收入为86.41亿元人民币，同比增加30.05%；归母净收入约16.56亿元人民币，同比增加42.05%。这是公司加大营销投入的结果，今年前三季度， 东鹏饮料 销售费用为14.21亿元人民币，同比增加30.89%。

　　从营业收入构成来看，东鹏“大单品依赖症”难解，公司多年以来9成以上营业收入仅依赖东鹏特饮功能饮料这一款单品。

　　另外，从成原本看，一瓶东鹏特饮中的白砂糖比牛磺酸等功能元素更贵。招股书透露，东鹏特饮价格最高的两大原材料是白砂糖和瓶坯，分别占成本的30.81%、18.94%，加上纸箱、香精、外帽、瓶盖等，合计占总原材料成本的77.14%。

　　在0糖0脂的健康饮食风向下，公司推出“东鹏0糖特饮”功能饮料，定位为运动健身饮品，但从 东鹏饮料 淘宝旗舰店的销售数据来看，市场表现一般。今年1月，电解质饮料“东鹏补水啦”上市；9月，东鹏推出无糖乌龙茶饮料“乌龙上茶”，这款产品延续了“东鹏特饮”在功能饮料市场的性价比策略，555ml规格的终端指导零售价为4元/瓶，1L规格的为6元/瓶，近乎是农夫山泉东方树叶的一半，销售情况还有待市场进一步关注。

　　目前，功能饮料市场出现增速放缓迹象，作为其中的大玩家，东鹏一直有意发展第贰增长曲线，其先后布局咖啡和无糖茶赛道。但从前三季度销售数据来看，东鹏特饮大单品仍然占公司总营业收入的92%以上，其余产品在消费市场认可度欠佳。

　　一边是产品端难以突破的第贰增长点，一边是公司在生产端的不断扩张。

　　12月，东鹏披露在天津设立全资子公司的最新进展，拟投资6亿元在天津建立生产基地；11月， 东鹏饮料 官宣浙江生产基地两条生产线正式投入生产。值得注意的是， 东鹏饮料 的产能利用率似乎其实不是难以支撑当前的产能需求，财报显示，2022年公司共有280万吨设计产能，产能利用率约74%。