二线新势力“黑马”零跑汽车（09863.HK）股票价格持续走低。1月23日，零跑汽车股票价格报收22.30港元/股，跌1.11%，1月22日，零跑汽车股票价格下跌幅度达12.6%。2024年开年直到今天，零跑汽车股票价格持续下跌，已跌超30%。
针对股票价格下跌情况，零跑汽车相关责任人告诉时代周报记者，官方暂无回复。
2015年12月，零跑汽车由朱江明、傅利泉等人与浙江大华技术股份有限公司共同投资成立。成立以来，零跑汽车坚持全栈自研的技术路线，在产品矩阵方面，纯电与增程左右开弓，C11车型一度月销过万。
就在几天前，1月19日，零跑汽车发布公告称，分别与 金华市 产业基金、武义金投订立H股及内资股认购协议，认购事项所得款项总额6.59亿港元。
但战投到位，零跑汽车仍然难止股票价格下跌。“虽然零跑汽车获得了6.59亿港元战略投资，但这其实不能完全解决公司的钱财需求。另外，市场可能对零跑汽车在竞争激烈的 新能源 汽车市场中的竞争地位表示忧虑。”盘古智库顶级研究员江瀚对时代周报记者表示。
自由资金流大幅下降
大规模研发投入，是造车新势力进军下一阶段竞赛的保障。然而，把全栈自研作为“护城河”的零跑汽车，研发投入方面却与竞争对手差距较大。
据招股书，2020年至2022年，零跑汽车研发费用分别为2.89亿元、7.40亿元、14.10亿元人民币，虽然研发费用逐年增加，但远低于头部新势力蔚来2020年至2022年的24.88亿元、45.92亿元、108.36亿元人民币。
针对外界对零跑汽车研发投入少的疑惑，零跑汽车老总朱江明曾回应称，2019年至2021年，公司花费14亿元研发出三款汽车，这是在高效规划下的合理费用区间。
2023年，国内 新能源 汽车市场竞争加剧，车企大打价格战，为了保证销量，零跑汽车被迫加入价格战，大幅下调全系车型价格。其中，主力车型C11和C01降幅高达4万元至5万元。
这造成零跑汽车销量大幅增长。2023年，零跑汽车全年销量约为14.42万辆，同比增长29%，在造车新势力中仅次于理想、蔚来，位列第叁。但在营业收入方面，据财报，零跑汽车2023年前三季度营业收入114.69亿元人民币，而当年销量与零跑相近的小鹏汽车，营业收入达176.26亿元人民币。
更关键的是，由于市场竞争加剧，使得零跑汽车2023年仅完成年度销量目标约72.1%，销售收入未达预期，进一步加剧了资金流压力。
据财报，2023年第叁季度，零跑汽车经营活动发生现金净额14亿元人民币，第贰季度为27.62亿元人民币。2023年第叁季度，零跑汽车自由资金流10.18亿元人民币，第贰季度则为25.02亿元人民币。
同时，零跑汽车仍未扭转亏损局面。2023年前三季度，零跑汽车净收入为-33.59亿元人民币。
出让股权，推进全球化
从2023下半年开始，零跑汽车加快对外合作脚步，先后传出将与捷达汽车、STELLANTIS N.V. 、印度JSW集团等外资品牌或合资品牌达成技术合作的消息。最终，STELLANTIS N.V. 成了零跑汽车的“真命天子”。
2023年10月，STELLANTIS N.V. 和零跑汽车宣布：STELLANTIS N.V. 计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%股权，STELLANTIS N.V. 将在零跑汽车董事会拥有2个席位。
STELLANTIS N.V. 由菲亚特克莱斯勒汽车公司和标致雪铁龙集团合并而来，旗下拥有标致、雪铁龙、阿尔法罗密欧、玛莎拉蒂等多个知名品牌。
同时，STELLANTIS N.V. 和零跑汽车将以51:49的比率成立一家名为零跑国际的合资公司，该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展零跑汽车出口和销售业务，和独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利，零跑国际将于2024年下半年开始对外出口业务。
联手STELLANTIS N.V. 既是零跑汽车的自救之举，也是全球化战略的延续。2023年9月，零跑汽车已在德国慕尼黑车展发布全球化战略和首款全球化战略车型零跑C10。
朱江明曾表示：“慕尼黑车展是零跑全球化战略的起点，零跑的全球化将是产品和技术的全球化。零跑的后续产品都将是以全球化设计理念、全球化研发标准缔造。未来2年，5款全球化产品将在欧洲、亚太、中东、美洲等地同步销售。”
就在零跑汽车推进全球化战略之际， 大华股份 却宣布清仓零跑汽车股份。
2023年10月26日， 大华股份 （002236.SZ）发布公告称，为优化产业结构，进一步整合资源实现资产收益，公司与STELLANTIS N.V. 于2023年10月26日签署了《SHARE PURCHASE AGREEMENT》（《股份购买协议》），拟以34.93亿港元的价钱向其转让9000万股（其中4500万股为H股“全流通”股份，4500万股为内资股）浙江零跑科技股份有限公司股份，占协议签署时零跑总股本的7.88%。本次转让完成后，公司不再持有零跑股份。
2024年1月12日， 大华股份 发布的2023年度业绩预告称，期内公司处置了对浙江零跑科技股份有限公司持有的7.88%股份，综合考虑处置价款、长期股权投资账面价值、持有期间累计计提的投资损益和税费等原因，本次处置预计增加归属于母公司净收入约41.37亿，此项收益为非我们时常性损益。
