光伏产业链价格大幅下跌，对上市公司去年经营的影响，正随着业绩预告披露，逐渐浮出水面。

　　 高测股份 （688556.SH）、 石英股份 （603688.SH）等光伏股，相继在1月23日晚间发布了2023年业绩预告，预计全年净收入增速下限分别达82.6%、351.44%。而第四季度， 石英股份 利润环比大幅下降七成， 高测股份 至少下降三成。

　　1月24日，资金大幅抛售 高测股份 与 石英股份 。截至收盘， 石英股份 封死跌停板，报收78.19元，创年内新低； 高测股份 收跌4.11%，盘中最大下跌幅度近8%，创下2022年5月初以来的新低。

　　去年季度业绩严重“失速”

　　光伏设备环节相对较好的竞争格局，常被称为“卖铲人”，近几年，全行业大幅扩产迅速拉动设备需求，相关上市公司业绩规模一日千里。

　　 高测股份 的主要业务是硅片切割设备、切割耗材和硅片代切。根据业绩预告，公司预计2023年实现归母净收入14.4亿~14.8亿元人民币，同比增长82.60%~87.67%，实现扣非归母净收入14.0亿~14.6亿元人民币，同比增长86.61%~94.61%。谈及业绩增长原因， 高测股份 表示，受益于全球光伏新增装机需求和产品竞争力提升，光伏设备订单大幅增加；金刚线产能及出货量大幅增加，基本实现满产满销。

　　2023年第四季度，光伏产业链价格加速下行，行业整体利润下行。尤其是硅片价格重摔，部分厂商出现阶段性亏损，现货库存累积一度致使硅片开工率不足。单晶硅片龙头 TCL中环 （002129.SZ）股票价格在该季度大跌33.11%，系市场担忧硅片环节盈利能力下滑的危险。

　　受此影响， 高测股份 2023年四季度的收益环比明显下滑。当季度，公司季度实现归母净收入2.67亿元~3.07亿元人民币，同比下降14.72%~25.83%，环比下降33.12%~41.83%；实现扣非归母净收入2.60亿元~3.20亿元人民币，同比下降 4.19%~22.16%，环比下降28.57%~41.96%。

　　对于光伏行业波动及竞争趋势， 高测股份 在最近一期机构调研中表示，行业可能迎来一轮产能出清的竞争。在如此激烈的竞争中，高成本的落伍产能可能面临更大的经营压力，而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对较强。

　　股票价格跌停的 石英股份 ，曾是光伏板块炙手可热的大牛股。2021年9月至2022年9月， 石英股份 从25元左右启动，一路飙涨至历史最高的163.98元，区间累计最高上涨幅度约5.5倍。

　　公告显示， 石英股份 预计2023年实现归母净收入47.5亿元~53.3亿元人民币，同比增加351.44%到406.56%；实现扣非后归母净收入47.2亿元至53亿元人民币，同比增加374.47%到432.77%。

　　受产业链价格大幅下行影响， 石英股份 第四季度利润严重“失速”，诱发24日股票价格大跌。公司前三季度实现归母净收入、扣非后归母净收入分别为42.16亿元、42.07亿元人民币，根据预告利润下限计算， 石英股份 四季度的归母净收入、扣非后归母净收入分别为5.34亿元、5.13亿元人民币，环比降幅分别为70%、71.3%。

　　产业链价格企稳，落伍产能持续出清

　　进入2024年以来，光伏产业链价格企稳，P型硅片价格较去年四季度大幅反弹，主要系前期P型硅片减产力度较大，供需格局阶段性收紧，其余环节价格相对稳定。

　　而上述两家龙头第四季度业绩环比大跌，再度引起市场对整个光伏板块业绩的担忧，直到今天，板块已披露业绩预告的企业数量仅有一成。

　　“在全板块业绩披露完毕之前，建议投资者谨慎对待光伏板块。去年三季度，产业链价格大跌时，企业盈利短暂承压的担忧，已经反映在当时下跌的股票价格上。”一位私募人士对第壹财经记者说：“直到公告披露，投资者才能确切得知上市公司经营受影响的水平，利润下降超预期的话，还是会引发股票价格下跌。虽然是全产业链下跌，但各环节的供需格局不同，海内外的库存状态也一致，体现到公司利润端，应该是有所分化的。另外，降价造成的负反馈循环会如何体现到2024年上半年，还有许多不确定性。”

　　目前产业链价格虽阶段性企稳，但一季度是光伏需求淡季，各环节排产下降过程仍在持续，价格反弹显现结构性特点。N型产品目前溢价仍较高，但其供需总量同样过剩，随着P型产品价格阶段性反弹，N/P价差仍有一定收窄空间。

　　中国有色金属工业协会硅业分会（下称硅业分会）的数据显示，截至1月18日，M10单晶硅片成交均价跌至1.99元/片；N型单晶硅片成交均价降至2.00元/片，周环比下跌幅度2.91%；G12单晶硅片的成交均价维持在2.89元/片。

　　硅业分会认为，供应方面，N型产能切换速度超预期，P型M10逐步转为定制化，N/P趋于同价。需求方面，电池企业基本稳定生产，组件价格再度降价。近期，组件阶段性下跌的主要因素是一季度为地面电站安置淡季，组件库存高企销售环节压力增大。

　　落伍产能出清进展，是光伏行业本轮过渡期的关键因素，出清完后存活下来的光伏企业，能够以更低价格、更大规模制造光伏产品，推动光伏装机增速。

　　业内预计，2023年光伏装机持续超预期，但2024年国内新增装机目标低于2023年装机量，主要关注海外装机情况，尤其是当前低价的组件，有望支撑起更多的潜在市场，也支撑起2024年的装机需求。

　　“当前，光伏产业链价格已经很低了，下行空间预计很小。关键是关注在产能出清进程中，产业链盈利格局的变化。我们预计未来两到三个季度，会是光伏产业盈利能力的低谷期，到行业供给出清和业绩见底出现拐点后，具备成本、资金优势的企业有望迎来估值再定价。”前述私募人士说。