1月24日，国内石英材料龙头企业 石英股份 （603688.SH）股票价格跌停，总市值击穿300亿元人民币。

　　而在前一晚，该公司刚刚发布了一份预增的业绩预告：预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净收入为47.5亿元到53.3亿元人民币，同比增长351.44%到406.56%；实现归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为47.2亿元到53亿元人民币，同比增长374.47%到432.77%。

　　最高4倍的净收入增长率，换来的股票价格表现却令投资者猝不及防。

　　21世纪经济报道记者了解到，虽然 石英股份 2023年净收入实现翻倍式增长，但仅从第四季度看，其净收入环比下滑，偏离市场预期。这或成为该公司股票价格大跌的主要因素。

　　第四季度净收入环比大减

　　根据 石英股份 发布的2023年三季报，该公司去年前三季度实现营业收入58.99亿元人民币，同比增长378.27%；实现归属于上市公司股东的净收入为42.07亿元人民币，同比增长638.32%。结合昨晚发布的业绩预告，21世纪经济报道记者计算发现，2023年第四季度， 石英股份 的单季度净收入为5.43亿元至11.23亿元人民币，环比第叁季度下降36.77%至69.43%。而这一盈利区间的中位数，与2023年第壹季度的收益水平相当。

　　换言之，在投资人的期待中，经历了去年前三个季度净收入持续高增长， 石英股份 大概率在属于光伏产业旺季的第四季度，再度延续净收入上扬的态势。但最终净收入下滑，由此造成了预期差，影响了二级市场的情感。

　　21世纪经济报道记者从上证e互动平台看到，在1月23日发布业绩预告之后，有投资者在该平台上提出，“业绩预告与投资者预期相差甚远，原因在哪？”更有投资者称四季度业绩“变脸”。

　　另外，根据6家券商机构自2023年8月份以来发布的对 石英股份 2023年度净收入的预测值，其平均数值为62.48亿元人民币。这也意味着， 石英股份 最终公布出的收益区间数据，同样低于券商机构的期待。

　　其实，在业绩预告中， 石英股份 肯定了其在去年经营业绩较快增长的表现。该公司称，“光伏领域用石英材料市场需求同比大幅增长，产销两旺；半导体用石英材料受益于公司近年来不断通过国际半导体设备商的认证及长时间以来持续的研发投入，市场也快速放量，主要产品盈利水平明显优于同期。”

　　公开资料显示， 石英股份 公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英产品，下游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域，是国内唯一一家掌握高纯石英砂大规模量产技术的厂商。

　　高纯石英砂在光伏发电系统中主要用作单晶硅电池片拉丝生产时所用的生产器皿——石英坩埚的原材料，是光伏产业绕不开的材料和“卡脖子”环节。受此影响，在2022年、2023年光伏产业链需求旺盛的环境下，石英材料成为过去两年光伏产业链中炙手可热的炒作概念。

　　单季度净收入下滑之因

　　自 石英股份 发布业绩预告后，投资人的关注焦点便迅速聚焦到，该公司为何第四季度净收入环比大幅下滑。

　　从行业的基本面上看，2023年国内光伏新增装机规模大幅扩大，硅片环节产能扩张，且叠加P/N技术迭代等多重因素下，高纯石英砂供应始终保持偏紧的格局。这时，内层砂纯度要求较高并依赖进口，但进口供给弹性不足，高纯石英砂的价钱在出现供需缺口的影响下一度被推升至高位，甚至出现“一砂难求”的现象。

　　纵览高纯石英砂价格走势，2023年以来，其价格一路上扬，且目前高位企稳。根据上海有色金属网（SMM）的数据，截至1月24日，国内高纯石英砂（石英坩埚中层用）报价18万元/吨至21万元/吨，均价19.5万元/吨；高纯石英砂（石英坩埚内层用）报价39万元/吨至44万元/吨，均价41.5万元/吨；高纯石英砂（石英坩埚外层用）报价5万元/吨至12万元/吨，均价8.5万元/吨，整体价格相对稳定。

　　相较于2023年第四季度，高纯石英砂价格亦有所波动，但起伏不大。例如以石英坩埚中层用料为例，自2024年元旦过后，中层石英砂持续降价，均价从21万元/吨降至19.5万元/吨。因此，有投资者疑问石英砂环节是否出现产能过剩。对于这一问题，21世纪经济报道记者了解到， 石英股份 曾进行回应：“产品价格随着市场需求上下波动属于正常经济现象，不能就此归结为产能过剩造成。”

　　相较于光伏产业链其它环节的产品价格，高纯石英砂的价钱波动幅度显然小得多。这几乎排除了去年第四季度 石英股份 或因价格下跌造成业绩大幅下滑的存在性。

　　那么，除去价格因素外， 石英股份 第四季度订单表现如何？

　　对此，21世纪经济报道记者从投资者互动平台看到了相关回应。其中， 石英股份 一份公开的2023年11月份的投资者调研纪要显示：有投资者提出该公司2023年10月财务数据能否尽快公告，以正视听， 石英股份 的回应为“当前我们生产经营正常，订单充分，业绩持续向好。”

　　谈及价格是否有下跌、订单丰满等诸多问题， 石英股份 同样表示，“目前公司生产经营稳定，订单充分，价格在合理区间。”

　　1月24日，针对 石英股份 股票价格跌停的现象，21世纪经济报道记者致电 石英股份 证券部，未获接听。

　　其实，自高纯石英砂供给出现缺口后，该类材料热度和关注度的上升也很快吸引了很多企业加码投资。仅在2023年第四季度，就有高纯石英砂项目相继公开——10月31日，安徽点金石能源科技有限公司年产2万吨高纯砂和1万只坩埚项目环评获受理，建设年产高纯砂2万吨、坩埚1万只；同样在10月31日，长沙 岱勒新材 料科技股份有限公司高纯石英砂提质扩能项目签约，项目投入生产后，高纯石英砂年产能可达3万吨；11月7日，海沁 新材料 公司 奉新县 生产高纯石英砂项目备案通过，主要以外购原矿为主要原材料，生产2万吨高纯石英砂；12月5日，蒙硅（内蒙古）科技集团年产6000吨高纯石英砂加工基地项目通过备案……

　　可以预见的是，高纯石英砂环节已经是“兵家必争之地”。