“把公平性放在更加突出位置，健全适合国情市情的量化交易监管制度，优化完善减持、融券、转融通等制度规则。”1月24日，中国中国证券监督管理委员会副主席王建军就资本市场有关问题接受媒体采访时表示。

　　受访市场人士认为，进一步强化对量化交易监管制度的完善，优化完善减持、融券、转融通等制度规则，有益于增进市场多空力量平衡，呵护资本市场，保护中小股东合法权益，营造公开公平公正的市场秩序和法治环境，让投资者切实感受到公平正义。

　　量化交易监管将进一步完善

　　对资本市场而言，量化交易在提升市场价格发现效率、增进交易效率、增强市场流动性等方面均有积极影响。不过，在特殊的市场环境下，一些不良影响也会凸显。一方面，个别高频量化交易可能加速市场波动；另一方面，部分高频量化交易的交易速渡过快，造成了不公平的交易现象。

　　去年9月份，为了推动程序化交易规范发展，中国证券监督管理委员会指导沪深北交易所出台加强程序化交易监管系列举措。从具体要求来看，不仅要求量化交易公司报备其交易策略和交易行为，还对高频交易行为进行了限制。这样一来，提高了量化交易监管的透明度，也有助于防止不公平交易行为，保护普通投资人的合法权益。

　　 浙商证券 研报显示，高频交易涵盖基金公司、券商自营、QFII、对冲基金、交易商、做市商、大额资金投资者和普通投资者。基金公司以降低市场冲击成本为主；对冲基金、交易商和做市商等机构以套利和对冲为主。

　　从我国国情来看，A股投资者数量在去年就已超过2.2亿，其中散户投资者居多，而随着量化交易规模的扩大，交易的公平性进一步被关注。银河证券首席经济学家章俊表示：“相关部门要完善规范量化交易方面的制度规则，不断运用技术创新对量化交易进行监管。”

　　“量化交易可以活跃市场、提供流动性，可是算法交易的复杂性也会影响市场的生态，有必要加强监管。同时，资本市场发展的核心是公开公平公正，监管层持续完善相关监管制度，有助于维护投资者权益。” 华林证券 资管部董事总经理贾志对《证券日报》记者表示。

　　券商纷纷落实融券新规

　　在政策的持续引导和强监管预期之下，融券市场生态明显优化。

　　去年10月份，中国证券监督管理委员会调整优化融券相关制度，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。12月份，中国证券监督管理委员会再次表态，对通过多层嵌套、合谋交易、串联套利等方式违反“限售股不得融券”等要求的表现从严打击。

　　上述新规发布后，中国证券监督管理委员会通过加强穿透式管理、现场检查、监管处罚等方式督促证券公司严格落实新规要求。近期，多家券商公告称，进行融券合同修订，对涉及限售股不得融券、禁止不正当套利交易等内容进行调整，对战略投资者配售股份条款出借也进行了调整。另外，多家头部券商调整了 融资融券 负债偿还规则，禁止投资者融资买入证券用于偿还融券负债。

　　总体看，政策落实效果符合预期。随着融券相关制度的落地实施，融券余额已处于较低位置。据Wind数据统计，截至1月24日收盘，A股融券余额为689.53亿元人民币，较新规实施前下降26.19%。

　　谈及如何进一步强化对融券业务的穿透式监管，南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，应推进融券业务的透明化和标准化，强化对融券业务的监察管理力度，借助 大数据 对违反规定的表现从严打击，健全融券业务统计监测和风险预警机制，及时发现和防范风险。

　　从严从快打击违规减持

　　2023年7月份以来，监管职能部门持续严格规范减持行为，紧盯“关键少数”违规减持，不仅对“离婚式减持”等行为严厉惩戒，并且坚持从严从快原则，快查快办，对为所欲为等违规减持行为快速出手。

　　中国证券监督管理委员会机构司司长申兵近日表示，按当前指标测算，沪深共有近2300家公司控股股东、实际控制人减持受到限制。一些控股股东、实际控制人还主动终止减持计划。对于各类违规减持，中国证券监督管理委员会及时责令改正，相关主体主动购回并向上市公司上缴价差收益。

　　在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，减持规则仍有进一步的优化空间，尤其是上市公司“业绩变脸”，和控股股东、实际控制人在解禁期后立即大规模减持等影响恶劣的违规行为，需要加大力度强力惩办，持续做到“强监管严监管”，进一步净化市场生态。