私募机构:A股已迎来阶段性底部
1月25日,A股三大股指持续走强。截至收盘,上证指数涨3.03%,报2906.11点;深成指涨2%报8856.22点;创业板指涨1.45%,报1720.78点。A股市场超4800股上涨,全天成交9036亿元人民币,北向资金净流入62.94亿元人民币。另外,期指大幅拉升,中证1000期指涨5%, 中证500 期指涨4%,上证50、沪深300期指上涨幅度也均超过2%。
行情连续回升,A股市场是否已经走出阶段性底部,私募机构普遍持乐观态度,其认为估值、基本面提供了强劲支撑。
中安鼎盛投资合伙人陈伯仲介绍,当A股整体股息率相比美元和汇率变动加总之后收益更加具有吸引力时,资金就不愿意冒着汇率风险去买美元资产了。当前,沪深300动态PE已经至10倍左右,处于历史9%的分位数,具备了充分的低估值吸引力。
对于开年以来的弱势表现,奶酪基金投资经理胡坤超认为,或与降息预期落空等原因有关。目前,沪深300指数和上证指数等估值均处于历史较低分位水平。后续,基于国家增发万亿元国债打开赤字空间、2024年美国进入降息周期等宏观因素,增量资金有望加速回流国内,基本面良好的板块和标的,应当着重关注。
绎博投资基金经理王阳林明确表示,市场反转在即。原因在于,经历了过去两年高通胀引发的加息周期后,通胀成功遏制,尽管降息的节奏和路径存在不答应见,但美联储开启降息周期是确定性的,这将推动目前低位的沪深A股估值回升,并有益于海外资金向新兴市场回流,增进中国经济进一步向好。另外,当前市场的谨慎情绪达到极致,情绪的切换也有益于指数的回暖。
优美利投资总经理贺金龙也认为,不管从企业盈利,还是估值历史分位数,抑或是内部流动性环境,目前市场都具备底部特征。不过,短时间市场需要显性利好的兑现,方能扭转市场情绪。未来重点关注宏观数据、政策方向、北向资金流向。
不过,也有私募机构对短时间行情抱有谨慎态度。中睿合银研究总监杨子宜表示,虽然宏观和流动性均有拐点逻辑,但地方债务和地产去库均在演绎之中,长期预期和短时间现实出现偏离。在这环境下,市场处在中长期底部,短时间不确定性较大。这种不确定性除了来自基本面因素外,还包含交易因素,好比近期雪球产品集中敲入增加了期指流动性风险等。
“国内经济发展向上的基本盘没有变化,阶段性的不利因素已经在行情中充分体现,而估值分位数来到历史低位,成为市场的强劲支撑。”明泽投资基金经理胡墨晗表示,但在市场还未完全走出底部反转行情之前,更建议维持一个攻守平衡的仓位结构。部分高股息标的已经被市场过度交易,需要谨防估值陷阱。而一些拥有良好业绩的央国企标的,同样具有高股息特征,但估值处于相对低位,是很好的防御性标的。在反弹行情中,大市值蓝筹往往率先上涨,起到拉动大盘指数的作用。基于攻守平衡的仓位配置思路,建议重点关注大金融、“ 中特估 ”板块。