宁沪高速 近两个月资本动作不断。继2023年12月27日宣布拟投资32.5亿元建设无锡至太仓高速公路无锡至苏州段项目后，1月29日， 宁沪高速 发布公告称，公司与控股股东江苏交通控股有限公司（以下简称“江苏交控”）于近日签署《 股权转让 协议》，拟向江苏交控收购其持有的江苏苏锡常南部高速公路有限公司（以下简称“苏锡常南部高速公司”）65%股权，交易对价为52.01亿元人民币，最终价格以国有资产管理部门备案估值为准。

　　两个月内两次出手

　　作为国内公路行业资产规模最大的上市公司之一， 宁沪高速 除沪宁高速公路江苏段外，还拥有宁沪二级公路江苏段、锡澄高速公路、广靖高速公路、宁连高速公路南京段等位于 江苏省 内的收费路桥全部或部分权益。

　　根据公告，收购标的苏锡常南部高速公司截至评估基准日的公允值为81.3亿元人民币，对应65%股权的公允值为52.845亿元人民币，交易作价为52.01亿元人民币，转让对价将以现金方式支付，并以公司的自有资金或符合资金用途的融资款项拨付。第壹期转让对价为18亿元人民币，于协议约定的六项先决条件达成后5个工作日内支付。剩余转让对价34.01亿元于交割日后90日内支付。

　　 宁沪高速 表示，交易完成后将巩固苏南路网运营商领先地位，把握客车流量快速增长趋势，分享长三角一体化深化发展造成的交通需求增长红利。同时将减轻路网分流影响，承接苏南路网集中改扩建时期流量溢出的机遇。

　　记者梳理公告获悉，30多天前， 宁沪高速 也曾官宣一项大手笔投资。

　　2023年12月27日，公司发布公告称，为聚焦主责主业，缓解沪宁高速公路无锡-苏州段交通压力，消除区域平行道路交通分流影响，进一步巩固在苏南路网中主导地位，公司拟以自有资金出资资本金32.5亿元投资建设无锡至太仓高速公路无锡至苏州段项目（以下简称“锡太项目”）。项目公司早期注册金额为65亿元人民币，公司投资32.5亿元资本金，股比为50%； 无锡市 投资主体出资23.5235亿元人民币，股比为36.19%； 苏州市 投资主体出资8.9765亿元人民币，股比为13.81%。

　　“锡太项目目前正在筹备组建项目公司，预计春节前开工。” 宁沪高速 相关责任人向《证券日报》记者介绍。

　　标的企业尚未实现盈利

　　公告显示，苏锡常南部高速公司主要负责苏锡常南部高速常州至无锡段的建设、管理、经营和养护。苏锡常南部高速自2021年12月30日正式开通以来，其车流量处于快速增长期，2021年、2022年及2023年前10个月，通行费收入分别为160.7万元、3.83亿元、4.95亿元人民币。

　　依据最新披露的审计报告，2023年前10个月苏锡常南部高速公司营业收入4.98亿元人民币，净收入-1.7亿元人民币，相较2022年同期亏损2.49亿元有所收窄。

　　 宁沪高速 表示，2021年和2022年税前亏损主要归因于营业成本和财务费用，2023年1月份至10月份税前亏损主要来自财务费用。随着收费公路的运营，建设贷款等融资还款期已经开始，标的企业2023年前10个月财务费用2.24亿元已较2022年同期减少2700万元人民币，预计此次收购可在短时间内获取收益，在未来会成为上市公司的收益新增长点。

　　“苏锡常南部高速公司当前的确处于亏损状态，根据公司预测，标的企业2024年有望实现盈利。” 宁沪高速 相关责任人表示。

　　香颂资本董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示，作为地方国资性质的条件设施上市公司， 宁沪高速 的定位不只是投资经营基建项目，同样承担了为基建投资进行融资和分散风险的责任。

　　“高速公路是具有长期稳定资金流的项目，虽然回报周期长，但回报相对固定、可预期。高速公路行业公司可以充分利用较高的信用基础，将资产转换为REITs等投资产品，引入社会资本，优化公司的财务结构。”沈萌建议。