燃料油：

　　上周低硫燃料油市场明显走强，高硫燃料油市场振荡偏弱。低硫方面，由于红海局势持续紧张，1 月中上旬部分套利货抵运时间被迫推迟。目前东西半球套利窗口已经关闭，2月整体到港量将受到限制，而2月装船的货物买货兴趣较为活跃，印度和斯里兰卡西海岸的港口对船燃的切实需求明显增加，现货贴水显现上涨态势。高硫方面，随着孟加拉国和巴基斯坦等南亚国家的结构性变化，这些国家的政府和发电公司更加倾向于运用煤炭、核能、 天然气 或液化 天然气 发电，近期巴基斯坦和斯里兰卡燃料油出口量已经上升或至少预期上升。另外，美国炼厂二次装置进料需求减少，高硫燃料油进口也在下降。

　　PVC：

　　开工持平，逢低投机补库为主，库存高位，23年需求较好，24年增速放缓，库存压力仍大；现货5670，估值中性，电石下行，成本下移；外盘略涨，对应华东5750，05在5950空单持有。

　　烧碱：

　　山东32碱750折百2344；上游开工高，下游逐渐放假，季节性累库预期；边际高成本2270，当前利润不高，烧碱液氯单品种价格波动大，弱现实强预期，盘面升水高，5月库存压力略大，期现或双向回归，2600—2800区间振荡，09逢低做多

　　纯碱：

　　日产逐步抬升，整体库存中性偏低，继续累库预期；轻碱刚需尚可；光伏+浮法产能基本持稳，重碱仍在补库中。现货折盘面2200，前期提示关注2000附近空单再入场机会，空单谨慎，1850存支撑

　　玻璃：

　　现货1850，生产利润好，整体库存中性，下游逐渐放假，贸易商拿货，后期厂家季节性累库，5月前库存压力不大，节后下游补库逻辑，保交楼逻辑暂难证伪，1750—1860主区间振荡，05在1900附近空单暂持有

　　塑料/PP：

　　基差升水，基本面看边际转弱：一是塑料开工提升5%，二是进口空间虽然尚未打开，但价差在缩小。三是下游已经经历了短时间的补库，涨价后继续备货的意愿减弱。除此之外，月底去库幅度大，上游显性库存又到了50万吨以下的低位，但下游即将进入放假节奏；原油振荡偏强；整体评估后边反弹空间不大了。操作：多单逢高止盈离场，前高8350（塑料）/7550（PP）附近有压力。

　　苯乙烯：

　　基本面来看：一是纯苯去库，然下游加工利润明显压缩甚至亏损；二是宏观层面宽松，降准+精准降息；三是苯乙烯下游即将进入放假，累库。操作上：单边暂时观望，等调整到位再多（8600以下出口空间会打开）。

　　聚酯:

　　终端织造开工季节性回落中，逐步进入假期模式，聚酯开工下滑中，季节性明显。终端需求环比走弱。

　　PX：

　　供需方面：供应上亚洲开工高位，需求上PTA检修对PX需求有制约，但调油方面几年美国提前备货，预计对亚洲芳烃有支撑，总体上PX短时间略偏宽松，但后期随着调油需求继续走强PX仍存去库预期。PXN仍是逢低做扩。PX亦是逢低偏多配置。

　　PTA：

　　供需方面：PTA一季度季节性累库，但几套装置检修减缓累库幅度，尤其是3月可能是预期外的去库。未来无检修条件下PTA累库概率大，需要继续关注检修动态。估值方面石脑油价差近期振荡，PXN近期略有压缩，大幅向上驱动要等春节后，短时间预计振荡。PTA加工差近期受检修预期提振，目前修复至400左右，整体PTA估值中性略偏高。总体看需求端聚酯已经开始进入季节性下滑中，终端亦开启假期模式，下游备货预计告一段落，偏高估值环境下预计PTA走成本逻辑，因为原油在地缘政治刺激下偏强势。

　　MEG：

　　供给上 煤化工 开工回升，油化工亦有回升，国内总体供应提升，进口沙特一季度检修造成进口减少的期待仍在，但幅度由于沙特装置提前重启而大幅下降。需求方面聚酯开工逐步进入季节性下滑中。估值上短时间大涨后EG油化工估值低位修复， 煤化工 利润扩张。估值的修复已经使得供应在提升，前期的去库预期大幅减弱但一季度仍是偏去库的，这也是近期MEG价格/月差/基差冲高回调的原因。短时间港口库存已经高位去化中，库销比的进一步走低增强了MEG价格的弹性，24年MEG重心提升是大成功率事件，单边若回调至4500偏下仍有多配的价值。正套仍可逢低入场。扰动就是价格走高后EG的供应回升预期偏强，但价格低后这种预期又偏弱，所以操作上甭管是单边还是价差建议滚动操作。

　　PF：

　　供需方面：供给上开工高位有所降低，需求下滑，高库存有所降低，绝对价格整体上跟随成本波动，现货利润近期仍有压缩。淡季中仍是逢高做缩利润为主。

　　尿素：

　　现货端挺价小涨，河南交割区域报价2150，新成交较好；供应端，装置逐渐复产，日产17.28万吨，+0.11，供给压力不减；需求端，农需部分返青备肥，逢低采购，复合肥继续累库开工下降，工业需求逐渐放假，采购转弱，连续涨价+雨雪天气将至，需求阶段性行情回落；库存端，企业库存增加，港口库存延续去库趋势，仓单高位削减；成本端，煤库存高位，价格维持低位；出口方面，国际价格回升，但国内出口政策严控预计至3月，出口暂观望；关注下游需求节奏、装置复产及政策情况，短时间主力或2050-2200振荡偏强，策略上05基差可关注卖出套保、5-9正套机会。

　　原油：

　　昨日油价振荡上涨。Brent首行上涨0.47美元至82.47美元/桶。宏观上，IMF上调了2024年全球经济增长预期，同时上调美国和中国通胀放缓速度快于预期的前景，市场对需求前景的担忧有所缓和。地缘方面，哈马斯官员表示已经收到三阶段休战的新提议，暂时情绪上得到缓和。Brent第壹次行月差大幅回调，但二三行月差仍比较坚挺。亚欧柴油裂解价差涨跌不一。整体上油价仍高估值1.5美元运行，预计油价短时间仍维持振荡偏强走势。

　　甲醇：

　　西南气头装置进入重启期，预计后期开工回升，伊朗卡维、busher意外停车，部分装置推迟重启，2-3月份美国及南美部分装置计划检修，兴兴预测1月底2月初重启，富德、诚志预计3月份检修；受寒潮及春节临近影响，内地运力减少运费偏高，煤矿放假煤炭成本小幅上涨，沿海封航供给偏紧，下游节前集中备货，供需阶段性错配，短时间价格反弹，基差走强，但连续性存疑，关注短线正套机会，中期看供给存回升预期，需求存下降预期，远月成本存淡季回落预期，未来整体驱动或再度转弱。