2024年1月份国际黄金价格一直维持在每盎司2020美元至2088美元之间振荡，当月下跌幅度达1.64%，这与2023年1月份5.28%的上涨幅度形成鲜明对照。有业内人士表示，近期国际金价的波动率逐渐收敛，这与地缘政治方面并未造成更多的避险资金扰动有关。

　　北京时间2月1日凌晨，美联储最新议息决议出台，鲍威尔宣布维持现有利率不变。随着美联储议息会议结果尘埃落定，1日开盘后国际金价一度冲高，国际金价开盘报2057.9美元/盎司，最高升至2068.3元/盎司，最低下探至2046.4美元/盎司，暂时报收于2066.9 美元/盎司。随着金价持续振荡，春节假期还能买黄金么？黄金是否还有投资价值？

　　美联储维持利率不变

　　“美联储2024年的利率会议首秀如期按兵不动，并删除了暗示未来还可能加息的措辞。这时，也给期待3月份降息的期待泼了盆冷水，美联储此次也给出了降息的门槛，在更加确信通胀率以可持续的形式迈向2%迈进之前，不宜降息。”匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　许亚鑫表示，其实这等于在暗示，美联储将会致力于让通胀回落到2%这一目标，那么很显然在下个月实现不了，也就变相意味着，美联储在给期待3月份开启降息的期待当头一棒。当然，在美联储主席鲍威尔讲话之后，金价一度从2056美元/盎司跳水触及2030美元/盎司的低点，市场对于3月份的降息押注也一度回落到35%左右，即按兵不动的机率在64.5%。

　　这时，光大期货有色研究总监展大鹏表示，美联储主席鲍威尔正在考虑对联邦基金利率目标区间进行任何调整时，委员会将仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。其次，对于经济前景方面，美联储认为经济活动始终在稳步扩张，就业增长有所放缓，但仍然强劲，失业率保持在低位。

　　“不过，鲍威尔也肯定了美国经济增速的强劲，也表示美联储不希望看到一个更加疲软的就业市场。最后在通胀前景方面，美联储继续寻求在长期内以2%的速度实现最大的就业和通货膨胀率，美联储认为当前利率环境下实现就业和通胀目标的危险方面正在趋于平衡。”展大鹏称。

　　这时，创元研究院贵金属分析师何燚表示，上一次鲍威尔表态偏鸽派，不过，进入1月下旬后美联储其它官员表态逐渐偏鹰派，并且逐步释放出打压降息预期言论。美国联邦公开市场委员会认为，3月份不太可能降息，需要根据数据可能推迟或提前降息。

　　有业内人士表示，此前推动黄金上涨有两个核心因素，一是美联储从加息逐渐转为降息预期；二是当前地缘政治环境下，全球央行持续不断的购金需求。近期金价走势平稳，没有大幅上涨主要是因为美联储降息提前的期待退潮和地缘政治进入相对平稳阶段，也木有大幅下跌主要是因为推动黄金上行的核心因素并未发生根本性转变。

　　黄金消费热度不减

　　这时，从全年黄金实物消费来看，我国黄金消费量继续显现增加之势。不过，展大鹏表示，从分项来看黄金首饰消费增速有所放缓，一方面金价处在历史高位，另一方面下半年尤其是9月以来金价大幅波动，黄金饰品消费出现观望情绪，但金条类实物需求仍有较快增长。

　　截至2023年12月末，我国黄金储蓄规模为7187万盎司，黄金储蓄连续14个月增加，黄金储蓄需求明显扩增，央行连续增持黄金的动作也给了投资者购买和持有黄金的信心。随着龙年春节即将到来，虽然国际金价会出现一定的回调。不过，展大鹏表示，甭管是投资者还是消费者均出现了购金热的现象，结合当前的宏观环境和全球地缘政治格局，市场对黄金的热爱热度难减，预计2024年黄金饰品和实物需求仍会有一定增长。

　　另外，值得注意的是，2023年全球央行始终在增持黄金，全年增持量达1037.38吨。何燚表示，一般而言，春节是国内黄金消费旺季，当前国内黄金溢价国际黄金在10元/克左右，相对较高，在美联储并未发出本质降息时间的信号和国际地缘冲突不确定性环境下，春节溢价够买黄金的机会成本较高。

　　何燚表示，2024年即将进入降息周期、叠加地缘冲突，预计黄金仍然有较大上行空间。对于购买黄金投资人的建议，如果购买现货黄金务必要到正规机构购买，如银行、品牌金店等，黄金市场庞大，鱼目混珠现象时有发生，一旦购买假黄金、掺杂金将损失悲惨。

　　“假如不打算购买现货黄金，可是又想通过投资一些黄金相关的产品来获得一些收益，可以购买黄金相关的ETF基金。不过，在投资黄金时务必要警惕网络上非法黄金投资网站。建议消费者购买黄金务必要到品牌店购买，并保存相关证书。”何燚称。

　　高盛称第壹次降息或推迟至五月

　　开年以来国际黄金一直处于振荡行情，在此期间其实不是没有热点刺激，而是多空因素的影响一直处于博弈之中，利多因素主要有红海冲突、巴以冲突、美国国内的党争、降息预期、全球央行持续购金、年底黄金消费需求旺盛等。

　　何燚表示，利空因素则主要有1月份公布去年12月份美国就业消费等数据强劲且综合通胀小幅反弹、美联储对降息预期的打压、美联储持续大幅度缩表、美财政部持续较大幅度增发美债造成美元维持强势，其中去年12月份经济数据强劲、通胀反弹，在数据支撑环境下美联储官员接连发布鹰派言论打压降息预期为主要因素。

　　不过，2月1日美联储最新议息决议出台后，情况又发生了变化。据CME“美联储观察”显示，美联储3月维持利率在5.25%—5.50%区间不变的机率为64.5%，降息25个基点的机率为35.5%。到5月维持利率不变的机率为5.4%，累计降息25个基点的机率为62.1%，累计降息50个基点的机率为32.5%。

　　这时，许亚鑫表示，据接受海外媒体调查的123名经济学家显示，123名受访者中有86人表示，预计降息将在第贰季度开始。其中55人认为，6月降息的存在性更大，而31人认为5月降息的存在性更大。因此，可以看得出来，经济学家们的普遍预期似乎更加接近于美联储的引导，而期货市场的押注明显是跑在了美联储的前面。

　　“从现有的经济数据来推断，美联储在今年5月或6月开启第壹次降息是较为正确的推断，并且年内大概存在75—100个基点的降息空间。只不过假如是这个规模的降息幅度，未必就一定会引发黄金价格的大幅上涨，毕竟现在整个市场的期待跑在更前面，已经完全消化了5次25个基点的降息，并且还认为存在第六次。”许亚鑫称。

　　记者了解到，对于美联储的最新表态，投行高盛将第壹次降息的预测从3月推迟到了5月，但仍然预计2024年将有5次降息，2025年再有3次降息。高盛称，预计美联储将在5月、6月、7月和9月的会议上连续实施四次降息，然后放慢到季度节奏，并在今年12月增加最后一次降息。因其预计核心个人消费支出（PCE）通胀将低于美联储2.4%的中值预测。

　　另外，许亚鑫表示，随同着地缘政治的紧张，对于一季度的行情走势而言，黄金在短时间仍然会受到避险资金的热爱，而市场炒作美联储降息预期的存在，也会继续给金价造成支撑，可是似乎很难支撑金价再次发动一轮大规模的上攻，去测试2023年12月04日创下的纪录高位2146美元/盎司。假如对于金价有利的旺季，价格仍然迟迟无法出现攻势，那么随同着时间推进至二季度，市场一旦对于3月份的降息落空，那么金价将会面临特别大的调整压力。

　　对于金价的后期走势，展大鹏也表示，预计2024年度上半年美联储货币政策演变仍将是金价涨跌的主要博弈因素，高位振荡，甚至阶段性走弱的机率较大，主要还是因为从美联储货币政策的视角动身，上半年尤其是3月和5月美联储议息会议上宣布降息的机率在降低，但5月初美联储议息结束后，市场可能重新对降息起预期，这也意味着下半年随着不确定性消除，金价重拾上行趋势也会更加确定。

　　“对于将来的利率前景，本次美联储议息会议中释放出相对中性的信号，造成市场对3月开始降息的押注回落至30%左右，年内预计降息5次，累计125bp。除美联储货币政策外，地缘政治无疑是上半年黄金关注的另外一个核心因素。若地缘政治趋紧，毫无以为会触发金价上涨。”展大鹏称。