最近，A股上市公司2023年度业绩预告正式结束。其中，受锂价振荡影响，锂电板块显现涨跌互现的态势，业绩两极分化明显。

　　据《国际金融报》记者不完全统计，截至1月31日，共有超过60家 锂电池 产业链相关公司披露了2023年业绩预告，仅18家企业实现净利同比增长，多数企业面临业绩承压。

业绩表现“冰火两重天”

　　1月30日晚间，动力电池巨头 宁德时代 披露了2023年业绩预告,公司预计2023年度归属于上市公司股东的净收入为425亿元-455亿元,同比增长38.31%-48.07%;扣除非我们时常性损益后的净收入为385亿元-415亿元,同比增长36.46%-47.09%。值得注意的是，这是 宁德时代 净收入第壹次突破400亿元人民币。

　　关于业绩上升， 宁德时代 表示，国内外 新能源 行业保持较快增长速度，动力电池及 储能 产业市场持续增长，“双碳”目标下向清洁能源转型趋势明确。公司作为全球可靠的 新能源 创新科技公司，通过加大研发投入和创新力度，不断推出行业可靠的产品解决方案和服务。报告期内，公司新技术、新产品逐渐落地，海外市场拓展加速，客户合作关系进一步深化，产销量较快增长的同时，也实现了良好的经济创收。

　　此前， 国轩高科 也公布了业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净收入8亿元-11亿元人民币，同比增长157%-253%。报告期内，公司归属于上市公司股东的净收入实现大幅增长，扣除非我们时常性损益后的净收入结束亏损实现盈利。

　　然而，业绩预喜只是冰山一角，更多锂电企业去年业绩承压明显。以“锂业双雄” 天齐锂业 和 赣锋锂业 为例，两家公司2023年净收入均下探近7成。公告显示， 天齐锂业 预计2023年归母净收入为66.2亿元-89.5亿元人民币，同比下跌62.9%-72.56%； 赣锋锂业 预计2023年净收入为42亿元-62亿元人民币，同比下跌69.76%-79.52%。

　　磷酸铁锂头部企业 德方纳米 也在业绩预告中披露，公司预计2023年归母净收入亏损14亿元-16.5亿元人民币，2022年同期归母净收入为23.8亿元人民币，业绩同比由盈转亏。随后，深交所就 德方纳米 业绩预告向其发出关注函。

　　关于业绩下滑，上述三家公司均提及到年内原材料库存发生减值损失。财报显示， 德方纳米 2023年前半年资产减值损失达到7.84亿元人民币。2023年第叁季度，公司的资产减值损失继续增加约3500万元。对此，公司表示均为计提的存货降价准备所致。

　　另外， 多氟多 、新宇宙邦、 胜华新材 、 天赐材料 等企业预计2023年净收入同比下跌； 天力锂能 、 华正新材 、 长远锂科 、 丰元股份 等企业预计2023年净收入出现亏损。

　　业内人士分析称，一方面，锂价动荡的传导作用影响了整个 锂电池 产业链；另一方面，企业的规模化优势也会影响成本与收益。

锂价回落带动上下游利润反转

　　2023年以来，终端需求增速持续放缓，以碳酸锂为代表的锂电原材料价格一路下行。SMM数据显示，截至2月1日，电池级碳酸锂9.43-9.98万元/吨，均价9.71万元/吨，较2023年最高点51万/吨已下滑超过80%。

　　受此影响，锂电产业链各环节利润面临重新分配，“普赚”时代宣告落幕。其中，处于上游的锂盐行业首当其冲，利润下行尤为明显。位于中游的锂电材料厂进退两难，既要承受价格传导造成的降价风险，又要面对上行周期囤货及全年开工率不足造成的存货减值及折旧摊销，正在经历去库存的“阵痛期”。

　　得益于降本效应与全产业链去库存大潮，下游电池企业的议价权反而提升，盈利能力逐步恢复。然而，受产业链利润摊薄影响，仍有部分电池企业业绩出现下滑。 孚能科技 预计2023年亏损额为17.24亿元-21.07亿元人民币，同比亏损额进一步扩大，这也是 孚能科技 第四年连续亏损。 鹏辉能源 预计2023年实现净收入约5800万元-8500万元人民币，同比下降86.47%-90.77%。

　　业内人士表示，2023年原材料价格大幅走低，单纯靠向上游压低成本已经不能满足下游电池企业的降本需求，更多企业开始向制造端、技术端寻求降本空间。2023年4月， 鹏辉能源 与 隆基绿能 达成战略合作，双方在全球 新能源 开发项目中形成资源协同、销售渠道共建共享，共同推动在光伏配储领域的项目开发、落地和产品协同创新。

　　真锂研究首席分析师墨柯同样指出，随同碳酸锂价格的持续下滑，将对上游锂矿企业的收益造成比较大的挤压，上游企业或将迎来新一轮洗牌。而对于动力电池企业，关键仍在于产品技术，降本技术产品和能提高产品毛利率的技术产品或更受关注。

　　另外，据摩根士丹利分析，中国市场2024年碳酸锂价格平均为13250美元/吨（约为9.5万元/吨），二季度将出现低点；但考量到近期价格走势和2024年供给过剩情况，价格存在进一步下行风险，在看到供给进一步响应之后，价格或才能转为上行。这也意味着，未来锂价振荡仍将持续影响整个锂电产业链。

产能过剩难阻巨头扩产脚步

　　近年来，产能过剩逐渐成为悬在锂电企业头上的达摩克利斯之剑。据第叁方机构统计，截止当前，在动力电池、 储能 电池、正极材料、负极材料、电解液与锂电隔膜这6大核心赛道上，已知的企业产能规划均远超2025年市场需求的预测上限。

　　蜂巢能源老总杨红新此前预计，到2024年，我国锂电产能利用率仅达到46%，四大主材产能利用率为60%。

　　为应对需求下滑、产能过剩的格局，2023年以来，包含 新宙邦 、 寒锐钴业 、 多氟多 在内的多家上市公司公告宣布终止锂电产业链相关项目，避免继续扩张造成产能闲置的危险。

　　而在上述企业“洁身自好”之外，以 赣锋锂业 、 宁德时代 等为代表的诸多巨头仍在逆势扩产。

　　1月17日， 宁德时代 牵头的企业联合体（CBC）与玻利维亚国家锂业公司（YLB）正式签署了建设之中试工厂协议。根据协议，CBC将开发位于乌尤尼和奥鲁罗的盐湖锂资源，并建设两座锂提取工厂，碳酸锂年产将达到5万吨。

　　1月18日， 赣锋锂业 发布公告称，全资子公司赣锋国际有限公司拟以自有资金不高于6500万美元向Leo Lithium Limited收购旗下Mali Lithium公司不高于5%股权。记者了解到，Mali Lithium公司的主要业务为马里锂矿资源勘探及开发。其旗下的主要资产为位于马里的Goulamina锂辉石矿项目。公司表示，本次交易有助于推动Goulamina锂辉石矿项目开发建设，进一步保障公司锂资源的切实需求，有益于公司业务拓展，提高核心竞争力，符合公司上下游一体化和 新能源 汽车产业发展战略。

　　尽管这一扩产大动作引发疑问， 赣锋锂业 方面表示，不管市场价格咋样，企业仍然要正常生产，保障原材料供应还是重中之重。

　　对此，业内人士分析称，逆势扩产表明公司看好行业发展，毕竟新产能投入建设需要时间，企业提前布局以期待新的上行周期到来。另外，随着行业逐步进入成熟期，规模越大的企业将拥有更大话语权，这也催动了相关企业借扩产来形陈规模化效应。

　　展望后市， 国联证券 研报指出，目前锂电板块处于出清末期，库存、资本开支增速已回落至历史中枢。2024年需求端将迎来Beta修复机会，供给端降本提效，新技术有望提升行业抗通缩能力，预计上半年行业基本面将实现企稳反弹。