2月6日，中国中国证券监督管理委员会以新闻讲话人答记者问的形式，回应了加强“两融”融券业务的监察管理安排。讲话人称，中国证券监督管理委员会对融券业务提出了三方面措施，包含暂停新增转融券规模，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券，持续加大监管执法力度等。
业内专家表示，暂停新增转融券规模限制融券最主要的券源，同时强调“逐步”了结，预计仍将以维持市场平稳运作为前提，有效抑制融券机制。同时，第壹次提出严禁融券变相T+0，体现了保护市场公平交易秩序的宗旨，监管重心仍放在严打非法活动、约束不妥套利行为，和提升市场公平性上。
同日，多家基金公司迅速响应，暂停新增转融通证券出借规模。上证报记者了解到，截至发稿，南方基金、易方达基金、华夏基金、国泰基金、华宝基金等头部基金公司发布公告称，严格落实中国证券监督管理委员会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。
第壹次提出严禁融券变相T+0
新闻讲话人表示，中国证券监督管理委员会对融券业务提出三方面进一步强化监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，中国证券监督管理委员会将依法打击利用融券交易实施不妥套利等非法行为，确保融券业务平稳运行。
上证报记者获悉，本次出台融券业务主要体现三个导向，一是进一步强化融券业务监管，落实“以投资者为本”的理念；二是以问题为导向，对于市场关注的热点予以回应；三是第壹次提出严禁融券变相T+0，体现了保护市场公平交易秩序的理念。
业内专家认为，结合市场情况，从去年10月起，中国证券监督管理委员会逐渐采取提高融券保证金比例、完善“限售股不得融券”规定、降低转融券效率、全面暂停限售股出借等措施，本次是加强融券业务监管的又一重要举措。从相关安排来看，进一步提高了融券的难度，暂停新增转融券规模，可以减轻市场抛压；并强调打击利用融券交易实施不妥套利等非法行为，再次强调了监管“长牙带刺”。
从具体举措来看，业内专家分析，暂停新增转融券规模直接限制了融券最主要的券源，但同时强调了“存量逐步了结”，既对存量安排提出了要求，又提出了“逐步”解决，预计在维持市场平稳运作的条件下，融券规模将平稳有序下降。
专家进一步解释称，融券变相T+0行为利用了借入证券可以当天卖出的特点，与买入行为结合，通过高抛低吸，获得股票价格日内波动收益。目前限制了该行为，有益于保护广大中小投资人的公平交易权利。
对市场整体影响有限
记者了解到，两融制度是成熟资本市场常见的条件性交易制度，其为市场多空双方提供了交易工具，有益于提升资本市场价格发现能力；我国 融资融券 机制20十年引入，已成为一种重要的危险管理工具。
融券业务发展直到今天，相关制度不断优化，但规模仍相对较小。截至2024年2月2日，A股融券余额为637亿元人民币，占A股流通市值比例仅为0.11%。
专家认为，一方面，在目前市场相对波动的情景下，进一步规范融券行为，有益于提振投资者信心。另一方面，融券规模总量不大，相比于A股市场整体的交易力量，当前融券交易对A股市场走势引发的影响仍十分有限。
记者了解到，目前，交易所对于融券卖出交易设有严格的报价规则要求。上海、深圳、北京证交所均明确规定“融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价”，并在交易环节对投资者融券卖出申报价格进行前端监控。
约束不妥套利行为
此前，中国证券监督管理委员会已两次出手规范融券行为，从严监管。多位专家认为，从一系列融券监管举措来看，核心是为了严打借融券之名行绕道减持、套现之实的非法行为，和打击变相T+0交易，约束不妥套利行为，提升市场公平性。
今年1月28日，中国证券监督管理委员会表示将全面暂停限售股出借，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。沪深交易所同步决定，暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。中国证券监督管理委员会提及，此次优化融券机制，主要体现的监察管理意图之一是突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步强化对限售股融券监管。
自上述安排发布后，很多券商修订业务合同、调整交易规则，进一步强化业务管理，防范两融业务风险。在业内人士看来，完善两融业务交易规则，有助于维护投资者权益。
去年10月，为加强融券业务逆周期调理，中国证券监督管理委员会表示，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。出借端，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其它战略投资者在上市早期的出借方式和比例。
自中国证券监督管理委员会收紧战投出借规定后以来，截至1月底，战投出借余额降幅近四成。其中科创板战投出借余量从1.97亿股降低至1.27亿股，创业板战投出借余量从2142万股降低至492万股，对应两板块融券余额从223亿元和112亿元降低至153亿元和87亿元人民币。
