2月6日，A股光伏电池厂商 钧达股份 (002865.SZ)向港交所主板提交上市申请，华泰国际、招银国际、德意志银行为其联席保荐人。

　　若能成功登陆港股， 钧达股份 将有望成为国内第壹家A+H上市的光伏电池片生产商。

　　据招股书透露，截至2023年9月30日， 钧达股份 拥有三个生产基地，N型 TOPCon电池 及P型PERC电池的总年产能分别约为31.0GW及9.5GW。2021-2022年及2023年前9个月，公司生产基地的利用率分别为93.3%、94.8%及96.6%。

　　光伏 新能源 作为近年来资本市场的热门赛道，始终受到很多关注。 钧达股份 也因在2022年6月，通过收购捷泰科技股权，全面转型光伏电池业务而受到市场关注。

　　财务方面，于2021年、2022年和2023年截至9月30日止9个月， 钧达股份 实现收入分别为约16.39亿元、110.86亿元和143.42亿元；同期净收入分别为-1.88亿元、8.21亿元及16.38亿元人民币。

　　短短两年的时间， 钧达股份 的业绩就实现扭亏并大幅增长。其中的关键，不仅在于公司在 新能源 转型上的完全，还受益于 钧达股份 在光伏电池技术路径上的战略选择。

　　从收入结构上看，截至2023年前三季度， 钧达股份 N型 TOPCon电池 的收入占比，由上一年的18.6%增至68%。 钧达股份 也一跃成为N型TOPCon光伏电池的龙头。

　　 钧达股份 在招股书中称，P型PERC光伏电池于2022年在全球的市场份额超过90%，占据光伏电池市场主导地位。然而，N型电池具备多项优势，预示未来光伏电池的主要技术发展路线。尤其是，N型电池中的 TOPCon电池 为技术升级提供了更具成本效益的解决方案。

　　弗若斯特沙利文的资料显示，N型电池的产量和市场普及率均快速上升。2022年同年，N型电池进入大规模量产，按出货量计，市场份额达到6.6%，标志着光伏电池市场正式从P型向N型过渡。

　　弗若斯特沙利文还预计，随着技术不断进步、成本的降低和产量的提高，N型电池的性能优势变得更加突出。且预计到2030年，N型电池的出货量将达到1135.3 GW，占全球光伏电池出货量的95.6%。

　　另据招股书透露，随着 钧达股份 TOPCon电池 于2022年进入大规模量产，按2022年出货量计， 钧达股份 以1.8 GW的 TOPCon电池 出货量位居专业制造商第壹，全球市场份额超过75%。而截至2023年6月30日止六个月，公司 TOPCon电池 全球市场份额达约57.4%，仍位列第壹。

　　但已成为细分行业龙头的 钧达股份 为何选择赴港上市，而非选择在A股再融资？这也一度成了市场对此最大的疑惑。

　　对此， 钧达股份 此前表示，公司拟发行H股融资并在港股上市，是为构建海外资本运作平台，主要满足海外产能建设的钱财需求。

　　据了解，由于近年来光伏产业链成本持续下降，海外光伏需求快速增长。当前，海外光伏装机增速已超国内市场，迎来较大发展机遇。

　　 钧达股份 也称，本次募集资金将用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，全球研发中心建设及补充营运资金。

　　另外，据公司此前披露，2023年公司前三季度公司实现海外销售从0%到4.66%的增长。同时还完成了北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场的顾客认证。2024年， 钧达股份 目标海外销售金额占比达10%以上。

　　不过，由于光伏行业近年来竞争加剧，价格战不断。相关的行业风险也值得投资者关注。

　　 钧达股份 也提示称，公司业务面临供应链潜在的价钱波动影响，行业技术变革也对公司生产或研发方面的优势造成不确定性。另一方面，公司维护、开发及拓展全球业务的战略也存在一定的固有潜在风险。