连续三次发布退市风险警示的 *ST左江 ，在蹭上 算力概念 后股票价格一度冲至299.8元/股，成为“史上最贵 ST股 ”，如今又因财务做假落得一地鸡毛，股票价格较高点缩水93.5%。力推 *ST左江 的 华安证券 ，也于近日收到监管罚单。

　　最近，安徽证监局发布《关于对 华安证券 股份有限公司采取责令改正措施的决定》，指出该公司存在三大问题，决定对公司采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案，同时要求公司在收到决定书之日起30日内提交书面整改报告。这也是本月自深交所发出警示函之后， 华安证券 二度被罚。

　　南都记者梳理后发现，监管对于 华安证券 的两次处罚，均聚焦于 华安证券 发布的涉及“左江科技”等研究报告存在制作不审慎的情形。深交所认为， 华安证券 发布的相关研究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资潜在风险，公司对研究报告质量审核把关不严。

　　左江科技，即曾经的“最贵 ST股 ” *ST左江 。根据深交所公告，2023年1月31日、2月25日、3月25日， *ST左江 连续三次发布公司股票交易可能被实施退市风险警示的公告。

　　对于这样一只股票， 华安证券 却在2023年4月25日发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深度研究报告，预测左江科技2022年至2024年3年间分别实现收入0.6亿元、9.3亿元、13.4亿元人民币，并给予“买入”的推荐评级。

　　在资金对于算力、DPU芯片概念的追逐之下， *ST左江 的股票价格一路疯涨，从研报发布早期的210元/股，在三个月内涨至最高299.8元/股。然而，去年12月的一纸立案告知书，也让这只“最贵ST妖股”如遭重锤，每股票价格格从最高近300元跌至目前不足20元。

　　2023年12月1日， *ST左江 公告称收到立案告知书，因涉嫌信息披露非法，中国中国证券监督管理委员会决定对公司立案。2024年1月30日，中国证券监督管理委员会通报表示，2023年11月24日，对退市风险公司 *ST左江 立案侦查。现已初步查明， *ST左江 2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务做假。

　　随后的2月5日，深交所对 华安证券 出具警示函。该警示函提到，在 *ST左江 连续三次发布了可能被实施退市风险警示的公告后， 华安证券 仍发布深度研究报告并推荐买入该公司股票。

　　作为市值超200亿的老牌券商， 华安证券 前身是1991年建立的 安徽省 证券公司，是 安徽省 第壹家专营证券机构。上市以来， 华安证券 被监管机构的行政处理其实不多，这一次处罚也自然成为市场关注的焦点。

　　值得强调的是，在安徽证监责令整改的内容中，除了研报问题外，此次 华安证券 还存在个别投行项目“尽职调查不充分，质控、内核把关不严，持续督导不到位”的情景。

　　其实， 华安证券 在2022年11月也曾被中国中国证券监督管理委员会出具警示函，原因为“投资银行类业务内部控制不完善，存在合规人员独立性不足，投行条线部分专职合规人员薪酬未达标，部分项目在内核会议前未开展问核工作等违规问题”。

　　据了解，就在2022年9月，北交所决定终止对安徽泰达 新材料 股份有限公司（以下简称“泰达新材”）公开发行股票并在北交所上市审核的决定，该公司的保荐机构正是 华安证券 。

　　上市委员会审议认为，泰达新材及中介机构未就报告期内毛利率明显高于同行业上市公司的合理性、净收入连续大幅增长的合理性进行充分的解释、说明，相关信息披露不符合《证券法》第十九条等有关规定。结合上市委员会审议意见，北交所决定对泰达新材公开发行股票并在北交所上市申请予以终止审核。

　　另外，2022年4月， 华安证券 保荐的高德信收到北交所决定终止公司上市审核的决定；2023年8月，深交所发布关于终止对拓尔微电子股份有限公司第壹次公开发行股票并在创业板上市审核的决定，保荐机构同样是 华安证券 。

　　对于安徽证监局行政监管措施， 华安证券 表示，公司将根据监管要求即行整改，强化相关业务的内控和合规管理，提升内部管理和公司治理水平，增进公司持续稳健规范发展。