今日双焦表现异常强劲，领涨国内商品期货市场。Mysteel消息称，山西部分集团煤矿开始下发减产要求，预计后期向市场销售量会有所减少。受此提振，双焦早盘在经历低位盘整之后由绿翻红快速直线拉升，焦煤主力合约一度触及涨停，午后稍有回落，收涨6.19%，收报1748.5元；焦炭主力合约收盘上涨3.79%，收报2355.5元。

　　近期， 山西省 发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的公告》，对全省范围内所有正常生产建设煤矿和具备生产条件的停工停产煤矿开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，整治时间自文件印发之日起至2024年5月31日。整治内容包含超能力下达生产经营指标、煤矿超能力生产、采掘接续紧张、超水平超头面组织生产、系统不完善组织生产、超定员组织生产、布置隐蔽工作面等。其中文件规定煤矿全年原煤产量不能高于核定(设计)生产能力幅度的10%、月度原煤产量不得大于核定(设计)生产能力的10%。

　　据Mysteel消息，应 山西省 发改委要求，2024年潞安全集团减产1700万吨，从原计划产量1.03亿吨/年减产到8600万吨/年，初步计划五阳矿贫瘦减产270万吨，高河贫瘦减产100万吨，王庄贫瘦减产100万吨，阳泉区域三矿喷吹减产700万吨，临汾 蒲县 区域整合矿高硫肥焦煤减产300万吨。此次减产主要影响焦煤供应。

　　减产通常会造成焦煤供应减少，市场上的焦煤相对稀缺，会推动焦煤价格迅速拉高。焦煤是焦炭生产的重要原材料，其价格的上涨传导至焦炭市场。然而，实际的影响还决定于市场对减产消息的连续性反应。如果减产落实，则该消息将推动市场重新对双焦期价进行定价。相反，一旦传言被证伪，则可能加剧焦煤与焦炭期价的波动。

　　华闻期货投研团队表示，经过前两个交易日的大幅下跌之后，焦煤贴水幅度明显扩大，估值支撑作用明显增强，存在较大的修复空间。随着国内焦煤供应收缩预期的增强，焦煤供需矛盾有望再度增强，焦煤估值修复的驱动有望随之而再度增强。在此环境下，焦煤价格有望逐步转入振荡上涨的状态。

　　在山西煤矿减产消息出现之前，由于钢厂在节前补库超出预期，同时终端需求尚未明显启动，下游成材出现明显的累库现象。加之钢厂利润亏损的困境尚未明显改善，焦炭价格在经历第叁轮提降后仍面临进一步降价的切实需求。这造成了原本利润丰厚的煤矿在安全生产受影响结束后将不得不面对下游亏损的转嫁问题。

　　尽管目前两大集团并未正式发布相关文件，但传言之所以发生，无疑有其原因。并且， 山西省 在5月底之前对煤矿进行“三超”和隐蔽工作面专项治理，将覆盖 山西省 所有煤矿。因此，焦煤供应压力预计将大幅下降。然而，由于预期的改变可能造成下游需求的增加，因此对于2405合约期货价格而言，仍存在较强的支撑，其上行空间需要继续关注山西煤矿减产的详细情况。

　　在钢材期货方面，热卷与螺纹探底回升，期价由绿翻红，不过午后随着市场情绪回落而跳水。螺纹钢主力合约午后涨近1.5%后跳水，最终收盘微涨0.08%，收报3791元；热卷主力合约亦午盘自高点回落，回吐此前部分上上涨幅度度，最终收盘持平，收报3916元。

　　考量到当前钢厂利润连续亏损，钢厂的生产积极性相对较低，可能继续限制生产弹性。节后钢材产量的缓慢恢复将对库存累增速度发生制约，库存方面面临较小的压力。因此，在需求端表现相对疲弱的情景下，供应增量受到限制，总库存处于相对偏低的水平，供需矛盾其实其实不突出。投资者需高度关注下游实际需求情况和宏观政策效应，以便灵活应对潜在的危险。

　　另外，值得注意的是，玻璃午后跟随纯碱大幅跳水，主力合约触及去年11月中旬以来低点1662元。目前，玻璃终端需求仍未迎来明显启动，冷修产线在春节后逐渐开始点火，造成玻璃供给保持在较高水平。假期间玻璃厂累库水平超过预期，使得业内观望情绪明显增强。当前下游工业开工量相对较少，市场成交氛围相对平淡。

　　总体而言，山西煤矿减产传言引发的市场波动使得焦煤焦炭期货表现强势，而铁矿石期货则持续承压。在全球经济不确定性和美联储货币政策路径因通胀升温重新变得虚无缥缈，在此背景之下，大宗商品市场仍将面临复杂的局势，投资者需保持戒备，高度关注市场动向。