美国堪萨斯联储主席施密德（Jeffrey Schmid）在上任六个月以来的第壹次重要演讲中表示，鉴于通胀高于2%目标且就业市场仍然强劲，美联储在降息方面应保持定力。施密德还称，他其实不急于停止美联储持续缩减资产负债表。

　　当地时间周一，他在俄克拉荷马州俄克拉荷马城举行的一次活动中发表事先准备好的讲话时称，“鉴于通胀高于目标、劳动力市场吃紧和需求显现强劲势头，我个人认为没必要先发制人地调整政策立场。我认为最好的行动方针是保持定力，继续观察经济对已经发生的政策紧缩的反应，并等待令人信服的证据证明通胀斗争已经胜利。”

　　谈到高通胀问题，施密德认为，目前美国还未真正开脱困境。近期通胀率的下降很大水平上是由能源价格和商品价格通胀的回落所驱动，这主要归因于石油市场的再平衡和供应链恢复正常。要恢复服务业的价钱稳定，可能需要劳动力市场放缓和工资增长放缓。

　　关于缩表，他表示，其实不急于停止美联储资产负债表规模的持续缩减，并强调了拥有庞大资产组合的危险。这可能表明货币政策和财政政策是相互交织的，并可能要挟到美联储的独立性。“一旦危机过去，美联储的首要任务应该是缩减资产负债表并减少其在金融市场的足迹。”

　　2023年8月，施密德被任命为堪萨斯联储主席，接替乔治完成至2026年2月的剩余任期。他曾长期担任银行家和银行监管者职务。外媒指出，施密德对降低通胀的注意表明，他可能会成为美联储中较为鹰派的官员之一。

　　美联储官员发声令首降预期进一步推迟

　　1月，美联储决策者们一致投票决定维持利率不变，保持在5.25%至5.5%的区间内。近期，美联储官员集体“放鹰”，认为过快降息将令降通胀努力中途而 废，在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，降低联邦基金利率的目标范围其实不合适。

　　上周五，美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯表示，经济正朝着正确的方向发展，今年晚些时候可能会适当降息。“我认为，在某个时候，放松货币政策将是适当的，可能是在今年晚些时候。但这其实是要阅读这些数据并寻找一致的迹象，表明通胀不仅正在下降，而且正在朝着2%的长期目标迈进。”

　　1月，众多华尔街投资机构纷纷押注美联储将在3月降息，但在有报告显示1月份就业和物价上涨幅度远高于预期后，市场大幅下调了降息的向往，目前华尔街已不再押注美联储3月降息。

　　据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的机率为97.5%，降息25个基点的机率为2.5%。到5月维持利率不变的机率为85.0%，累计降息25个基点的机率为14.6%，累计降息50个基点的机率为0.3%。

　　政策制定者的耐心做法在很大水平上得到了最近几周发布的数据的验证。在美国已公布高于预期的1月CPI和PPI数据之后，美东时间本周四，美联储最青睐的通胀指标——美国1月个人消费支出数据（PCE）即将公布。

　　彭博调查显示，经济学家们预测美联储1月核心PCE可能会出现一年来最大环比上涨幅度，这凸显出美联储遏制美国通胀压力的前景仍然道阻且长。

　　美元先涨后跌

　　上周（2月19日-23日），美元迎来今年以来最大幅度的周度下跌。高盛分析师不再预期美联储在5月降息，并预期今年将有四次25个基点的降息，因决策者的言论暗示他们其实不急于降息。美联储理事沃勒表示，需要再观察几个月的通胀数据，以确认经济是否在走向物价稳定的轨道上。

　　摩根大通预计，美联储将在6月份的会议上宣布放缓缩表步伐，这晚于该行此前预测的3月份。这一变化发生之际，美联储隔夜逆回购协议需求的“快速下降”可能“将在未来几周内停止，以回应3月底／4月初国库券净供应转为负”，并且货币市场基金资产仍处于高位。策略师表示，这两个因素都凸显了隔夜逆回购协议（RRP）使用增加的需求，意味着未来几个月的切实需求可能会徘徊在5000亿美元左右。

　　高盛建议投资者买入美元兑欧元和瑞典克朗等货币的短时间看涨期权，因为强于预期的美国经济数据意味着美联储不急于降息。高盛策略师在报告中写道，投资者应该买入3至6个月的美元看涨期权，这些货币可能会出现更多的政策分歧，或如果美联储不提供太大的宽松空间，这些货币将面临贬值压力。报告称，如果“美联储在降息的同时提及提高中性利率”，美元的潜在下行空间将受到限制。尽管如此，高盛仍然认为，从长远来看，美元将走软，其高估的估值将被削弱，尽管速度会很慢。

　　富国银行表示，仍认为美元将在2024年晚些时候全面贬值。虽然目前美国经济表现优异，且美联储按部不动，可能暂时为美元提供一些支撑。可是，美国经济放缓可能发生在一些主要外国经济体开始复苏之际，这种增长波动应该会令美元承压。随着通胀趋势的改善，美联储料将从今年第贰季度开始降息。另外，美国经济软着陆，加上通胀进展和美债收益率下降，也有可能支撑更广泛的金融市场人气，打压美元的＂避险＂支撑。总体而言，富国银行预计2024年晚些时候至2025年，美元兑G10和新兴市场货币将温和贬值。

　　美国银行研究部认为，美元估值过高，预计到2024年底欧元兑美元将升至1.15。美国银行称，当前相对强劲的美国经济将开始与世界其它地区的疲软态势更加一致，美国通胀将继续放缓，美联储将降息，支持风险情绪，推动美元从估值过高的水平走低。不过，美元走软的水平可能低于美国银行的向往，甚至也有走强的危险。