“要活跃资本市场，提振投资者信心”对加强投资端改革提出了更加迫切的要求。其中，壮大理性成熟的中长期投资力量是关键环节，也是A股市场的一项重点工程项目。当前，市场环境显现新变化，长钱入市面临新挑战，加速筑牢长钱“蓄水池”重在优化源头活水“长流”的制度设计、培育锚定价值“长投”的投资文化、营造利于长钱“长留”的市场生态。

　　中长期资金是资本市场健康运行的“稳定器”。从国际成熟证券市场来看，中长期资金占比较大的市场总体上具备较强的抗风险能力、较快的自我纠偏能力，对保持市场平稳运行，增强投资者信心施展着“压舱石”的作用。近年来，A股市场着力构建长钱“愿意来、留得住”的制度环境，中长期资金入市比例明显提高，在市场的影响力、话语权越来越大。

　　但不容否认的是，A股市场仍面临长钱规模不够大、占比不够高，操作“散户化”等诸多问题。今年以来，面对经济恢复预期不稳定、中美利差“倒挂”等挑战，A股市场总体显现振荡走势，权益类产品业绩欠安，长钱施展增强投资者信心的作用不明显。要落实好“活跃市场，提振信心”的新要求，在加强投资端改革的进程中，务必加速建立健全有益于长钱“长流”“长投”“长留”的体制机制，筑牢、筑深长钱“蓄水池”。

　　优化长钱“长流”的制度设计是发展壮大中长期资金的条件。在一些境外成熟股市，长钱占相当高的主要因素之一是建立了一套资金供给长期稳定的 养老金 入市制度。我国多条理养老体系正不断完善，可从扩大入市比例和投资范围、降低企业年金设立门槛、加大税收优惠力度等方面继续加强 养老金 与资本市场的双向增进。就已经破题的个人 养老金 制度而言，可在总结试点经验基础上适时推广扩围，并从提高额度上限、丰富投资品种、增强投资者操作便利性等方面加以完善。

　　培育支持长钱“长投”的市场文化是发展壮大中长期资金的关键。专业投资机构尤其是具有中长期属性的机构，应践行长期投资、价值投资宗旨，着力获取企业长期成长收益而非博弈短时间股票价格波动。当前，应健全保险、基金等机构长周期考核机制，切实改变长线资金考核短时间化的现状；探索实施多样化长期激励约束机制，更好实现资管机构与投资者利益共享风险共担；继续扩大开放，吸引优秀境外专业机构，丰富中长周期权益类产品类型。

　　营造利于长钱“长留”的市场生态是发展壮大中长期资金的重要保障。持续落实“零容忍”要求，从严打击财务做假、内幕交易、操作股票价格等非法行为，维护好公开公平公正的市场秩序；完善行政处理、民事赔偿、刑事追究责任体系，强化对投资者合法权益的保护；继续加大退市执行力度，施展市场优胜劣汰功能；持续提升上市公司质量，健全常态化分红机制，增强回报投资者能力。

　　问渠那得清如许？为有源头活水来。中长期资金的发展壮大，无疑将更好实现“活跃市场，提振信心”的要求，也将增强A股市场健康运行内在动力。我们相信，不断拓宽资金供给通道、在更大范围践行价值投资理念、持续优化投资环境，将吸引更多中长期资金与A股市场长相伴。