AI（ 人工智能 ）芯片龙头英伟达股票价格屡创新高，在狂热的市场情绪中，也响起了一点疑问声。

　　当地时间3月7日，英伟达（Nasdaq：NVDA）股票价格再创新高，第壹次突破900美元关口，收于每股926.69美元，上涨幅度4.52%，总市值达到2.32万亿美元，与市值2.61万亿美元的苹果相差已不足3000亿美元。根据Wind，今年以来，英伟达股票价格已上涨了87.14%。

　　英伟达的这轮股票价格上涨由其惊艳的财报表现推动。英伟达截至1月28日的2024财年第四财季财报显示，公司期内实现营业收入221.03亿美元，同比上涨265%，远高于预期的203.7亿美元。财报发布后，许多华尔街分析师都上调了英伟达的目标价格，有不止一家机构将其上调至四位数。目前，华尔街对英伟达的最高目标价为1400美元，由罗森布拉特证券（Rosenblatt Securities）设定。

　　毫无疑问，英伟达是当下全球AI热潮中最大受益者之一。英伟达总裁黄仁勋也屡次公开表示，相信AI和计算能力将在未来几年内取得惊人的进步。几天前，黄仁勋在参加2024年斯坦福经济政策研究所峰会时表示，AGI（通用 人工智能 ）最快将在五年内到来，和计算的能力将继续提升，在未来十年中提高100万倍。

　　英伟达的股票价格也经历过跌跌宕宕。在斯坦福商学院接受采访时，黄仁勋还分享了自己怎样在美国金融危机期间英伟达股票价格狂跌80%时走出阴霾：“如果引发你作出决定的核心都没有改变，你就不用改变，继续走下去就好。”

　　英伟达这一轮股票价格飙升受到了市场的强烈关注，同时却也引发一些分析师的担忧。在这些声音中，最出名的便是方舟投资首席执行官、知名投资人“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）。

　　在7日的一封致股东信中，伍德发出了对于英伟达未来竞争压力的警告，并将其和曾经在1997年到2000年期间经历股票价格“抛物线”的美国网络解决方案供货商思科（Cisco）公司做对照。

　　伍德在信中写道：“如果在软件收入中没有出现激增、证明过度建设（GPU）的合理性，很可能会看到这方面的支出增长出现停滞……从长远来看，不同于思科的历史轨迹，英伟达所面临的竞争环境可能会更加严峻。这不只是因为AMD正在逐步取得市场成功，更关键的是，英伟达包含云服务提供商和 特斯拉 等公司在内的主要客户都在积极设计自己的 AI芯片 。”

　　值得注意的是，木头姐之前错过了英伟达的涨势，她在截至2023年1月的两个月内，通过旗舰基金ARK Innovation ETF抛售了多达772884股英伟达的股票。但自那以后，伍德仍然坚持逢高卖出，在去年8月卖出了按收盘价计算价值186万美元的3952股英伟达股票，并称相信英伟达股票的估值已经得到体现，软件公司会有更多机会。

　　另一些分析师也赞同伍德的说法。投行D.A. Davidson顶级软件分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示：“英伟达面临的最大挑战是，其客户想要与公司展开竞争……问题不仅在于客户也想从英伟达一直以来积累的收益中分一杯羹，而且，他们承受不起持续支出这么多钱。微软过去对英伟达的支出还不到公司10%的钱财，而现在增加到了将近40%，这是不可持续的。”

　　除此之外，分析师们也在担忧AI热情将会消退，或许已经有太多资金被投向了制造 AI芯片 。例如，聊天 机器人 ChatGPT的流量自去年5月以来开始逐渐减少，一些投资者也开始减缓资金流入的速度。

　　卢里亚指出，每一项大型技术都会经历一个采用周期：“当技术开始进入人们的视野中时，就会发生强大的炒作阶段。在某个时刻，炒作变得过于庞大，人们就会渡过这一阶段，进入失望的谷底。” 卢里亚认为，也许AI很快也会经历这样的过程。

　　值得强调的是，随着英伟达股票价格高涨，也出现了最新一批套现的英伟达内部人士。最近，据美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，英伟达的两名董事出售了公司价值约1.8亿美元的股票。其中，自1993年以来一直担任英伟达董事会成员的坦奇·考克斯（Tench Coxe）在3月5日以每股850.03美元至852.50美元的价钱出售了20万股英伟达股票，套现约1.7亿美元。目前，考克斯仍持有逾370万股。