最近，中国证券监督管理委员会依法从严从快从重，严肃查处了一批财务做假案件，涉及 思创医惠 、起步股份、华铁股份、红相股份等许多家上市公司，凸显监管职能部门整肃净化市场环境的坚决态度，起到警示震慑效果。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，财务做假是资本市场的“毒瘤”，要整治顽疾，务必用足法律，从严监管，对以身试法的做假者重拳出击“痛击筋骨”，打到“不敢再犯”，在行政处理之外，要让违法者在民事索赔、刑事惩戒的追究责任链条下“人财两空”，营造资本市场风清气正的生态。

　　财务做假者或将面临牢狱之灾

　　近期公布的财务做假案中， 思创医惠 财务做假案因“注册制下首单再融资欺诈发行案件”最受关注。

　　 思创医惠 曾计划在2020年通过可转债方式募资，然而经监管发现， 思创医惠 通过子公司开展虚假业务等方式，两年来累计虚增利润上亿元人民币。在监管看来， 思创医惠 公开发行文件编造重大虚假内容，构成欺诈发行。经查， 思创医惠 刻意隐藏做假痕迹，“借道”子公司开展虚假业务；涉案金额巨大，欺诈发行可转债非法募集资金8.17亿元；违法手段多样，既有虚构业务，又有滥用会计政策调理利润。

　　监管职能部门果断“亮剑”，对 思创医惠 及责任人员累计罚款近1亿元人民币，对其中3名责任人员罚款1350万元人民币，最高罚款750万元人民币，人均罚款高达450万元人民币，超过人均年薪10倍以上，坚决让违法者“一贫如洗”。另外，还对“首恶”处以十年市场禁入，断送其职业历程，再也无法兴风作浪，坚决让违法者“无路可走”。

　　这是根据新《证券法》标准对涉事发行人和涉事责任人进行的行政处理，罚没金额得到大幅提高。新《证券法》不仅有“资格罚”，还增设“交易权限罚”，最高终身禁止交易，使违法者永无机会踏足资本市场。业内人士表示，中国证券监督管理委员会坚持“猛药去疴”“重典治乱”，对以身试法的做假者重拳出击“痛击筋骨”，打到“不敢再犯”，让其受教训、长记性。尤其是对财务做假等恶性犯法行为从严重处，一抓到底，严厉责罚不贷。

　　《刑法》第壹百六十一条规定，依法负有信息披露义务的企业、企业向股东和社会公众提供不存在的或隐匿重要事实的财务会计报告，或对依法应当披露的其它重要信息不根据规定披露，严重损害股东或其它人利益，或有其它严重情节的，对其直接负责的主管人员和其它直接责任人员，处五年以下有期徒刑或拘役，并处或单处罚金；情节极其严峻的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。根据《刑法》及有关追诉标准，对于涉嫌犯罪人员，或将移送公安机关严追刑责。

　　对“坑钱”做假者重罚

　　中国证券监督管理委员会主席吴清在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上强调，企业的IPO上市，绝对不能以坑钱作为目的，更不能允许做假欺诈上市，对发现的非法线索要进一步加大查处的力度。

　　近一段时期以来，中国证券监督管理委员会还对起步股份、华铁股份、红相股份等主体和相关责任人实施严厉责罚，让用“假话”坑骗投资人的违法者受到重罚。

　　经查，起步股份违法手段隐蔽，利用内部核算系统虚构购销业务，连续三年虚增收入3.6亿元、虚增利润1.3亿元人民币，最高虚增比例超过50％，并以财务做假手段欺诈发行可转债，非法募集资金5.2亿元人民币。因欺诈发行情节恶劣，中国证券监督管理委员会对做假者合计罚款7700万元人民币，其中对4名责任人罚款2000万元人民币，最高罚款1000万元人民币，超过旧法罚款上限16倍，主要责任人还被处以最高十年的市场禁入。

　　华铁股份案，“舞弊”叠加“错报”，违法情节复杂多样，涉及人员人数众多。具体来看，该公司虚假贸易，两年分别虚增营业收入1.7亿元、1.2亿元人民币，虚增利润总额两年合计近4000万元。在商誉减值测试进程中，该公司少计资产减值损失1.4亿元人民币，致使相关定期报告存在虚假记载。同时，连续四年与关联方发生资金往来，关联交易金额累计达184亿元人民币，最高年份金额占当期净资产233％。中国证券监督管理委员会告知书认定，华铁股份未按规定及时披露上述重大事项，也未在相应年报中予以披露，构成重大遗漏，综合考量违法情节和公司整改情况，中国证券监督管理委员会拟对华铁股份严厉责罚800万元人民币，对公司及责任人合计处罚2630万元。其中认定华铁股份当时担任老总、实控人组织指使、决策实施案涉犯法行为，为“首恶”，为精准打击“关键少数”，中国证券监督管理委员会对其个人拟处以800万元罚款，并采取终身市场禁入措施。

　　红相股份则涉嫌通过虚构销售业务等方式累计虚增营业收入10.01亿元、虚增利润3.92亿元人民币，并在2019年、2020年发行股份和可转债涉嫌欺诈发行。中国证券监督管理委员会指出，该案做假手法复杂、做假业务广泛、做假方式隐蔽，依法对责任主体拟罚款6556万元。对起到指使、策划作用的企业实际控制人、老总兼总经理杨某拟处以高达2288万元罚款并采取终身市场禁入措施，对其它责任人拟处以1755万元罚款并拟对1人采取5年市场禁入措施，财务做假的关键人员将遭到严厉责罚。

　　从严从快从重查处彰显监管决心

　　从上述案件的惩处可以看出，监管职能部门从严从快从重查处典型违法案件，意在营造敬畏法治的良好市场生态。

　　中国证券监督管理委员会强化立体追究责任，叠加打击效应，还将严追欺诈发行、信息披露数罪刑事责任。

　　可以看出，不管多么隐蔽的做假手段，中国证券监督管理委员会都将坚持“穿透式”监管，刺破虚伪“面纱”，狠抓到人，直击痛处。甭管是公开发行还是非公开发行，一旦存在做假行为，都将受到严厉责罚重罚；甭管是发行股票还是可转债，发行人“申报即担责”，凡是存在图谋上市“坑钱”的做假者，中国证券监督管理委员会不仅要连本带利“吐出”利益，还要付出繁重经济和自由代价。

　　杨德龙指出，新的严监管态势已经形成，证券监管执法绝非“罚酒三杯”，更不是“破财免灾”、一罚了事，而是严厉惩处，不仅如此，等待违法者的还有民事索赔、刑事惩戒等追究责任链条。

　　记者从接近监管职能部门的人士处了解到，对于不断试探监管底线、无视法律红线的做假者，中国证券监督管理委员会将其列入重点盯防对象，时刻提高警觉，针对性地加强日常监管，致力完全根治“旧病顽疾”，并采取处罚与教育结合，杜绝“惯犯”“累犯”出现可能，为上市公司高质量发展保驾护航。中国证券监督管理委员会后续将加强与公安机关衔接配合，坚决“亮剑”，对涉嫌刑事犯罪的主体一律移送追究刑事责任。同时配合投资者大力追偿挽损，大幅提高犯罪成本。