钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3668/吨(-12)；4.75mmQ235热卷全国均价3813/吨（-7），唐山普方坯 3320/吨（+10）。我们认为：现实端，上周末大跌后铁矿和钢材的成交回升，进入实际需求的部分增加，贸易商补库的意愿增加，盘面空头套保了结离场。铁水及成材产量低位让去库速度得到较好改善，炉料价格有筑底迹象，钢厂限价的作用有相应的真实写照，现货利润也得到了一定恢复。盘面钢厂利润套利区间基本打完，近期炉料可能补涨。预期端，资金实际陷入艰难的企业较多，万科债务危机让市场信心大跌，两会积极政策取得实际效果需要时间，因此短时间反弹有可能但顺势上涨动力不足。基建托底作用在3-4月的托底作用被地产低迷对冲，且本身释放进度与速率就较慢。制造业逐渐进入淡季。时间来看，金三银四的涨价窗口正在收窄，但近期盘面大量空单兑现及现货抄底成交可能造成上涨。策略来看，短时间偏多看待，上方空间有限。

　　铁矿： 日照港 61.5%PB澳粉车板价798元/湿吨（折盘面855元/吨）， 日照港 罗伊山粉61.2%（折盘面）848元/吨（+22）。当前铁矿石整体表现为供需双弱。供给端，到港量大幅下降，受天气影响，预计下期发运将继续下降，但整体仍处于较高位置。需求端，日均铁水产量继续下降，钢厂利润仍然较低，检修逐渐增加，预计铁水将继续下降。库存端，节后钢厂库存继续下降，维持低库存，钢厂仍以消耗自身库存为主；钢厂库存将继续下降，港口库存延续累库态势。宏观方面，市场整体灰心情绪较重，后续重点关注下游需求、钢厂补库及两会政策落地情况。策略来看，振荡偏空，5-9正套。

　　煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格降1美元至289美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持285美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持281美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持1850元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1820元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1500元/吨。国内方面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价降50元至1750元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持190元/吨，海运煤炭运价指数OCFI节前报收575.41点，环比下降3%。

　　焦炭方面， 青岛港 、 日照港 准一级冶金焦贸易出库价降10元至1960元/吨，外贸价格维持295美元/吨。焦企入炉煤成本下移，但仍处亏损状态，生产积极性较差。出货节奏仍然滞后，厂区库存积累。

　　3月18日，双焦期货盘中略有反弹，整体仍然偏弱。焦煤主力合约收于1581，焦炭主力合约收于2136。后市预期不强，不排除行情进一步下滑可能，建议提前做好风险应对。