昨日下午，国新办举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会发布多项新规，其中包含《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（下称《意见》），进一步提高上市公司股份回购的重要性，提出要推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳市效果。同时，也再次明确上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额并入股利支付率计算。

　　《意见》对回购的鼓励可谓正当其时。据统计，当前A股上市公司回购正蔚然成风，2024年以来，已经有逾800家A股上市公司披露了回购计划，超过2023全年。众多公司在股票价格低位之时快速推进回购，稳定了投资人的信心。其中，绝大多数公司基本上是回购方案（董事会决议后或股东大会通过后）一发布便毫不犹豫地着手回购。

　　但也有极个别上市公司行动缓慢，在股东建议或董事会方案推出后，回购进度条长期停在零点，其中有的已30多天未见动静，还有的甚至三个月了还在原地踏步。据财联社记者的统计，出现该类情况的上市公司，目前至少有7家。

　　7公司回购“不见动静” 有何隐情？

　　在3月14日-15日，财联社记者分新颖电上述7家公司了解回购“不见动静”的原因，相关责任人回复态度迥异。

　　其中， 天能股份 （688819.SH）和 汇嘉时代 （603101.SH）情况较为特殊，其回购甚至还未进入董事会审议环节，一直停留在股东提议阶段。对此，前者回应道“管理层很忙”，预计本月中下旬召开董事会审议回购；后者电话一直未获接通。自相关回购公揭发布直到今天时间超过三个月， 汇嘉时代 股票价格已从6.83元/股一路下滑，一度跌至4.30元/股。可是，声称要提振投资者信心的管理层却一直按兵不动。

　　另外，回购计划推出后一个半月未见动静的 蜂助手 （301382.SZ）职员在接到记者询问后，选择直接挂断电话。已近三个月回购进度仍为零的 濮阳惠成 （300481.SZ）方面则强调，回购仍在有效期，无需另外说明。同样近三个月没有回购动静的 正海生物 （300653.SZ）方面则表示，“决策层可能有其它考量，会反馈外界关心。”

　　相较之下，以下两家公司坦言，回购进度较慢更多是受客观原因影响。

　　 弘元绿能 （603185.SH）方面回应，此前定增事项一定水平影响了回购进度； 东方电缆 （603606.SH）方面则强调，回购准备工作已就绪，进度较慢主要受业绩窗口期影响。

　　据公告，上述7家公司的回购有效期均为董事会方案发布后的12个月内，回购用途均为员工持股计划或 股权激励 。除两家尚处股东建议阶段的企业（还未确定回购股票价格上限）外，其余5家公司最新股票价格均明显低于其回购计划的股票价格上限。

　　警惕上市公司回购落空

　　纵览近年A股上市公司回购，也有计划落空的案例在前。

　　以 分众传媒 （002027.SZ）为例，该公司曾在发布回购计划后大半年时间“一股未购”，最终以客观环境变化等为由，突然宣布终止回购计划。

　　相较之下， 东方集团 （600811.SH）的回购落空还引来监管警示和公开谴责。该公司公告解释称，因经营情况恶化和资金短缺，原定回购资金并未到位，造成原计划4亿至6亿元的股份回购沦为空谈，最终勉强落实100万元。此举被定性为“公司未根据回购股份报告书约定实施回购”，遭黑龙江证监局出具警示函，相关责任方还被交易所予以公开谴责。

　　近一阶段，监管对上市公司股份回购的鼓励力度明显提升。

　　2023年12月，中国证券监督管理委员会修订《上市公司股份回购规则》，放宽了回购条件，如将触发条件之一“连续20个交易日内公司股票收盘价格下跌幅度累计达到30%”调整为“累计达到 20%”，降低触发门槛 。另外，进一步明确证交所可根据业务规则对回购违规采取自律监管措施或予以纪律处罚。

　　而在3月15日中国证券监督管理委员会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中，第十四条即为：提升股份回购效果和监管约束力。推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳市效果。要求主要指数成份股公司明确股票价格短时间大幅下跌等情形下的回购增持等应对安排。要求未增持或回购的破净公司在定期报告中说明改善公司投资价值的相关举措。