第壹部分国内外棉花市场基本数据摘要
一、一周数据总览
主要商品及棉花价格 
截至3月15日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月8日收盘报284.62，较3月8日累计上涨8.02，上涨幅度为0.36%。分具体品种看，避险品种黄金报2159.4美元/盎司，较3月8日下跌26.8美元/盎司。原油报80.55美元/桶，较3月8日上涨2.7美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较3月8日上涨14美分/蒲式耳，美玉米较3月8日下跌1.75美分/蒲式耳，3月15日，ICE期棉主力05合约报93.95美分/磅，较3月8日下跌1.33美分/磅，下跌幅度为1.39%。
据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年3月14日，新疆地区皮棉累计加工总量556.15万吨，同比减幅7.35%。其中，自治区皮棉加工量376.04万吨，同比减幅1.53%；兵团皮棉加工量180.11万吨，同比减幅17.54%。14日当日加工增量0.13万吨，同比减幅90.53%。本周国内棉花期现货价格稳中略跌，整体变动不大，现货交投较上周基本持稳。
本周纯棉纱市场依旧维持偏弱格局，部分市场甚至成交有所走淡。价格方面，本周棉纱价格重心继续下移，贸易商低价走货现象明显增多。目前内地纺企仍大幅亏损在1500元/吨以上。由于当前纺企订单不及预期，叠加部分纺企年前订单逐步完结，累库略有加速。
截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。
第贰部分国内市场基本情况
1、纺织主流原料走势 
3月15日，原材料价格较3月8日涨跌互现。 
3月15日，国内纱线价格较3月8日价格重心整体下移。 
3月15日，外纱价格较3月8日价格集体下跌。 
3月15日，以人民币计价的外纱价格较3月8日价格整体下跌，因原材料价格下跌。 
3月15日内外价差在-1671元/吨，3月8日价差是-1525元/吨，价差有所缩小。
3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对照 
3月15日，国内棉花现货价格指数CCI3128报1942元/吨；FC IndexM报103.42美分/磅，折1%关税下价格18029元/吨，折滑准税下18158元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1053元/吨，3月8日为-1942元/吨。和1%关税下价格相比差-924元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。
3月15日，主力合约2405收盘报15995元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-2163元/吨，3月8日为-2968元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-2034元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 
截至3月14日，ICE主力合约05月收盘价93.65分/磅，折合盘面价14858元/吨，与郑棉2405合约价差1136元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格18304元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-2309元/吨。
第叁部分郑棉市场分析
1、郑棉仓单和有效预报情况 
截至3月15日，郑棉注册仓单为14548张（62.5万吨），有效预报458张（2万吨），仓单及有效预报总量为64.5万吨，3月8日为65.1万吨。
2、郑棉期现价差分析 
3月15日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1110元/吨，3月8日为-1026元/吨，期现价差有所缩小。
5、郑棉价格分析
宏观方面，本周三美国劳工部公布数据显示，2月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，高于市场此前预期的3.1%；环比上涨幅度从1月份的0.3%提高至上月的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.8%，较上月下降0.1个百分点，是自2021年5月以来的最小年度上涨幅度，美国核心CPI数据得到有效控制。但美国PPI数据显示当前通胀依旧高企，2月 PPI同比超预期涨 1.6%，创去年9月来最高，环比加速涨0.6%，是预期的 2倍，核心 PPI环比也加速上涨。由于2月非农失业数据不容乐观，美国2月非农失业率意外提高至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%，1月前值为3.7%。报告公布后，交易员仍然认为美联储将在6月开始降息，其概率在70%。
据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至2月全国棉花商业库存总量为536.67万吨，环比减少20.03万吨，同比增加7.76万吨；其中新疆棉花库存为408.29万吨，环比减少25.66万吨，同比减少47.68万吨。商业库存总量处于近六年次高点位置，高企的棉花商业库存对棉价形成一定的压力。
2024年2月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为37.45%，较上月大幅回落20.56个百分点，降至枯荣线以下偏低位置。受到2月份春节假期及小月工作日较少因素的影响，生产量指数大幅回落，开机率指数也相应明显下滑；春节前后市场新订单自然减少加之节后下游市场启动缓慢，造成新订单指数大幅回落跌至枯荣线以下；棉纱库存指数上升，反映企业产成品销售不畅。当前下游市场变化不大，棉纱价格小幅阴跌，目前已经低于年前水平。预计短时间棉纱行情弱势为主。坯布端，全棉坯布新订单下达稀少，国内下游市场短时间尚未看到好转的迹象，甚至是有转弱的局势。织厂库存量累积，目前织厂库存指数为28.3天
截至3月15日CRB大宗商品价格指数重心有所上移，3月8日收盘报284.62，较3月8日累计上涨8.02，上涨幅度为0.36%。国内文华商品指数3月15日收盘报180.11较3月8日下跌0.36，上涨幅度为0.20%。3月15日，ICE期棉主力05合约报93.95美分/磅，较3月8日下跌1.33美分/磅，下跌幅度为1.39%。截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。
本周郑棉期价在一万六整数关口盘整为主，周二期价最低触及15865元/吨，随后价格重心小幅上移。从当前棉花的基本面现状来看，供应端维持较为宽松的格局，目前市场交易的重心仍是下游需求的变化。本周国内产业下游需求有继续走淡迹象，产成品价格重心下移，并且企业依旧维持亏损的格局，对棉花价格形成一定的压力。但目前下游纺织企业开机率依旧持稳运行，对棉花原料的切实需求依旧存在。而美棉当前在供需紧平衡和后续可能存在补库需求的环境下，价格或将持稳运行，那么或将在一定水平上对郑棉价格起到支撑作用。需要关注后续需求端和内外棉价差的变化，中短时间郑棉或将延续振荡偏弱的趋势。 
截至3月15日当周郑棉主力05合约收盘报15995元/吨，较3月8日下跌205元/吨，持仓累计减少2万手，至49.4万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ分析指标有拟合金叉的迹象，技术指标处于弱势。
第四部分国际市场分析
1、美棉出口动态 
截至3月7日当周2023/24年度陆地棉净签19459吨（含签约26422吨，取消前期签约6963吨），较前一周增加65%，较近四周平均减少10%。装运陆地棉66519吨，较前一周减少11%，较近四周平均增加4%。净签约今年度皮马棉1542吨，较前一周减少38%，装运皮马棉1474吨，较前一周增加3%。签约新年度陆地棉25560吨，无新增签约新年度皮马棉。美棉签约数据环比增加但装运数据有所下滑。
截至2024年3月7日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花246.5万吨，达到年度预期出口量的92.05%，累计装运棉花139.6万吨，装运率56.65%。其中陆地棉签约量为240.7万吨，装运135.3万吨，装运率56.22%。皮马棉签约量为5.8万吨，装运4.3万吨，装运率74.64%。 
截至2月27日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为70990手，此前一周的数据为73230手；基金净多头持仓较上周减少2240手。
2、ICE期棉分析 
3月15日，ICE期棉主力05合约报93.95美分/磅，较3月8日下跌1.33美分/磅，下跌幅度为1.39%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ分析指标拟合死叉，技术指标处于弱势。
第五部分操作建议
本周郑棉期价整体延续振荡走势。当前郑棉在供应宽松外加需求不足的环境下，短时间棉价或将维持振荡偏弱走势。
建议轧花企业关注趋势性套保机会，依据企业自身情况，适量分批进行保值。或根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。
对于下游纺企而言，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。
