中信证券 ：三大信号待验证，杠铃策略仍占优
经济数据、政策应对和海外流动性三大右侧信号将在二季度逐渐得到考验，预计市场生态的三大变化推动A股显现整体上移、杠铃占优和小票修复三大特征，红利加新质生产力主题组成的杠铃结构仍将贯穿整轮春季行情。在配置上，建议继续坚持杠铃策略：红利资产做底仓，未来需更聚焦盈利和资金流稳定；新质生产力主题做进攻，在活跃资金仓位系统性抬升前仍可积极参与。
一方面，三大右侧信号在二季度仍有待逐渐检验：一是经济信号，1~2月经济数据喜忧参半，一季度的经济成色有待4月中旬全面验证；二是政策信号，当前需求不足、供给过剩的环境还有待政策端做出更多针对性的应对，4月底中央政治局会议是关键窗口；三是海外流动性信号，目前美国经济虚火仍旺，美联储第壹次降息预计至少要等到6月，然后才能完全打开中国货币政策刺激空间。另一方面，市场生态出现了三大变化，决定了春季行情将显现三大特征：一是资金供需结构阶段性发生逆转，汇金托底、融资放缓和企业回购改变了资金面格局，市场从减量市转变为增量市，推动A股中枢整体上移；二是投资者更加追求确定性，上市公司加强分红提高现金回报的确定性，新质生产力政策逐渐推出提高主题催化的确定性，两者共同加强杠铃结构；三是主动和量化的力量出现再平衡，量化边际影响减弱，主观多头定价能力加强，在激烈的同业竞争下，主观多头可能继续市值下沉在细分行业寻找景气，量化在此轮流动性危机后有望跟随主观多头重新回流中小市值股票寻求逾额。
中信建投 证券：振荡整固，把握节奏
上周市场在经历快速修复行情进入振荡整固期，前期领涨的板块开始出现调整，近期经济金融数据偏弱，但北向资金持续流入。当前临近一季报披露期，绝大多数行业盈利预测有所下修，我们认为宏观整体上的进一步利好还需要等待，主题投资快速轮动之后，需要关注中观层面有基本面支撑方向，红利板块估值并未泡沫化，结合股息和基本面仍然可以优选配置。行业关注：电力、石油、家电、有色、机械、汽车等。
中金公司 ：改革红利助力预期继续修复
经历2月初以来的快速修复后，市场在临近前期交易密集区维持振荡向上走势，投资者风险偏好继续修复，上周高股息板块有所调整，但复苏交易逐渐活跃，反映市场对经济基本面预期边际改善，市场的结构性机会仍不断显现。我们认为短时间市场聚焦的关键可能转向经济基本面改善情况，1—2月较好的出口数据和2月超预期改善的CPI支持信心恢复，高频数据反映二手房成交环比改善，但周末公布的2月社融、信贷数据同比下滑显示出融资需求仍待改善，未来1—2个月经济数据全面披露或将进一步提供更多信息。
行业配置上，我们认为年初直到今天调整较多且近期有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域仍有望有相对表现，互联网、计算机、电子板块有望继续活跃；设备更新和消费品相关板块可能有阶段性机会。
华泰证券 ：市场蓄势待起，关注低位业绩补涨及新主题轮动方向
市场进入反弹歇脚期，经济预期改善、增量资金进场或是后续走向的关键。2月经济数据修复方向存不同，信贷数据显示资金活化水平仍有待回升，但CPI同比环比修复，后续关注连续性；交易性外资、融资资金节后回流，但资金面切换至增量环境仍需时日，上周中国证券监督管理委员会出台政策规范减持、回购、融券等行为，有望从供给侧稳定市场信心、引导更多长线及价值资金入市。
短时间市场或偏振荡运行，低位业绩板块补涨、新主题轮动或是月内市场主要线索，配置上建议以沪深300中低位业绩品种做组合配置，中期视角下在类红利下沉及 “深度价值型”行业中结合景气挖掘，主题关注两会增量方向。
国泰君安 证券：股市行情从过度下跌反弹过渡至横盘振荡，迎接“四月决断”
股市行情从过度下跌反弹过渡至横盘振荡。两会报告对于积极财政政策的安排更多倾向于“重大战略实施和重点安全领域能力建设”，而非传统投资消费资产负债表的修复和资金流创造，这低于市场乐观期待与限制增长预期和整体ROE的改善能力，因此指数反弹的上限高度不高。在两会对于政策预期告一段落伍，投资者将迎接“四月决断”，面对经济数据与企业业绩的验证。就目前来看，节后重大项目开复工和劳务上工率均明显低于往年水平，节后“企业招聘意愿”也低于往年水平，表明总需求扩张动力不足。预期上修缺乏 新动力 ，叠加市场反弹已经累积较大上涨幅度，我们判断股市在深蹲后全局性过度下跌反弹接近尾声，行情进入振荡阶段。
迎接“四月决断”，关注投资逻辑改善、估值相对低位的板块。随着两会结束并临近财报季，市场关注焦点从“空头回补和市场流动性恢复”过渡至投资逻辑改善、估值相对低位的板块。推荐：1）关注 新能源 与出海受益板块的理论改善。全球光伏需求的改善和头部企业调高排产规模， 新能源 板块有望出现反弹；1-2月份出口月均环比增速创2008年以来的新高，推荐受益全球制造业景气回升、海外地产销售回暖的船舶/通用设备/家具/家电。2）待一季报预期消化后，更广泛的成长行情将在年中出现。方向与轮动： 新能源 →电子/通信/汽车/机械→计算机/传媒。3）高分红中期看好，现阶段振荡分化。
海通证券 ：短时间关注行业补涨轮涨机会，中期维度白马是主线
短时间关注行业补涨轮涨机会，中期维度白马是主线。参考历史经验，由于底部第壹波反弹期间驱动市场上涨的动力往往是情绪修复，因此结构上来看可能不具有明显的主线，而是各行业间的普涨、轮涨，历史上该时期的行业涨跌离散度均明显较低，因此短时间应关注前期待涨行业的补涨机会。从更长期的维度看，2024年政策或进一步加码，宏微观基本面有望逐步改善，在此进程中白马股的弹性或更大。本轮反弹直到今天白马股的估值有所修复，但仍处于历史低位。
申万宏源 证券：3月市场有韧性，不影响4月兢兢业业判断
4月基本面重新成为主要矛盾，市场需要兢兢业业是一致预期。而3月市场韧性较强，却超出部分投资人的期待。3月市场有韧性的条件：1. 3月实际上就是小幅增量博弈；2. 2024一季度业绩验证低基数，环比不强，同比不差；3. 4月正常调整，管理层重视预期管理，排除了重大下行风险。2024年开年A股可能发生两次审美变化：1. 春节前后，从高股息防御单一审美，重新走向多元化(科技成长美股映射，公募重仓过度下跌反弹，经济没那么差的讨论增加)。2. 4月之后，从春季躁动到兢兢业业，寻找可持续的景气趋势将是重点。
结构选择：3月主题轮动余温尚存，科技成长投资也要兢兢业业(业绩验证确定性高的方向开始跑赢，如光模块)。4月兢兢业业，高股息回归，关注运营商、铁路公路、石化、出版，服装家纺、食品乳品的估值修复机会。
兴业证券 ：高胜率投资将成为市场长期共识
中长期，我们认为市场对于高胜率投资的共识有望进一步凝聚。一方面，参考2015年和2018年大波动之后的行情演绎，短时间反弹修复后，中长期的市场风格迎来重塑，以高景气、高ROE、高股息为特征的高胜率资产成为共识。另一方面，资本市场监管工作聚焦“两强两严”、强调“以投资者为本”，推进资本市场高质量发展。因此我们认为以高质量上市公司为代表的高胜率共识有望进一步凝聚。高胜率投资下，长期聚焦三条主线：1）高景气资产：聚焦确定性的高景气，关注188景气跟踪框架提示的高景气方向。2）高ROE资产：关注ROE高且稳定、未来需求侧有望改善的方向；3）高股息资产：中长期的“新底仓资产”。
招商证券 ：北上资金有望延续回流，对A股大盘成长风格形成一定提振作用。
1月底以来北上资金逐渐结束此前流出状态，转向净流入，春节后北上资金净流入明显加速。究其原因:(1) 富时罗素 指数调整造成被动跟踪资金将进一步增配A股。(2)美元兑人民币汇率保持相对稳定。(3)印度、日本等外围股市创历史新高的同时A股估值性价比突出，外资或存在一定组合再平衡的诉求。(4)2月CPI同比转正叠加1-2月进出口超预期改善，积极因素累积增多，经济预期或有所修复。从净流入行业角度看，3月以来北上资金整体偏好买入电力设备、食品饮料、家用电器等行业。
从目前来看，托管于外资机构的北上资金的危险偏好有所改善，未来随着国内经济温和回升和美联储政策转向，有望延续回流，有望对A股大盘成长风格形成一定提振作用。
华安证券 ：市场延续振荡，主线有望重回稳健资产
展望后市，基本面即将迎来1—2月经济数据成色验证，我们预判经济数据超市场预期的存在性较低，因尔后续市场也将维持振荡走势。一是“两会”对财政政策和货币政策定调基本符合预期，市场更多聚焦特别国债发行、新质生产力逻辑链条并关注财政政策、货币政策未来具体执行落地情况，而2月MLF缩量续作也引发市场担忧未来流动性边际收窄；二是即将公布1—2月经济数据，而2月金融数据显示信贷明显走弱，另外高频数据显示基本面运行偏稳但修复速率仍慢；三是海外美联储3月议息会议囿于通胀压力或将维持鹰派态度。以上组合更倾向于造成市场维持振荡格局。
“高切低”后市场主线有望重回稳健资产，出口景气及“新质生产力”机会继续把握。第壹条配置主线是市场有望重回高股息稳健资产及银行板块。后续市场我们预计将呈振荡走势，因此高股息率资产如煤炭、银行、石油石化等有望重回市场方向。第贰条配置主线是中期景气度有共识的出口方向。主要包含有景气验证，同时有政策支持发展催化的汽车及零部件，预计仍有相应的修复空间，和业绩支撑的家用电器。汽车及零部件行业过去屡次的“上顶”基本在申万一级指数6000点期间，目前仍有相应的修复空间。另外业绩较好、出口支撑、估值低位的家用电器也具备配置价值。重点关注新质生产力造成的主题性机会，一是科技创新等技术突破，另一方面则在现有设备、设施等基础上更新换代，主要关注设备更新、半导体设备、 工业母机 、 机器人 等机会。