3月22日晚间，深交所官方网站披露，决定对联纲光电保荐人 中信证券 启动现场督导。据业内人士介绍，该类针对保荐机构启动的现场督导，通过率往往只有5%-10%。过去几年， 中信证券 一直维持着A股投行“一哥”的地位，且市占率明显领先。而数据显示，今年以来， 中信证券 IPO过会数量、承销规模和承销保荐费收入，同比均出现大幅下降，其中年内IPO承销保荐费收入同比大幅下滑79.5%。这时，今年以来， 中信证券 IPO取消数量同比增长超100%。

　　实际控制人持股比例过高

　　根据深交所公告，联纲光电首发上市申请受理后，深交所已发出三轮审核问询及监管函件，要求联纲光电及中介机构就公司治理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整性等事项进行核查说明。联纲光电及中介机构近期提交了问询回复，但回复内容不够清晰，所涉问题仍未能予以充分说明。深交所指出，为进一步压实保荐人“看门人”责任，从源头上把好上市入口质量关，决定对联纲光电保荐人 中信证券 启动现场督导。

　　相关资料显示，联纲光电是一家以光电信号传输技术为核心，主营信号传输连接产品、电声产品及3C配套产品的企业。2023年6月28日，深交所受理了公司IPO申请，7月19日公司收到首轮问询函，9月19日回复首轮问询；去年11月17日，深交所发出第贰轮问询，今年1月16日公司回复第贰轮问询；1月29日公司收到第叁轮问询函。

　　在第贰轮回复中，深交所指出，联纲光电实际控制人徐耀立、徐耀志兄弟直接或间接控制发行人表决权的比率为91.34%，加上两人的配偶合计持有联纲光电6.66%的股份，实际控制人家族合计控制98%的股份，即便本次发行上市完成后，实际控制人家族仍将合计控制公司72.70%的股份。招股说明书的危险提示中仅提示了两名实际控制人持股比例较高可能引发的不妥控制风险，并未提及两人配偶亦持有公司股份。

　　因此，深交所要求联纲光电说明实际控制人家族持股比例较高的情景下，相关内控制度是否健全且能施展必要的作用，公司治理结构是否完善，如何保护中小投资者权益，和在招股说明书中提示相关风险。

　　近期 中信证券 投行屡陷风波

　　从深交所本次深夜发文来看，对于联纲光电、 中信证券 的回应，深交所仍不合意，认为“内容不够清晰”“所涉问题仍未能予以充分说明”，联纲光电的IPO之旅再生变数。

　　值得强调的是，除了联纲光电外，近期 中信证券 投行也屡遭挫折。据Wind数据统计，截至3月20日， 中信证券 已经有7个IPO项目取消，包含认养一头牛、博纳精密等。公司今年共有保荐项目31个，项目取消率达到22.58%。另外，2023年的大妖股左江科技也是由 中信证券 保荐。2023年11月24日，中国证券监督管理委员会对左江科技立案侦查。今年1月30日，中国证券监督管理委员会通报阶段性调查进展情况，指出已初步查明， *ST左江 2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务做假。

　　债权融资项目也出现瑕疵。今年1月12日， 中信证券 收到来自中国证券监督管理委员会的警示函。中国证券监督管理委员会指出，经查，发现 中信证券 保荐的 恒逸石化 （发行人）可转债项目，发行人证券发行上市当年即亏损、营业利润比上年下滑50%以上。同日， 中信证券 两名保代毛宗玄、朱玮也被中国证券监督管理委员会采取监管谈话的行政监督管理措施。

　　在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，交易所对 中信证券 采取“现场督导”，意味着监管机构对 中信证券 在联纲光电保荐项目中的表现存在疑虑，需要通过现场核查来进一步核对情况，评估 中信证券 在此次保荐项目中的执业质量和风险控制能力。