3月25日，市场全天弱势振荡，各类指数三连阴，创业板指数日下跌幅度达1.91%。截至收盘，上证指数跌0.71%，深成指跌1.49%。

　　板块方面，油气开采、小米汽车、石油 天然气 等上涨幅度居前，表现较差的是文化传媒、教育、KIMI概念、券商等。

　　总体来看，两市超4300只个股下跌，市场情绪明显转弱。两市今日成交1.04万亿元人民币。

　　北向资金今天净买入55.71亿，其中 沪股通 净买入38.51亿， 深股通 净买入17.2亿。

　　上周五，市场出现反弹以来的第壹次周五下跌，这给今天市场蒙上一层阴影。而今天，虽然盘中过程有些反复，但最终各类指数均以下跌报收，也符合此前的期待。

　　接着，对今天行情进行简单复盘。

　　第壹，人民币汇率有所回稳。盘中，离岸人民币兑美元反弹超过350基点，日元也开始拉升，美元指数出现杀跌。但下午，人民币汇率再度走弱，截至发稿前报7.2498，较前一交易日上涨261个基点。

　　分析认为，近期人民币汇率的波动，主要是由于日元走弱，造成美元走强所引发。而今天早上，日本外汇事务最高官员对外汇市场的投机行为发出警告，表示当局已准备好在必要时采取行动。日本有关人士表示，日元当前的贬值与基本面不符，显然是受投机行为驱动。

　　 中信建投 证券认为，短时间海外强美元等原因造成人民币汇率波动值得关注，对市场的危险偏好与流动性预期可能造成影响。中期随着美元降息周期推进，预计人民币汇率将趋稳。

　　再看今日A股盘面，上周的大热门Kimi概念股集体调整，行情开始降温。

　　Kimi智能助手大升级，催生近期A股的第壹牛股——影视板块的 华策影视 ，上周该股连续3个20CM涨停。但今日跌近13%，说明短线热渡过高，引发了今天的调整。

　　上周， 华策影视 接待了多家机构的调研。但从调研纪要来看，目前公司语料主要用于训练自用垂直模型，暂未与通用大模型公司开展商业性质的合作。

　　除了 华策影视 外，上周大涨的 福昕软件 今日大跌15%， 海天瑞声 、 同有科技 、 读客文化 、 思美传媒 等下跌幅度超过10%。

　　从今日市场热点轮换来看，上周的热点明显降温，而前期调整的高股息资产再次成为“弱市英雄”。

　　从个股来看， 中国石油 今日上涨2.2%，创出近三年股票价格新高。

　　另外， 中国海油 、 陕西煤业 、 中国神华 和 紫金矿业 等高股息资产全线飘红。

　　消息层面， 中国神华 发布2023年年报，2023年实现归属公司股东的净收入为596.94亿元人民币，同比下降14.3%。但分红依旧高企，公司拟以每10股22.6元（含税），拟派发现金红利约449.03亿元人民币，占2023年度净收入的75.2%。

　　另外， 中国石化 也公布了年报，公司2023年实现营业收入3.21万亿元人民币，实现归属于母公司股东的净收入604.63亿元；实现归属于母公司股东的扣除非我们时常性损益后的净收入为606.92亿元人民币，同比增长4.7%。公司全年预计派发现金股利每股0.345元（含税），加上年内回购金额，合并计算后，全年分红派息比例达到75%。2021年至2023年三年间， 中国石化 现金分红金额达1409亿元人民币，回购股份金额65亿元人民币，合计总金额1474亿元人民币。

　　再看中证红利指数的趋势。前期，当市场题材股开始热炒的时候，高股息资产已经先于市场进入调整，调整时间接近两周，后市如果风险偏好降低的话，红利概念股有望重新成为市场主角。

　　最后，说一下“牛市旗手”券商股。今天，“旗手”的龙头 中信证券 放量下跌4.88%，对市场情绪造成不小的冲击。

　　3月22日晚间，深交所官方网站披露，决定对联纲光电保荐人 中信证券 启动现场督导。据业内人士介绍，该类针对保荐机构启动的现场督导，通过率往往只有5%～10%。此前， 中信证券 “硬怼”交易所风波闹得满城风雨。

　　关于后市，不得不说，上周五的调整，可能影响接着市场运行节奏。

　　昨日，我们曾经判断，周一如果延续跌势，则要及时下调短线的向往，做好防守。今天，高股息资产的走强，恰好证明防守策略已经开始起到效果。今天，上证指数已经回到3026点附近，本周会不会再次上演“3000点守卫战”？