周三，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至7月28日当周，美国EIA原油库存骤降1704.9万桶，创历史最大单周降幅，远超预期的下降105万桶，前值为下降60万桶。库欣地区原油库存减少125.9万桶，前值为减少260.9万桶。汽油库存增加148.1万桶，预期为减少155万桶，前值为减少78.6万桶。包含柴油和取暖用油在内的精炼油库存减少79.6万桶，预期为减少10万桶。

　　WTI原油期货在EIA原油库存数据出炉后短线略微上扬，随后延续日内稍早跌势，盘中跌逾2%，跌破80美元/桶关口。

　　截至收盘，NYMEX原油期货9月合约下跌1.88美元/桶，下跌幅度2.3%，报79.49美元/桶；ICE布伦特原油期货10月合约下跌1.71美元/桶，下跌幅度2%，报83.20美元/桶。

　　昨日，SC原油主力合约持续偏强运行，继续刷新此轮反弹高点，收涨1.23%，报收625.0元/桶；高硫燃料油主力合约也创下一年来新高，大幅上探3.64%，报收3640元/吨，领涨国内期市。

　　7月份以来，原油和燃料油走出了一波宏观与基本面共振的加速上涨行情。徽商期货能化分析师黄琛告诉期货日报记者，一方面，市场对我国成品油消费较为看好。另一方面，原油的供需矛盾日益凸显。每年的夏季是原油的切实需求高峰，7月份各地区的炼厂维持高开工率水平，原油与成品油库存持续下降，当前的表观需求量维持在往年高位水平附近。另外，美国下半年的1200万桶战略石油储蓄回购计划制造了额外的原油需求。

　　“OPEC+持续限产，加之沙特一直自愿额外限产，全球原油库存得到了有效的控制，整体上支撑了油价的趋势。”齐盛期货能源化工组组长于芃森表示，中东地区主要原油出口国现货售价都处于升水状态，亚洲炼厂的强劲需求也支撑了油价。宏观方面，随着美联储7月份加息的落地，年内再度加息的存在性已经大幅下降，市场普遍预期年内美联储将不再加息，且从明年起开始降息。美国持续强劲的经济数据使得国际投行逐渐认可美国经济的软着陆，大宗商品并未出现较大的供大于求情况，原油上涨也处于合理范围，造成了旺季原油偏强的趋势。

　　据国投安信期货顶级分析师李云旭介绍，美国页岩油增产缓慢的期待难被打破。OPEC方面，重点关注沙特额外减产的连续性，本次额外减产并没有需求端的持续回暖作为支撑，沙特的退出时点势势必变得更为被动，市场对持续延长减产的期望较高，后期消息层面对价格的进一步支撑力度存疑。

　　俄罗斯方面，记者了解到，俄罗斯原油减产50万桶/日逐步被市场验证，并计划增加原油出口关税。最新数据显示，俄罗斯波罗的海和黑海港口的海运原油流量降至7个月来的最低水平，俄罗斯开始兑现此前承诺的减产。黄琛分析称，为了增加原油贸易收入，俄罗斯计划削减油价补助，并提出对原油增收出口税收等方案，这将变相提高原油的价钱。沙特额外减产的100万桶/日于7月份开始生效，且8月份将维持该减产计划。叠加利比亚抗议造成油田停产、墨西哥石油钻井爆炸等突发性的供应短缺因素，造成了原油与燃料油价格的走高态势。

　　“整体来看，目前主要消费国微观层面的切实需求数据仍较为稳健，宏观氛围的好转使得市场对海外需求预期边际乐观，对近期油价形成一定利多支撑，但需关注汽油价格同比接近持平后通胀担忧重燃对加息节奏的扰动。”李云旭说。

　　展望后市，海证期货能化分析师郑梦琦表示，整体来看，在宏观面情绪好转后，市场交易降息预期，叠加供应端OPEC+减产，沙特额外减产，油价获得较强支撑。虽然美国因高油价推迟补充SPR，但由于补充量较小，且美国能源部SPR处于低位，维持缓慢补充节奏，因此，此次美国能源部宣布暂停补充SPR并未对油价发生较大影响。当前，在多重利多因素作用下，原油价格偏强运行。

　　于芃森认为，短时间来看，美国仍处于夏季用油高峰，出行需求表现依旧比较强势，在9月之前，叠加 大西洋 飓风的要挟，原油大概率表现偏强。9月中旬之后，美国夏季用油高峰基本结束，炼厂进入检修季，届时需要根据整体的供需情况进行再判断。从往年同期走势来看，9月中旬之后，原油大概率会季节性走弱。

　　在李云旭看来，近期除宏观层面造成的支撑外，基本面仍处于需求弱预期与OPEC+主动减供应的大格局中，预期内的供应偏紧延续，季节性库存去化较为顺畅。但与上半年高点时的基本面相比，目前中国需求、额外减产等利多已消化较长时间，油价已处于三季度运行区间偏高位置，上方空间或相对有限。

　　黄琛提示，最值得注意的因素还是供需结构的转变，一般每年9月份驾驶旺季结束，原油需求将逐步减少，需要关注8月4日OPEC会议，研判沙特和俄罗斯9月份是否继续减产。美伊关系也需要关注，目前伊朗已经完全接受了国际原子能机构的监督，其重返伊核协议的诚意较去年有所增加，伊朗拥有100万桶/日以上的闲置产能，一旦达成协议恢复原油出口，对原油市场存在较大冲击。

　　昨日，高硫燃料油受中东减产支撑、内外盘价差修复带动而上行。

　　“燃料油的趋势明显偏强于原油，主要因素是燃料油更加依赖俄罗斯和中东的资源。”黄琛表示，随着俄罗斯港口发运量下降，其减产50万桶/日被市场证实，并且俄乌冲突近期再起波澜，俄罗斯议员提出增加原油出口税收。另外，高温天气造成中东地区使用燃料油发电的切实需求激增，使得燃料油现货资源偏紧。

　　低硫燃料油方面，据李云旭分析，科威特7月燃料油出口177万桶，预计以低硫资源为主，较去年同期增加120万桶，同时国内主营炼厂开工率偏高，供应端对低硫燃料油仍以压制为主。而近期海外汽柴油裂解价差仍运行偏强，宏观氛围的好转和意外断供偏多对汽柴油裂解价差形成利好，但海外需求缺乏亮点、年内炼能紧缺矛盾的缓解作为中长期因素仍有望压制炼厂利润，高低硫价差走缩策略持续值得关注。

　　“目前处于航运的旺季时段，尽管今年航运市场其实不是非常好，但实际的切实需求依旧无法证伪，尤其是发电及燃烧需求在夏季高温时段相对抢眼，随同着原油价格的走强，燃料油短时间也维持强势。”于芃森表示，近期海外炼厂意外检修频发，供应上存在一定的干扰，燃料油的偏强也在人之常情。后市来看，随同着炼厂装置逐步重启，燃料油库存有望增加，届时，相较原油也会逐步偏弱。