财联社8月3日讯（记者付静）日前 四维图新 （002405.SZ）的一则 股权转让 公告引发监管关注，“易主”后仍为无实控人状态，不过核心经营管理人员却隐身于未来第壹大股东北京屹唐新程科技合伙公司（有限合伙）（以下简称“屹唐新程”）中，市场难免担忧 四维图新 可能存在的控制权之争。
8月1日晚间 四维图新 披露，第壹大股东中国四维测绘技术有限公司（以下简称“中国四维”）与屹唐新程签署股份转让协议，约定中国四维将所持 四维图新 1.48亿股股份转让给屹唐新程（占目前公司总股本的6.22%），转让价14.08元/股，合计20.82亿元人民币。此次权益变动后，中国四维将持有公司1.99%股份，屹唐新程将持有公司6.22%股份，成为公司第壹大股东。
不过据《详式权益变动报告书》，屹唐新程实控人为北京亦庄国际投资发展有限公司。屹唐新程的普通合伙人、执行事务合伙人为屹唐敦胜，出资比例为0.02%，有限合伙人为亦庄投资中心、图小象合伙，出资比例分别为97.48%、2.50%。
另外，亦庄投资中心、图小象合伙持有屹唐敦胜出资比例均为49.80%。财联社记者通过屹唐新程出资人股权结构图注意到，图小象合伙为 四维图新 核心经营管理人员参与的持股平台，涉及到副老总程鹏、董事姜晓明、董事毕垒、副总经理梁永杰、副总经理兼董秘孟庆昕、总裁助理张雪娇。 
（屹唐新程出资人股权结构图截自 四维图新 公告）
值得注意的是，按转让协议，股份过户完成之日起10个工作日内转让方中国四维应促进其向 四维图新 推荐/提名并当选在任的一名董事（具体为现任公司的老总）辞去该等职务。同时，受让方屹唐新程应向 四维图新 提名具备任职资格的董事候选人。
2日 四维图新 股权转让 事宜引发深交所火速关注，被要求说明后续将采取何种措施保证股权稳定性及防止控制权之争风险；说明图小象合伙是否能实质上对公司实施控制，是否构成中管理层收购。
针对此，上海兰迪律师事务所顶级合伙人田磊律师对财联社记者表示，“上市公司管理层或其控制或委托的法律主体对公司进行收购或通过间接收购取得公司控制权属于管理层收购。其中管理层的范畴其实不是仅包含顶级管理人员也包含董事、监事、员工。我国《上市公司信息披露管理办法》仅要求上市公司披露董事、监事、顶级管理人员的任职情况、持股变动情况、年度酬劳情况，对非顶级管理人员的员工并无信息披露要求，因此判断是否属于管理层收购要对壳主体进行股权穿透，结合公司的员工数据进行综合判断。”
记者了解到， 四维图新 的股权结构本就较为分散，中国四维在 四维图新 最初上市之时约持有公司23.57%股份，长时间以来持续减持，尤其是在2014年6月，中国四维向腾讯产业基金转让11.28%的股权，将持股比例降至12.58%，自此中国 航天科技 集团不再是公司实控人， 四维图新 开始处于无实控人状态。截直到今天年一季度末，中国四维对上市公司持股比例已降至8.20%。
其实公司明确表示，此次股份转让后，公司仍为无控股股东、无实际控制人的上市公司。
田磊表示，在无实际控制人的上市公司，股东持股分散，容易造成控制权的变更，企业被敌意收购的存在性也更高。
“股东对公司事务参与的积极性较低，也不愿意向上市公司倾斜过多资源，股东之间难以统一公司的经营目标和战略方向，容易发生摩擦，同时也易引起代理成本的增加，损害中小股东利益。大股东掏空公司的成本更低，因而被掏空的危险更高。同时，管理层进行关联交易的机率更高。”田磊进一步告诉财联社记者。
财联社记者梳理时间线注意到，2022年8月26日 四维图新 公告，中国四维拟通过公开征集转让方式，协议转让其持有的企业1.48亿股，占目前公司总股本的6.22%，如今距离 四维图新 披露第壹大股东转让公司股份计划已过去了近一年。
关于此番 股权转让 背后原因， 四维图新 此前称系屹唐新程“认同 四维图新 的业务和战略，看好 四维图新 的投资价值与未来发展，同时通过响应中国四维本次公开征集转让，支持中国四维的改革与发展。”
8月1日收盘 四维图新 报收11.16元/股，低于此次屹唐新程受让价格14.08元/股。
