草木皆兵的地产行业，迎来了一场几百亿级的战投，“幸运儿”是万达。

　　3月30日，大连万达商业管理集团（简称大连万达商管）和太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES正式签署投资协议，上述5家公司联合向大连新达盟商业管理有限公司（简称大连新达盟）投资约人民币600亿元人民币，合计持股60%，大连万达商管持股40%。

　　记者了解到，这笔投资是近5年中国私市股权市场中单笔最大规模。知情人士透露，此次签署投资协议，双方未设立对赌条款，也木有明确约定上市时间。

　　此笔投资的达成解了万达的燃眉之急——对赌危机和流动性问题。但万达也付出了一定代价，大连万达商管对珠海万达商管的控股比例相应降低，丧失了绝对控制权。背后难免有些许无奈与妥协。

为引战投设立新平台

　　大河财立方记者了解到，大连新达盟是万达方面为引入战投新建立的平台。

　　企查查显示，大连新达盟2024年1月12日成立，公司注册资金162.07亿元人民币，法定代表人是万达高管肖广瑞，由大连万达商管持股99.9938%，大连万裕企业管理有限公司持有0.0062%。其子公司为珠海万达商业管理集团股份有限公司（简称珠海万达商管），是一个商业广场运营管理平台，目前管理496个大型商业广场。

　　对于此次投资协议，太盟投资集团合伙人及私市股权联席主管黄德炜表示：“本次投资反映了国际机构投资人对大连新达盟长远发展的期待和认可。我们认为新达盟拥有的强大竞争壁垒及明显的先发优势，将长期支持它实现稳健经营业绩，并为投资人造成良好稳定的回报。”

　　“中信资本长期看好国内消费市场和零售行业。新达盟作为行业龙头企业，具有深厚的竞争优势和良好发展前景。相信通过此次投资，将为新达盟造成长期稳定的支持，增进公司健康快速发展，创造更多价值。”中信资本老总兼首席执行官张懿宸表示。

　　万达相关人士称，此次投资是近期 大连市 拓宽利用外资渠道的重要成果，后续也将得到 大连市 政府充分的支撑保障。

　　其实，此次投资的签订是对年前太盟与大连万达商管新投资协议的落实。

　　2023年12月12日，太盟投资集团与大连万达商管共同宣布签署投资框架协议（简称新投资协议），对珠海万达商管进行股权重组。根据协议，大连万达商管持股40%，太盟投资集团等投资人持股60%。新投资协议将不附带对赌协议。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，这次投资对万达来说是一次重要的战略机遇，有望帮助其化解债务风险，重回发展正轨。“不过，万达仍需在经营管理、业务创新等方面持续努力，以实现公司的长远发展。”柏文喜说。

幸运背后的些许无奈

　　在目前房地产行业下行、房企融资难度上升的背景之下，万达能获得600亿元的战投资金支持实属难得。但背后也有些许无奈与妥协的意味。

　　公开资料显示，2021年8月，为了谋求上市，珠海万达商管引入太盟投资集团、腾讯、蚂蚁和郑裕彤家族等22家机构投资人，累计投资额为380亿元人民币，合计持股达到21.17%。

　　彼时，珠海万达商管曾与上述投资者签署的对赌协议，如果2023年12月31日之前，珠海万达商管不能成功上市，其需要向上市前的部分投资者支付约300亿元股权回购款。

　　但其实，珠海万达商管的上市之路其实不顺畅。去年12月28日，珠海万达商管在港交所提交的招股书再度失效，宣告了珠海万达商管上市计划的失败。

　　面临对赌失败需要支付300亿股权回购款的处境，万达急需新的解决办法。而新投资协议签订是万达解决此前对赌危机的新方案。

　　值得注意的是，这一新方案以股权重组的形式进行，万达付出了一定比例的股权代价。根据新协议，大连万达商管的直接持股比例从70.16%降至40%，为单一最大股东；太盟等投资人的持股比例从29.84%升至60%。这意味着大连万达商管对珠海万达商管的控股比例相应降低，丧失了绝对控制权。

　　其实，珠海万达商管上市失败的“不良影响”不只这些，其流动性问题也逐渐显现。

　　就在前几日，来自市场信息，大连万达商管新增一则股权冻结信息。该股权冻结涉及的钱财高达162.05亿元人民币，被执行的企业为大连新达盟商业管理有限公司。此次股权冻结的期限自2024年3月20日至2027年3月19日，执行法院为 江苏省 扬州市 邗江区人民法院。

　　另外，为缓解资金压力，王健林也开启了“卖卖卖”的模式。进入2024年，万达接连出售万达广场。据大河财立方记者不完全统计，截至3月27日，万达已累计卖出15座万达广场。

　　有业内人士表示，此次600亿“金银财宝”的战投资金支持，能否助力万达完全走出流动性难关仍待市场验证。