3月29日， 大有能源 、 郑州煤电 公布了2023年的成绩单，再加上此前已经公布年报的 神火股份 和 平煤股份 ，至此，河南四大煤炭企业的年报悉数出炉。

　　由于2023年煤价同比下降，从营业收入和净收入上看，河南四大煤企均有所下降。但在同样煤价下行的环境下，因为企业发展的路径选择不同，最终各家煤企的情景也不尽相同。

　　 大有能源 、 郑州煤电 年报出炉河南四大煤企亮出2023年成绩单

　　3月29日，随着 郑州煤电 和 大有能源 公布2023年年报， 河南省 内四大煤炭上市公司“集齐”成绩单。

　　从各家年报对照来看，若仅从营业收入和净收入来看， 神火股份 领先其它三家。

　　但从各家上市公司的主要业务及煤炭产销量来看， 平煤股份 仍然是 河南省 内当之无愧的“黑金之王”。

　　从具体数据上看，在产量方面，2023年 平煤股份 完成原煤产量3071万吨，根据此前公司披露的2023年年度经营数据，原煤产量同比增长1.34%，同时自有商品煤销量为2743.58万吨，较上年增长3.5%。

　　甭管是原煤产量还是商品煤销量， 平煤股份 都远远地将其它三家河南煤炭上市公司甩在身后。

　　从产品端来看，冶炼精煤是 平煤股份 主要收入来源，2023年这一板块的营业收入约为233.65亿元人民币，同比减少了10.05%，营业成本的下降幅度较小，为3.38%，尽管毛利率降低了4.27个百分点，但也达到了38.05%。

　　需要说明的是，尽管四家河南煤炭类上市公司2023年的煤炭产量和销量都有所增长，但甭管是营业收入还是净收入，同比均出现一定的下滑。

　　而造成这一情况的最直接起因就是煤炭价格同2022年相比，有所下降。

　　数据显示，2023年，煤炭保供维持稳健节奏，煤炭增产保供取得明显成效，煤炭产能持续释放，国内煤炭产量保持高位，叠加进口煤炭量明显增加，造成市场供需宽松，煤炭市场价格振荡回落，企业盈利普遍减少。

　　从供给端来看，国家统计局数据显示，2023年全国煤炭产量47.1亿吨，同比增长3.4%；煤炭进口4.7亿吨，同比增长61.8%，全年进口量创历史新高。

　　国家统计局数据显示，2022年12月下旬无烟煤（洗中块）价格为2072.1元/吨，普通混煤（4500大卡）价格为938.6元/吨，焦煤（主焦煤）为2477.9元/吨，焦炭（准一级冶金焦）为2748.6元/吨；而2023年12月下旬，无烟煤（洗中块）为1087.4元/吨，普通混煤（4500大卡）为720.9元/吨，焦煤（主焦煤）为2575元/吨，焦炭（准一级冶金焦）为2412.9元/吨。可以看到，2023年12月下旬对照上年同期，除了焦煤（主焦煤）价格略微上涨外，其余价格都在下降。

　　同样煤价下降盈亏不尽相同

　　同样面对煤炭价格下降，河南四大煤炭企业的年终成绩单却各不相同， 大有能源 甚至出现亏损。造成这种情景的原因有哪些？

　　3月30日，大河财立方记者分新颖电河南四大煤企，试图从中找出答案。

　　其实，在业内人士看来，产品的不同，是造成各家企业盈利能力不一样的重要方面。

　　“从产品端来看， 神火股份 主要是无烟煤、贫瘦煤，这些稀缺煤种的精煤产出率在75%左右； 平煤股份 虽然主要产品是主焦煤，但冶炼精煤才是其业务的主要来源； 郑州煤电 主要以发电用的动力煤为主，而 大有能源 则主要是长焰煤、焦煤、贫煤等。”上述业内人士表示。

　　而在2023年，同2022年相比，甭管是无烟煤、焦煤还是动力煤，价格都在下降，但同焦煤相比，动力煤的下降幅度更大。

　　 郑州煤电 在年报中表示，报告期内，受市场供求关系影响，公司动力煤平均售价同比下降约11%。作为去年唯一亏损的河南煤炭企业， 大有能源 在年报中表示，主要是受耿村事故及部分矿井灾害治理影响，造成产量大幅下降；另外部分矿井工作面生产接替影响，煤炭含渣量大，煤质较差，加之煤炭市场下行，造成煤炭售价下降所致。

　　对于 郑州煤电 和 大有能源 而言，除了煤炭价格的下降造成业绩承压之外，相关安全事故也是影响其业绩的一大原因。根据有关规定，矿井在事故原因调查期间停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动。“在矿井停止生产的情景下，公司的生产成本并未减少，这也从一定水平上拖累了公司业绩。”上述河南四大煤企相关责任人表示。

　　另辟蹊径的 神火股份

　　审视河南四大煤炭上市公司的业绩， 神火股份 无疑是其中的先驱者。仅从业绩层面看， 神火股份 甭管是营业收入还是净收入，均超过 平煤股份 。

　　然而，从 神火股份 的主要业务构成上看，公司的煤炭属性正在减弱，而在深耕多年之后，电解铝板块的收益能力正不断增强。

　　根据3月26日 神火股份 发布的年报显示，2023年，公司实现营业收入376.25亿元人民币，实现归母净收入59.05亿元人民币，实现经营活动引发的钱财流量净额111.9亿元人民币，资产负债率为57.95%。

　　从具体业务上看， 神火股份 的主营为铝锭、煤炭、铝箔、电力、贸易、其它业务、型焦、冷轧卷、运输、阳极炭块，分别实现营业收入252.94亿元、80.12亿元、21.85亿元、8.43亿元、5.85亿元、4.79亿元、1.43亿元、5451.40万元、2995.37万元、8.65万元。

　　从数字上看，以煤炭为代表的采掘业，在 神火股份 的业务构成中，比例由2022年的23.63%降低至2023年的21.67%。这时，以电解铝为主的有色金属板块，比重由2022年的66.76%提高至2023年的67.23%。

　　年报显示，截至2023年12月31日， 神火股份 电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火90万吨/年）、装机容量2000MW、阳极炭块产能56万吨/年（云南神火另有40万吨产能在建）。

　　另外， 神火股份 自2019年收购上海铝箔和神隆宝鼎以来，铝箔业务发展迅速，营业收入占比提升。从盈利的毛利构成上来看，煤、铝业务贡献公司核心利润。

　　其实，历经20多年的发展， 神火股份 逐步发生以铝板块、煤产业为主的双主业格局，搭建了煤－铝－铝加工的一体化循环经济链。尤其是近年来，随着 神火股份 将部分电解铝产能转移至云南，并在当地的支持下迅速投入生产，电解铝板块为 神火股份 的发展注入源源不断的动能，也成为助推 神火股份 成为河南四大传统煤炭上市公司净收入之王的重要因素。

　　煤价下行区间河南四大煤企的不同路径选择

　　回溯此轮煤炭价格周期，自2020年5月份开始，国内5500大卡动力煤价格由475元/吨，迅速飙升至2021年1月的996元/吨，增幅高达110%。到2021年10月中旬，国内5500大卡动力煤实际交易价格更是突破2500元/吨，创历年新高。这之后，煤价在短时高位运行之后快速下跌，到2022年1月，国内5500大卡动力煤，仍然维持在1032元/吨。其它煤种煤品趋势亦然、毫无二致。

　　进入2024年，尤其是3月份以来，国内煤炭价格明显下跌。3月22日，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价850元/吨左右，比2月末下跌80元/吨，同比下跌260元/吨；山西焦肥精煤综合价格1910元/吨，比2月末下跌460元/吨，同比下跌495元/吨。

　　尽管同历史周期相比，目前煤价仍处于高位运行区间，但在煤价下跌的环境下，各家煤企采取的应对措施却各不相同。具体到河南四大煤炭上市公司，更是八仙过海，各显神通。

　　根据 平煤股份 的年报显示，在公司的计划中，2024年安排原煤产量计划3033万吨，精煤产量计划1305万吨。原煤计划产量略低于公司2023年实际产量。

　　而对于已经在电解铝赛道尝到甜头的 神火股份 而言，进一步夯实其在电解铝板块的护城河，则成为公司2024年的重要目标。 神火股份 在年报中预测，在市场环境不发生大的波动的情景下，2024年公司计划生产铝产品150万吨、原煤690万吨、炭素产品53.5万吨、铝箔9.75万吨、冷轧产品16.5万吨。预计全年实现营业收入373亿元人民币，利润总额 62亿元人民币。

　　相较于 平煤股份 和 神火股份 的发展计划， 郑州煤电 的2024年，或与数字化发生关联。

　　 河南省 人民政府网站显示，2023年9月，郑煤集团曙光云 工业互联 网平台项目签约举行。 河南省 相关领导表示，郑煤集团要加强煤矿智能化建设，实现关键生产环节无人化和井下作业少人化，降低劳动强度、提高生产效率，切实提升矿井绿色低碳高效开采和本质安全水平；要结合 工业互联 网综合服务平台，围绕产业应用场景开发，加快推进煤炭产业转型升级。

　　就在前不久的3月22日，中国数智化协同运营平台及云服务领导厂商 致远互联 与 郑州煤电 正式签约。 郑州煤电 将 致远互联 作为数字化合作伙伴，构建 信创 化、数字化、智能化的一体化数字平台。