最近，上海证交所向全体沪市公司发出倡议，鼓励公司从六方面制定2024年度“提质增效重回报”行动方案，其中第六方面是强化“关键少数”责任，强化利益绑定。上海证交所鼓励上市公司 股权激励 条件引入资产收益率、投资回报等与投资者利益关系更为紧密的考核指标。

　　新考核指标将给 股权激励 市场造成哪些新变化？荣正集团老总郑培敏在接受上海证券报记者采访时表示，A股市场的 股权激励 方案中，一直有挂钩业绩的收入、净收入、净资产收益率等指标。随着 股权激励 市场化、灵活性水平逐渐提高，已经有很多公司将“市值条件”引入股票激励的考核指标中，未来会有更多公司推出这样的 股权激励 方案。

　　5家公司考核“市值目标”

　　据记者不完全统计，自2021年直到今天，有5家A股公司的 股权激励 计划引入了市值条件。

　　 佰维存储 是最新案例。因为公司 股权激励 计划绑定了市值目标， 佰维存储 受到机构投资者关注。

　　具体来看，2024年2月23日， 佰维存储 发布了2024年限制性股票激励计划，在公司层面业绩考核要求中出现了总市值考核目标，且为必备条件。例如，第壹个归属期的触发条件为，公司2024年营业收入很多于45亿元人民币，同时还要满足“公司总市值在2024年度任意连续20个交易日达到或超过180亿元人民币。”

　　华安基金、 国金证券 等机构于3月22日调研了 佰维存储 ，重点问及公司2024年发布的 股权激励 是出于什么考虑与市值绑定。“公司考虑最新的监察管理精神和增强投资回报的总体要求，将公司管理层与股东的长期利益相绑定。” 佰维存储 解释称，通过绑定市值目标，确保管理层、员工和股东的利益高度一致，共同致力于公司的长期发展。

　　 佰维存储 自推出2024年 股权激励 计划后，公司股票价格上涨幅度超过30%，目前总市值约为230亿元人民币。

　　其实，2021年以来，已经有部分公司将“市值条件”列入 股权激励 的考核指标。数据显示， 容百科技 、 东软集团 在2021年推出了含有市值要求的 股权激励 ，但不是必备条件，即只要实现净收入和市值目标中的一项即可。

　　以 东软集团 为例，公司2021年4月披露的 股权激励 计划显示，在第壹个解除限售期，公司层面的业绩考核目标为“以2020年净收入为基数，2021年净收入增长率很多于60%；或以 股权激励 计划公告前20个交易日公司平均市值为基数，2021年度平均市值增长率很多于20%”。

　　 中文在线 、迪哲医药分别在2021年和2022年推出的 股权激励 计划，均将市值设置为必备条件。好比， 中文在线 股权激励 计划第壹个归属期的业绩考核目标为“以2020年为基数，2023年净收入增长率很多于80%，且公司市值在2023年度任意连续20个交易日达到或超过100亿元”。 中文在线 2022年4月25日公告称，公司董事会对第壹个行权期的行权条件进行了审查，均满足行权条件。

　　迪哲医药董秘吕洪斌对记者说，董事会当时综合考量了股东和高管、激励和约束之间的关系后，尤其是中小股东利益，决定将市值作为必选项引入 股权激励 考核条件，以实现公司深远的发展目标。目前来看，的确达到了预期目标。

　　“金手铐”有望引入市值条件

　　深度绑定核心人才，充分激发员工活力，有“金手铐”之称的 股权激励 正在成为越来越多上市公司的决策。据记者统计，今年以来，已经有136家A股公司推出 股权激励 计划，不仅比去年同期多6家，而且较去年第四季度环比增长24%。

　　监管职能部门近年一直鼓励上市公司以 股权激励 作为主要手段开展市值管理。尤其是今年3月，中国中国证券监督管理委员会发布关于加强上市公司监管的意见，鼓励上市公司结合自身情况建立长效激励机制，合理运用 股权激励 等工具增强公司管理层及核心技术人员与公司股东利益的绑定。

　　郑培敏表示，随着市值管理导向进一步明确，相信加入市值条件、投资回报等市值管理相关考核指标的 股权激励 方案更易获得监管方面认可。

　　在具体方案设计上，上市公司应考虑从与大盘指数相对的市值表现、与实体净收入增长相匹配的市值增长等角度，对考核指标进行科学评估及合理设计，进一步提高 股权激励 条件的多元化、市场化和灵活性。

　　结合公司 股权激励 实际运行的情景，吕洪斌建议，在将来的 股权激励 方案设计中，需要找到一个更好维度、更容易量化的市值指标。因为公司股票价格表现和市场大势、所处行业走势的关联度很高，所以建议不要将市值的绝对值单独作为考核目标，尽可能选取市值挂钩其它指标的相对值。

　　围绕 股权激励 ，目前公司层面的考核更多停留在销售收入、净收入等实体经济指标上。郑培敏认为，随着中国证券监督管理委员会、国务院国资委均强调“市值管理”，未来会有越来越多的上市公司在 股权激励 方案中加入市值管理的考核指标。