观点：先行指标超预期下，经济向好趋势得到夯实。信心提振下，对股市造成正向刺激，A股迎来4月份的“开门红”。不过，经济整体修复仍需进一步的观望和巩固，市场也仍有待进一步的观望。尤其是在接着财报密集公布之下，要谨防市场的反复。此轮上行节奏放缓之际，需谨防上行的尾声和阶段获取利益回吐对市场的掣肘。建议投资者保持观望，耐心等待市场新的方向选择。

　　A股集体以上行后回落当前高位迎来分化

　　昨日市场集体的上行并未延续，今日指数开盘便迎来分化。在周期股的走强下，上证指数一度上行，但题材股走低下，深成指和创业板指数持续回落。期间，上证指数始终于昨日收盘附近徘徊，而其它指数多数绿盘运行。尾盘，三大主要指数悉数走低，全天低开回落，延续继续保持高位振荡。

　　盘面上，石油石化领涨，钢铁、有色金属和基础化工等上涨幅度居前，而传媒板块领跌，计算机、电子、通信等下跌幅度居前。成交方面，两市成交额迎来萎缩，继续维持万亿水平之下运行。而北向资金恢复交易下，全天净流出为主。

　　周期股全线大涨

　　当日市场看，上午开盘，周期股便全线走强，尔后一路延续至当日收盘。其中，以铜、铝代表的工业金属，以钴、锂代表的能源金属，以磷、氟代表的化工，油气、钢铁、煤炭等板块表现活跃。

　　当地时间4月1日，国际原油期货创近五个月新高，需求端给油价造成新驱动。对于铜而言，由于海外市场2023年四季度以来发生多起供给扰动事件及国内冶炼企业的减产预期，再加上美联储进入降息通道及中国新需求的接续，铜价自2023年年底出现了一波上涨，对铜类板块造成刺激。

　　周期股的全线上行，不仅是诸多的涨价刺激，还有经济数据向好下，对经济持续向好的期待和提振。

　　4月A股可能的主线在哪里？

　　不过，尽管周期股持续走强，但仍需留意几个可能的问题。一方面，“超预期”的经济先行指标并未提振市场持续走强和突破，表明市场仍有担忧；另一方面，在逐步到来的财报季，在PPI数据仍处低位的环境下，业绩压力或使A股在4月面临下行的担忧。因此，尽管4月第壹次迎来开门红，也尽管周期继续表现，但4月仍是需要重点留意的月份。

　　除了整体的谨慎之外，对于4月的局部性机会也可有相应的向往，毕竟盈利向好的板块和标的，在此期间还是有相应的优势的。因此，局部性的机会可重点挖掘具有盈利预期的相关标的。好比根据华创证券此前的跟踪研究，部分消费行业（食品饮料、农林牧渔、家用电器、医药生物，和服务性消费中的社会服务、美容护理）和上游资源品（煤炭、石油石化）盈利预期较好。

　　整体看，当前经济回升向好预期下，市场再次得到提振。但经济向好的连续性仍有待观望，而市场上行节奏整体放缓下，也需谨防动力不足和获取利益回吐下的阶段整理。建议波段投资者整体保持观望，并耐心等待市场新的方向选择。4月进入财报密集公布期，盈利预期对市场和板块具有较大影响，投资者整体保持观望下，可重点挖掘盈利超预期的板块和个股。

　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）