清明节假期后的首个交易日， 白酒 板块崩了。截至8日收盘， 贵州茅台 报1666.66元/股，下跌2.82%。

　　消息层面上，近日茅台酒批价下跌引发市场关注，网传375ml巽风酒（属茅台酒品类）放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。据财联社报道，对此，今日茅台方面表示，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系发生影响，目前茅台酒动销情况良好。

　　值得注意的是，今年3月中旬以来，飞天茅台酒（53度500ml）批价出现了明显下滑，已由年初2700元/瓶左右跌至2560元/瓶左右。

　　据证券时报报道，对于飞天茅台近期价格波动，中国酒业分析师肖竹青表示，社会购买力不足是我国酒业面临的共同问题。消费者对未来收入预期灰心造成消费紧缩和消费降级给 贵州茅台 造成的直接影响是，消费场景减少造成消费量减少。

　　肖竹青认为，传统春节旺季过后就是 白酒 行业以往的淡季，淡季需求有减少也是正常现象。不过，部分网络站长为吸引流量，发表一些有关茅台酒价格骇人听闻的不实解读，也影响了终端门店经营者的价钱预期。长远来看，市场价格由供求关系决定， 贵州茅台 酒因为产能受限将在很长时期内都处于僧多粥少的状态。

　　二级市场上，8日酒类板块及个股全线下跌。其中 泸州老窖 领跌，跌超6%， 金种子酒 、 岩石股份 、 顺鑫农业 等跌超5%。当天，大军队资金净流出居前的分别为 贵州茅台 （14.22亿元）、五粮液（7.32亿元）、 泸州老窖 （2.25亿元）、 大湖股份 （1.13亿元）、 建发股份 （7647.94万元）。

　　业绩方面， 贵州茅台 2023年业绩报告披露，公司实现营业收入1476.93亿元人民币，同比增长19.01%；归母净收入为747.34亿元人民币，同比增长19.16%。2023年， 贵州茅台 实现利润总额1036.63亿元人民币，同比增长18.20%。这是公司第壹次达成营业收入、利润“双千亿”目标。

　　 贵州茅台 宣布，拟每10股派发现金红利308.76元，合计拟分红387.86亿元人民币，占2023年度净收入的51.9%，超过上一年的325.5亿元人民币。经计算， 贵州茅台 历年累计分红将超过2700亿元人民币。

　　 贵州茅台 还提出2024年的经营目标：实现营业总收入较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元人民币，业绩增幅目标则与2023年保持一致。

　　值得注意的是，茅台系列酒的毛利率与茅台酒相比有着明显差距。

　　 贵州茅台 的酒类收入主要分为两大部分，一是茅台酒的收入，二是其它系列酒类产品收入。财报数据显示，2023年， 贵州茅台 的主业毛利率提升至92.11%，其中茅台酒毛利率为94.12%，同比下降0.07个百分点，自2018年以来第壹次下滑；其它系列酒毛利率为79.76%，同比增加2.54个百分点。

　　 华安证券 研报表示，茅台酒毛利率有所波动或因原材料、人工费用上升，系列酒毛利率上升主要系茅台1935持续放量。

　　海通国际4月8日发布研报称， 贵州茅台 2023年收入和利润略高于前期指引，2023年四季度茅台酒和系列酒放量超预期，全年茅台酒投放量4.2万吨，自2018年以来量增第壹次超过双位数。另外， 贵州茅台 2023年直营渠道吨酒价自2018年以来第壹次出现低单位数下滑，i茅台渠道收入占比稳定。

　　 天风证券 4月8日发布研报称，给予 贵州茅台 买入评级。评级理由主要包含：2023年茅台酒量增明显，系列酒结构升级趋势延续；i茅台收入>200亿规模超系列酒，高毛利直销渠道收入占比达46%；盈利端稳定向上，资金流/合同负债均表现优秀。