受超预期美国通胀数据影响，日债周四（11日）亦遭市场抛售，日债收益率全线上行。十年期日债收益率攀升至0.8%以上，2年期日债收益率突破0.23%，为2011年3月以来的最高水平。

　　周四开盘后，日债收益率全线上涨，十年期日债收益率涨4BPs至0.836%，30年期日债收益率涨4.7BPs至1.912%；午后，市场继续抛售日债，截至发稿时，十年期日债收益率涨6BPs至0.856%，15年期日债收益率涨9.8BPs至1.414%，20年期日债收益率涨8.6BPs至1.656%，30年期日债收益率涨6.9BPs至1.934%。

　　4月8日，日本央行以新发行的十年期国债为对象实施了买入操作。此次的买入额为约4750亿日元，与3月的买入额持平。市场再度确认了日本央行的操作方向，即在取消长短时间利率操作之后仍会继续购买同等水平的国债。

　　业内认为，大规模的债券购买扭曲了日本国债市场，人为地抑制了部分收益率曲线，并造成日本央行持有的基准债券急剧膨胀，造成流动性不足。

　　由于日本的通货膨胀率已经超过了日本央行2%的目标，而且主要公司的薪水也在上涨，投资者认为日本央行的 利润率曲线控制（YCC）政策将无法持续下去。

　　去年12月，日本央行出人意表地将十年期日债的交易区间从0.25%扩大至0.5%，尔后对日本央行政策调整的猜想加速。

　　日本央行行长植田和男本周表示，如果通胀率持续保持在2%左右，央行将进一步缩减货币刺激措施。他还对国会表示，日本央行将监测即将公布的数据，以确认工资增长的力度，与今年春季劳资谈判的结果一致。这时，植田表示，日本的货币政策其实不是旨在“控制”货币走势，但他警告称，政策回应将起到这样的作用。

　　市场将日本央行维持购债额度解读为“维持宽松货币环境”的信号。海外投机者预料到日本央行的态度，因而增加了日元抛售力度，其规模达到了2013年以来的最高水平。

　　截至3月，日本央行以每月4次、每次4750亿日元的规模，买入包含新发行十年期国债在内的“5~十年”后到期的国债。由于财务省的十年期国债发行减少了1000亿日元，为了维持市场上的国债数量，日本央行需要每次减少250亿日元的买入。

　　日本央行的宽松姿态正在促使投机者抛售日元。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至2日，非商业部门的日元净卖出额为14万3230手（1.79万亿日元），创出2013年12月（14万3822手）以来的最高水平。投机资金对日元的抛售扩大至日本央行2013年启动超宽松货币政策以来的第贰高水平。

　　很多观点指出，日本央行解除负利率后日元仍然贬值的原因之一是，包含维持日债买入额在内的宽松货币环境。虽然日本政府和日本央行暗示会干预汇率，但如果低利率环境不改变，就很难阻止日元贬值。