中国基金报记者任子青吴君
4月12日，中国中国证券监督管理委员会就《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》）向社会公开征求建议。意见反馈截止时间为2024年4月27日。
《管理规定》对证券市场程序化交易监管作出总体性、框架性制度安排，对程序化交易报告管理、交易监测及风险管理、信息系统管理、高频交易不同化管理等具体事项作了规定。
上海证交所、深交所、北交所均表示，将落实程序化交易管理规定相关要求，持续完善程序化交易监管安排。对申报笔数、频率达到一定标准的程序化交易投资者实施重点监管，对行情使用费、流量费等相关费用做出不同化安排，适当提高现有收费标准或增收其它费用。
中国基金报记者就此采访了多家券商、私募机构，他们认为规范程序化交易，有益于保护市场公平，将给行业健康发展造成积极影响。
加强交易监测和风险管理
明确高频交易不同化管理要求
具体来看，《管理规定》共7章32条，包含六大重点内容：第壹，明确制定目的、适用范围；第贰，建立程序化交易报告制度；第叁，强化交易监测和风险管理；第四，规范信息系统管理，对部分程序化交易提高行情收费标准；第五，明确高频交易不同化管理要求；第六，违规者将被采取监管措施，北向程序化交易也被并入监管。
4月12日，上海证交所、深交所、北交所分别表示，将落实程序化交易管理规定相关要求，持续完善程序化交易监管安排。
三大交易所均表示，将在中国中国证券监督管理委员会的统一部署下，抓紧落实《管理规定》提出的各项监管要求，尽快制定配套的自律监管规则，确保《管理规定》各项措施落地见效。
一是完善程序化交易异常交易监测监控标准。适应程序化交易行为特点，制定更有针对性的监控指标，目前已经开展内部试运行，后续将进一步开展合规培训，明确市场预期。
二是推进沪 深股通 投资者程序化交易报告。加强与香港交易所沟通，根据内外资一致的准则和《管理规定》要求，尽快明确报告安排，将沪 深股通 投资者程序化交易并入报告范畴。
三是强化高频交易投资者管理。对申报笔数、频率达到一定标准的程序化交易投资者实施重点监管，对行情使用费、流量费等相关费用做出不同化安排，适当提高现有收费标准或增收其它费用。
另外，还将就规范主机托管、程序化交易技术系统管理等明确具体要求，成熟一项，推出一项。
新规将增进市场公平交易
券商、私募机构积极准备
很多量化管理人、券商等看好新规对行业造成的积极影响。
“《管理规定》核心是围绕交易监管，规范程序化交易，强化高频交易监管，增强资本市场内在稳定性。”某百亿元级量化私募称。
大道投资合伙人杨锐表示，新规明确了很多涉及程序化交易的概念，如定义、程序化交易投资人的类型、异常交易的标准、高频交易的特别规定；明确了监管职能部门对程序化交易的自律管理措施，和对市场参与者面向监管所要进行的报告行为提出明确要求；新规的出台旨在增进程序化交易规范发展，保护市场秩序和公平性，让程序化交易的投资者有法可依。“未来随着新规的落地和实施，交易行为更加透明，一些影响市场秩序的表现将会得到有效控制。”
玄信资产称，新规明确了程序化交易监管的适用主体，从交易监测到风险管理再到报告对象，有了非常明确的引导。一些此前比较模糊的领域如高频交易和跨境交易，都被并入了监管。所有程序化交易参与者都需要认真学习，领会监管方向，尽快完成合规性调整。
北京某量化私募认为，新规对于量化行业发展起到积极的规范作用，能够有效打击扰乱市场交易秩序等非法行为。加强程序化交易监管有助于保护市场公平，维护投资者利益。
大岩资本表示，参考境外成熟市场的发展路径，对程序化交易的监察管理有益于保护中小投资人的利益，维护公平公正的市场环境。
多家量化私募对记者说，新规将强化对高频交易投资人的管理，包含对行情使用费、流量费等相关费用做出不同化安排，适当提高现有收费标准或增收其它费用。
某大型量化私募市场人士说，《管理规定》对部分采取高频交易策略、日均交易量比较大的量化管理人影响会大一些，同时对频繁报撤单也加大监管，总体上会增进量化交易的平稳健康发展。
前述百亿量化私募表示，《管理规定》增加了对高频交易的特别规定，关键是对申报和撤单笔数与频率较高的高频交易实施不同化收费。市场上存在一种“幌骗”交易行为，即通过在交易中虚假报价再撤单从而试图操作股市，并制做假象图谋诱骗其它交易者，从而影响股票价格获取利益。对申报、撤单笔数较高者收取费用，将有助于打击那些“幌骗”交易行为。
据记者了解，券商也在积极根据监管要求做系统方面的改造，同时，私募也做了相应的准备工作。
某中型券商内部人士表示，未来会根据监管制度改造系统。如在加强交易监控和风险管理上，交易所要求券商对申报速率快、撤单速率快等行为作出具体的规定要求，并压实给客户，同时，要压实证券公司对客户的管理制度，强化程序化交易监控。
杨锐对记者说，大道投资在交易执行环节已严格根据监管要求进行参数设置，公司内控已完善程序化交易报告制度。
玄信资产表示，现在量化行业基本根据新的标准执行了，但此次规定出现了很多新的内容，可能需要一些理解和消化的时间。
