A股2023年年报披露正热火朝天时，监管层对上市公司的年报审查也在同步进行。截至4月18日20：00，已经有20家上市公司收到年报问询函，其中近半数为ST公司，问询重点包含经营业绩变动幅渡过大原因、部分财务指标异常、重组收益情况、资产减值、持续经营能力等多方面。

　　业内分析，监管层在年报问询环节问得更细、抓得更实、看得更全，严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角，有益于提高上市公司信息披露质量，增进上市公司和资本市场高质量可持续发展，维护投资者尤其是中小投资人的利益。

　　紧盯财务数据

　　据证券时报记者梳理，交易所在问询环节着力精确，尤其关注财务数据上的异常情况。

　　以主营光伏银浆的企业 帝科股份 为例，该公司被要求说明2023年光伏导电银浆业务收入、毛利率增长的原因及合理性。

　　年报显示， 帝科股份 主营的光伏导电银浆2023年业务收入为90.78亿元人民币，较上年增长167.65%，毛利率为11.66%，较上年增加2.07个百分点。另外，材料销售业务收入为4.52亿元人民币。

　　据此，深交所要求 帝科股份 说明光伏导电银浆业务收入、毛利率增长与同行业可比公司是否一致；并说明光伏导电银浆业务主要客户名称及销售金额，和近三年主要客户是否发生重大变化。

　　财报显示，文旅企业 *ST新联 2023年主要业务为房地产业务及文旅综合业务，毛利率分别为17.97%、-8.60%，较上年同期分别下降18.68%、增加50.71%。2023年，该公司实现营业收入38.75亿元人民币，同比下降26.23%；归母净收入3.52亿元人民币，同比增长110.30%；归母扣非净收入-29.92亿元人民币，同比增长2.71%；经营活动引发的钱财流量净额为5.73亿元人民币，同比下降13.94%。

　　 *ST新联 由此被交易所要求结合报告期内公司所处行业情况、主要业务开展情况、资产结构、偿债能力等，说明营业收入连续两年下滑、扣非后净收入连续四年为负的原因，与行业趋势及同行业可比公司是否存在较大不同，并说明报告期房地产业务及文旅综合业务毛利率大幅变动的原因及合理性等。

　　深交所在年报审查进程中注意到，2023年，主营车载显示业务的企业深天马A营业总成本为354.19亿元人民币，其中，电子元器件营业成本为298.67亿元人民币，根据成本构成，折旧与摊销合计34.85亿元人民币，同比增长29.78%，占电子元器件总成本的比重为11.67%。

　　在年报问询函中，深交所要求深天马A根据细分产品类型说明营业成本核算方法、归集过程、明细构成及变动情况，进一步解释成本结转与收入确认是否配比、营业成本增长率高于营业收入增长率的合理性，当期经营亏损的主要因素，重点说明折旧与摊销大幅增长的具体原因及合理性，和成本构成是否符合行业特性。

　　交易所对 航天科技 针对10大方面进行问询，包含业绩下滑原因、存货降价准备高达9980万元、境外收入大幅异常增长原因、报告期坏账准备为负数原因、固定资产和在建工程为何减值超2000万元原因、合并报表未分配利润为正值但母公司未分配利润为负值原因等。

　　年报显示，2023年末 航天科技 商誉账面价值3.77亿元人民币，涉及资产包含IEE汽车资产组、IEE电子控制资产组、山东航天九通 车联网 有限公司，近三年却未有计提商誉减值准备。

　　追问脱星摘帽合理性

　　上述接年报问询函的17家公司中，包含 *ST天山 、 ST升达 、 *ST榕泰 、 *ST西钢 、 *ST炼石 、 *ST金一 、 *ST新联 、 *ST佳沃 等8家ST公司，多家ST公司均在披露年报的同时，提出撤消退市风险警示和其它风险警示申请，经营业绩成色、持续经营能力和是否符合撤消退市风险警示条件等，成为问询关重视点。

　　 *ST炼石 在发布2023年年报的同时，亦发布《关于申请撤消对公司股票交易实施退市风险警示和其它风险警示的公告》。对此，深交所要求 *ST炼石 结合公司近五年经营状况、子公司Gardner及成都航宇近年业绩表现，说明判断持续经营能力发生重大疑虑的重大不确定性事项已消除的依据是否充分。

　　深交所在年报问询函中还具体指出，2019年至2023年， *ST炼石 已连续五年亏损，截至2023年末，该公司未弥补亏损达到实收股本总额三分之一。2023年， *ST炼石 主要业务主要来自子公司Gardner Aerospace Holdings Limited（下称Gardner）和成都航宇超合金技术有限公司，Gardner实现营业收入约14.44亿元人民币，实现归母净收入-8508.56万元；成都航宇实现营业收入7589.8万元人民币，实现净收入433.39万元。

　　 *ST金一 亦在最近提出撤消退市风险警示和其它风险警示的申请，深交所在年报问询函中对该公司持续经营能力重点问询。年报显示， *ST金一 营业收入连续四年下滑，2023年实现营业收入15.06 亿元人民币，同比下降17.39%；2023年实现扣非净收入为-6.93亿元人民币。北京兴华会计师事务所对 *ST金一 2022年财务会计报告出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的审计意见，未对2023年财务会计报告出具相关审计意见。

　　深交所要求 *ST金一 结合报告期内公司业务的开展情况、行业竞争状况和报告期内毛利率、期间费用等原因的变化情况，按销售模式分类，分析说明公司营业收入连续四年下滑、扣非净收入连续四年亏损的具体原因。同时，结合该公司引入战略投资人的进展情况，和该公司期后对改善主要业务已采取的实质措施。

　　交易所在4月15日对 *ST天山 下发年报问询函，其中针对该公司3月30日提出撤消股票交易退市风险警示的申请，深交所要求其核查说明公司是否符合撤消退市风险警示的条件。

　　监管“严”字当头

　　交易所对上市公司年报把关细致，体现我国正持续提升上市公司监管力度。

　　随着国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称：新“国九条”），强化上市公司监管力度再度被提至重要位置。作为资本市场主力军，上市公司是新“国九条”政策聚焦的重中之重。

　　对于上市公司持续监管，新“国九条”政策提出，严格上市公司持续监管。进一步强化信息披露和公司治理监管，构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务做假、资金占用等重点领域非法行为。督促上市公司完善内控体系。切实施展独立董事监督作用，强化履职保障约束。

　　华金证券首席宏观分析师秦泰表示，新“国九条”在严格上市公司持续监管方面，明确要求应该围绕在注册制已经着重强化的信息披露制度方面，大幅提升对上市公司欺诈上市、财务做假等侵害投资者权益的犯法行为的监察管理和惩处力度。由此有望通过令犯法行为面临的惩处成本数倍、数十倍于其潜在收益，可以既保证多元化股权融资渠道的交互通顺性，稳定实现资本市场对经济高质量发展的保障能力，又有效提升上市公司经营绩效和信息披露的质量，实现对投资者信心的长期提振。

　　透镜公司研究开创人况玉清在接受证券时报记者采访时表示，新“国九条”政策出台，主线是增进上市公司和资本市场高质量可持续发展，甭管是加强退市监管、强化分红监管、IPO监管还是机构监管，都是服务于这一长期目标的。

　　“同时，新‘国九条’还强调全方位增强资本市场内在稳定性，增进市场平稳运行，此举旨在维护资本市场的投融资功能，维护资本市场的稳定，从而有益于保护中小投资人的利益。”况玉清分析。