贵金属：美国4月标普全球制造业PMI不及预期，服务业PMI和综合PMI均不及预期，美债利率略有下行，贵金属短时间或有止跌趋势，关注后续公布的耐用品订单和PCE数据。中长期看随着美国经济、通胀延续降温趋势，美联储或早或晚开启降息进程，美元信用或逐步减弱，和地缘政治问题给全球经济、政治造成不明确的影响，避险情绪仍有支撑，再加上白银偏紧的供需格局，维持贵金属中长期看多的方向不变，短线回调视为布局机会。警惕地缘政治风险、美国通胀和美债利率超预期上行风险。后续继续关注美国经济、通胀、就业数据。

　　碳酸锂：2407收于109150元/吨，上涨幅度0.14%，电池级碳酸锂均价11.14万元/吨，工业级碳酸锂均价10.85万元/，电池级氢氧化锂（粗颗粒）10.04万元/吨，工业级氢氧化锂9.27万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1133美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）1520元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9625元/吨，核心逻辑：需求端： 新能源 汽车产销环比持续改善， 储能 板块增长迅猛，3C略显欠安，4月份锂电终端整体预期较好。正极材料开工产量回升，目前仍以去库为主，订单逐步往大厂集中，产业出清在即。供给端：澳矿挺价，矿价初步企稳，一体化维持小幅利润，上周锂云母产量继续回升，工碳供应加紧，电工碳价差持续收缩环保问题影响减弱，减产周期略有缓和，期现货联系加紧，近期宽幅振荡为主。

　　铜：国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报78540元/吨，跌1850元人民币，贴水160-贴水120，持平；长江综合1#铜价报78485元/吨，跌1850元人民币，贴水250-贴水140，持平；广东现货1#铜价报78440元/吨，跌1860元人民币，贴水340-贴水140，跌10元；上海地区1#铜价报78480元/吨，跌1830元人民币，贴水240-贴水160，涨20元。铜价下跌，等待适当的位置买入。

　　锌：ccmn长江综合0#锌价报22280-22380元/吨，均价22330元人民币，跌430元人民币，1#锌价22190-22290元/吨，均价22240元人民币，跌430元；广东南储0#锌报22110-22410元/吨，均价22260元人民币，跌410元人民币，1#锌报22040-22340元/吨，均价22190元人民币，跌4100元。锌价下跌，空单持有。

　　镍：昨日早盘期价明显下跌，晚间低开。加沙地区局势稍有缓和之后，此前受益的贵金属和有色板块短线回落。不过地区风险尚未解除，尚不足以断定趋势反转。3月中国精炼镍表观消费量2.01万吨，环比减少11.43%，同比增加2.63%。2024年1-3月国内精炼镍累计表观消费量6.47万吨，同比增加12.07%。基本面上供给过剩的格局没有变化，期价偏弱。不锈钢价格连续回落，过剩局面没有变化，需求端看不到明显增长的向往，整体偏弱。

　　铝：期货端，4月23日，沪铝2406低开低走，报收于20200（-320）元/吨，较前一交易日跌1.56%，成交量31.4万手（-51675手），持仓量26万手（-30392）。现货端，4月23日，佛山均价20210（-440 ）元/吨，下游谨慎接货，成交较弱；华东均价20260（-420）元/吨，逢低补库，成交一般；中原均价20200（-420）元/吨，下游压价少量采购，成交欠安。铝棒加工费有所回升，成交冷清。重要数据：1、Wind数据，4月22日，铝锭社会库存82.9万吨，较4月18日降1.4万吨。2、Wind数据，4月22日，铝棒社库23.58万吨，较4月18日降1.06万吨。观点逻辑：云南铝厂逐步复产，第壹阶段复产目前接近尾声，4月中旬云南全面放开用电负荷管理，后续或促使铝厂进一步复产；临近五月，传统需求旺季向淡季过渡，下游除个别领域表现良好外，整体需求难言乐观，高铝价对订单发生抑制；铝锭库存去化明显慢于近年同期，而铝棒库存处于近年同期高位；有色板块前期上涨幅度较大，近日出现调整，沪铝基本面整体其实不突出，随之调整，亦在人之常情，建议投机暂观望，仍不适合抄底，有库存者逢高适当卖出套保。

　　氧化铝：期货端，4月23日，氧化铝2406高开收涨，报收于3469（+9）元/吨，较前一交易日跌涨0.26%，成交量59905手（-28018手），持仓量56803手（-2870）。现货端，4月22日，氧化铝现货价格稳中有涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3280元/吨、3310元/吨、3280元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3630元/吨，山东、山西、新疆价格上涨5元/吨，其余地区价格持稳。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南铝厂提前复产确定，第壹批次基本接近复产完毕。重要数据：Wind数据，4月18日，氧化铝港口库存21.7万吨，较4月11日减0.79万吨。观点逻辑：云南铝厂现阶段复产渐近尾声，云南全面放开用电负荷管理，后续或促使铝厂进一步复产；晋豫区域矿山开采有所改善，矿源偏紧问题仍未有效解决，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，复产持续，近期有企业检修，其节奏有所放缓；而部分企业产品质量不稳，造成氧化铝现货流通有偏紧，现货价格微升，随着铝土矿进口稳定向好，氧化铝供应或将逐步好转。建议机暂观望，企业择机逢高卖出套保。