今年以来，A股市场持续振荡，IPO节奏放缓，券商一季度投行、自营业务同比“双跌”，开局惨淡。

　　据Choice数据，一季度，51家 券商概念 上市机构中，营业收入同比下滑的有42家，归母净收入同比下滑的有44家。另外， 锦龙股份 、 国联证券 、 天风证券 甚至还出现亏损。

自营、投行“双杀”

　　51家 券商概念 上市机构今年一季度业绩报告全部出炉。其中，营业收入同比下滑的有42家， 天风证券 等8家机构下滑幅度超过40%；归母净收入同比下滑的有44家， 国联证券 等20家机构下滑幅度超过40%。

　　有分析人士对《国际金融报》记者指出，投行、自营业务下滑是券商今年一季度整体业绩昏暗的主要因素。投行业务方面，受去年下半年以来IPO节奏放缓影响，券商投行业务明显收缩，业绩明显下滑，该态势一直延续直到今天。对照去年一季度，投行净收入普遍下滑。

　　Choice数据显示，今年一季度，43家上市券商中有33家投行净收入同比下滑。头部机构受影响更为明显， 中信证券 一季度投行净收入为8.69亿元人民币，相比去年同期的19.8亿元下滑了56%； 华泰证券 、 中金公司 一季度投行净收入同比下滑幅度均超过25%； 中信建投 、 海通证券 一季度投行净收入同比下滑幅度分别为59%、54%。

　　中小券商投行净收入波动起伏大。今年一季度， 华林证券 投行净收入同比大幅下滑74%至0.03亿元人民币， 兴业证券 、 国海证券 、 中原证券 投行净收入下滑幅度均超过60%。而过于依赖自营业务的 红塔证券 一度受“看天吃饭”行情影响，始终在说调整业务结构，一季度投行净收入同比大增402%至0.18亿元人民币。

　　还有一些以投行业务为门面的中小券商表现分化， 国金证券 、 东吴证券 、 中泰证券 等投行净收入出现不同水平的下滑。 长江证券 一季度表现不错，投行净收入同比增110%至0.62亿元人民币。 东兴证券 尽管一度深陷保荐质量不高的舆论风波，但一季度投行净收入仍可观，提振整体业绩。

　　今年开年A股延续下行态势，直至2月初探底回升。券商业绩也受到影响，43家上市券商中有35家自营业务净收入同比下滑。 中信证券 、 申万宏源 等头部机构下滑幅度均不高于20%，而 华泰证券 、 中金公司 、 中信建投 等头部机构该业务净收入下滑幅度均超过40%，拖累整体业绩表现。

头部券商普跌

　　头部券商一季度营业收入、净利同比普遍下滑。其中，“券商一哥” 中信证券 营业收入同比下滑10.38%至137.55亿元人民币，归母净收入同比下滑8.47%至49.59亿元； 国泰君安 营业收入同比下滑14.05%至79.83亿元人民币，归母净收入同比下滑18.13%至24.89亿元； 中国银河 营业收入同比下滑17.06%至72.14亿元人民币，归母净收入同比下滑约27.46%至16.31亿元人民币。

　　 华泰证券 一季度以61亿元营业收入位列第四，下滑幅度为32%，归母净收入同比下滑约29%至23亿元人民币。 申万宏源 、 广发证券 一季度归母净收入同比下滑幅度分别约为31%、29%。值得注意的是， 海通证券 去年业绩大滑，今年一季度业绩延续滑坡，主因是投资收益及其它业务收入减少，其营业收入同比下降约44%至48亿元人民币，归母净收入同比下降约63%至9亿元人民币。另外， 中信建投 营业收入、归母净收入同比下降幅度分别为36%、49%。

　　有“投行贵族”之称的 中金公司 一季度业绩也惨淡，投行业绩下降是主要因素之一，其营业收入同比下滑约38%至39亿元人民币，行业位列第十一；归母净收入同比下滑约45%至12亿元人民币，行业位列第九。 浙商证券 一季度营业收入位列第十，同比下降幅度21.26%，而归母净收入略有下滑至4亿元人民币，其中投资收益同比转亏。

中小券商分化

　　中小券商表现分化，有些同比大降，有些则逆市大增。

　　 锦龙股份 、 天风证券 、 国联证券 营业收入排名垫底，下滑幅度均超过70%，归母净收入同比大降。其中， 锦龙股份 亏损同比扩大， 国联证券 、 天风证券 归母净收入由去年同期的收益转为亏损。投资收益减少是这三家机构业绩下滑的主因之一。 天风证券 也表示，主要系本期投资收益和手续费及佣金净收入减少所致。

　　记者了解到， 锦龙股份 持有中山证券67.78%股权，持有东莞证券40%股份，主要依托二者开展证券业务。受市场下行影响，近年来 锦龙股份 经营业绩下滑并出现亏损。对于今年营业收入下滑表现，该机构解释称主要是公允价值变动收益及投资收益下降所致，其投资收益下滑近39%，主要是东莞证券净收入减少所致。为了降低负债率，优化财务结构， 锦龙股份 拟转让所持有的东莞证券股份。

　　与 锦龙股份 卖资产路径不同， 国联证券 正吸并民生证券，当前已进入本质阶段。对于今年一季度业绩表现欠安， 国联证券 解释称主要是一季度国内证券市场指数和交投活跃度表现欠安，投资者风险偏好下行，受证券市场波动影响，权益类投资业务盈利下滑。证券市场波动造成金融工具处置收益减少，其一季度投资收益亏损8.68亿元人民币，同比剧降约246%。

　　今年一季度券商业绩普遍昏暗下， 东兴证券 、 中原证券 、 南京证券 、 首创证券 、 方正证券 跑出黑马成绩，营业收入、归母净收入双双同比上升。细分业务来看， 首创证券 一季度资管业务净收入同比大增212%，这也促使其归母净收入同比增近25%。 南京证券 、 方正证券 、 中原证券 则均是自营业务净收入回暖，支撑归母净收入增加。

　　另外， 东兴证券 的表现备受关注。近年来，在注册制改革下，该机构投行业务发展迅速，但保荐项目涉嫌做假被调查，被监管层指出要提高执业质量。2023年，受IPO节奏放缓等原因影响， 东兴证券 投行业务净收入同比下滑49%。而在今年一季度中， 东兴证券 营业收入同比大增113%至19.8亿元人民币，归母净收入同比增加64%至3.6亿元人民币，其中投行净收入同比增长32%至1.16亿元人民币，自营业务净收入同比增长136%至5.54亿元人民币。

　　记者朱灯花