曾靠疫情红利业绩起飞的“ 口罩 股”头部企业正面临着营业收入净利下滑，库存压力不断攀升和新业务拓展缓慢的困境。

　　最近， 稳健医疗 、 振德医疗 相继发布2023年年度业绩报告，两家公司2023年业绩均出现不同幅度下滑，净收入更是大幅缩水，同比去年下降六七成。包含隔离防护用品在内的医用耗材板块经历新冠大流行辉煌后，业绩大幅回落，是 稳健医疗 和 振德医疗 营业收入与净收入双双下跌的原因。

　　对于隔离防护用品的库存情况和如何调整产品布局等诸多问题，《华夏时报》记者分别联系采访 稳健医疗 和 振德医疗 ，截至发稿未收到回复。

　　防护产品收入大幅下滑

　　艰难，成为感控防护产品生产企业在过去一年的关键词。

　　虽然 稳健医疗 是通过“winner 稳健医疗 ”和“Purcotton全棉时代”两大品牌实现医疗板块及消费板块协同发展，可是 稳健医疗 在年报中表示：“对于公司而言，2023年是极为艰难的一年。宏观环境布满挑战，感染防护产品需求大幅下降，消费市场分层多变，都对公司的生产经营造成巨大影响。”

　　 稳健医疗 2023年年报显示，2023年，公司实现营业收入81.85亿元人民币，同比下滑27.89%；归母净收入为5.80亿元人民币，同比下滑64.84%；扣非后净收入为4.12亿元人民币，同比下滑73.61%；经营活动引发的钱财流量净额为10.63亿元人民币，同比下滑64.36%。

　　分行业来看，包含。2023年， 稳健医疗 医用耗材、健康生活消费品及其它板块的营业收入分别为38.62亿元、42.63亿元和6069.74万元人民币，分别同比下降46.74%、增长6.36%和下降35.14%。

　　对于归母净收入下滑的原因， 稳健医疗 表示，受公共卫生事件影响，感染防护产品市场需求大幅下降，营业收入比上年减少约38.2亿元人民币，故造成公司归母净收入大幅下滑 ；公司2023年处理感染防护产品和处置感染防护生产设备，减少归母净收入约2.5亿元 ；公司商誉减值减少归母净收入约1.88亿元人民币。

　　而另一家行业头部企业的业绩状况也令人堪忧。 振德医疗 发布2023年业绩报告称，2023年营业收入约41.27亿元人民币，同比减少32.76%；归属于上市公司股东的净收入约1.98亿元人民币，同比减少70.82%；基本每股收益0.74元，同比减少74.22%。

　　官方网站介绍， 振德医疗 建立于1994年，是医用敷料和感控防护产品主要的供货商之一。产品线涵盖包扎与固定、创面护理、手术感控、基础护理、防护隔离、压力治疗与VTE预防、造口失禁护理、高端伤口护理等不同使用场景。

　　年报显示，2023年， 振德医疗 感控防护产品营业收入6.41亿元人民币，同比下降78%；基础护理产品营业收入10.72亿元人民币，同比增长3.2%；手术感控产品营业收入14.26亿元人民币，同比增长16.92%；压力治疗与固定产品营业收入4.27亿元人民币，同比下降12.86%；造口及现代伤口护理产品营业收入5.39亿元人民币，同比增长15.28%。

　　对于主要业务收入下降的原因， 振德医疗 解释称，主要系报告期内隔离防护用品销售收入下降所致。同时，对于报告期内压力治疗与固定产品销售收入下降原因，公司称是报告期内部分绷带类产品生产基地升级改造并搬迁，对产品出货发生一定影响所致。

　　而这种业绩下滑的 势头目前并没有止步。 振德医疗 披露2024年一季报显示，公司报告期内实现营业收入9.64亿元人民币，同比下降25.88%；归属于上市公司股东的净收入7339.76万元人民币，同比下降49.89%；基本每股收益0.28元，同比降低49.09%。

　　疫情红利过后何去何从

　　受疫情影响， “ 口罩 股”曾一度大放异彩， 振德医疗 、 稳健医疗 也曾有过业绩与股票价格起飞的高光时刻，可是疫情红利过后，他们迎来了业绩退潮的困境。

　　 振德医疗 在2020年的营业收入净利创下历史最高，归母净收入一举实现了惊人的四位数的增长，其中实现归属于上市公司股东的净收入约为25.49亿元人民币，同比增长1524.99%。2021年，虽然防疫类防护用品销售大幅度增加，但当时防疫类防护用品价格回归， 振德医疗 业绩有所回落。

　　2020年至2022年，剔除防疫类防护用品后， 振德医疗 分别实现主要业务收入27.47亿元、32.38亿元、33.58亿元人民币，同口径较上年同期分别增长54.64%、17.87%、3.71%。而保持增长的原因在于，2020年 振德医疗 获得高价国际订单，2020年及尔后两年里不断出货交付。

　　 振德医疗 曾启动产能扩建计划，2020年和2021年在浙江绍兴、浙江义乌、安徽淮南、河南许昌和肯尼亚启动了数个产能拓展和升级的建设项目，总投资额超过20亿元人民币。2023年年报显示，还有十几个项目仍在建设之中，涉及年产4240万件高性能医疗器械生产基地、年产 7000 万件手术感控类产品项目、纱布类产品产能扩充及装更改造工程等。

　　2020年上市的 稳健医疗 ，当年便实现了近六倍的归母净收入增长，医用 口罩 、防护服等医用防疫产品销售大幅，可以说是乘上了疫情红利的东风。不过，到2021年，疫情得到有效控制后，医疗防护产品的销售价格回归常态， 稳健医疗 的医用耗材业务收入及利润也开始大幅下滑，公司当年归母净收入同比下滑67.48%。

　　 稳健医疗 已从单一的医用耗材生产企业发展成为以棉为核心原材料，主要从事棉类制品的研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域。可是目前消费板块营业收入还不足以抵消疫情红利消退对业绩的影响。

　　据 稳健医疗 发布一季度业绩公告，2024年第壹季度营业收入约19.09亿元人民币，同比减少18.84%；归属于上市公司股东的净收入约1.82亿元人民币，同比减少约51.60%；基本每股收益0.31元，同比减少51.56%。

　　值得注意的是， 稳健医疗 的第贰大股东北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)(下称“红杉信远”)近年来持续减持公司股份引发投资者关注。据 稳健医疗 2023年1月披露的公告显示，红杉信远自2021年11月5日至2023年1月19日期间，通过集中竞价方式和大宗交易方式减持公司股份合计1351.31万股。

　　4月16日，有投资者在深交所互动易平台向 稳健医疗 提问，涉及“ 口罩 长期保持高库存低动销的状态，公司未来两年有哪些其它产品可以助推公司二次增长？”等诸多问题。

　　 稳健医疗 表示，“公司已经依据市场情况的变化，对产品结构进行适当调整。医疗业务方面，围绕‘手术期耗材、感控防护耗材、伤口护理、健康护理’四大解决方案及核心爆品，积极调整产品结构，契合市场变化情况。”

　　医药行业独立评论人肖肖向《华夏时报》记者表示，疫情红利消退后，相关医疗耗材器械企业要根据市场需求的变化，及时调整产品收入结构，加速推进多元化产品上市，既要在医疗耗材领域深化布局，也要在消费市场寻求创新突破。