衡量一家公司是否有投资价值，不能单看净收入有多少，规模有多大，有些公司本身规模大，逻辑上讲，应该有能力去创造更多利润，但其实其实不总是这样。所以在二级市场有一个很关键的价值投资指标：ROE（净资产收益率），即运用资产创造利润的能力,该指标越高，说明该公司为股东创造的最终收益越多，投资者投资的单位收益也越大；同时也意味着该公司的收益能力越强和经营管理水平越高。

　　盈利能力大幅增强，ROE近3倍增长

　　2023年报季已结束，笔者梳理出童装行业ROE指标。我们一起看一下2023年度各童装企业的成绩单。

　　同行业对照中， 安奈儿 规模虽不大，但盈利能力却进步不小，尤其是在行业多家公司ROE均有不同幅度下滑的陪衬下， 安奈儿 显得尤其“小而美”。

　　作为一家连续4年亏损的企业，终于在2023年年报中扬眉吐气了一把。尽管2023年ROE仍为负，但相较上一年已经有很大水平的提升，到2024年一季度结束亏损实现盈利，ROE也随之转正，由此造成同比接近3倍的井喷式增长。当然，ROE只是报表显现的分析结果，我们来瞧瞧 安奈儿 在过去一年到底做了哪些努力和改变。

　　降本增效显成效，科技战略期未来

　　过去一年， 安奈儿 从营业收入端和费用端两手抓，在营业收入端开源、费用端节流，增收的同时降本，从而使得净收入有了明显的改善。2023年实现归母净收入-9955.15万元人民币，亏损缩窄了58.07%，2024年一季度实现归母净收入1207.56万，同比增长达273.90%。

　　增收方面，推出首款科技防护系列产品“放心衣”，上市后广受欢迎，累计销量突破5万+；通过明星及KOL等资源和筛选真实用户体验官的形式提升品牌力，并严格管控产品折扣，通过提高销售折扣提升毛利率，2023年实现销售毛利率51.79%，比上一年提升4.64%。另外，公司还在天猫、唯品会、抖音、微信小程序等多个国内知名电商平台建立了网络销售渠道，增加收入实现场景。

　　降成本方面， 安奈儿 强化费用管控，主动优化调整低效线下直营店铺，降低人工费用、店铺租金及管理费，2023年公司期间费用同比下降 20.33%；另外，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划，提升货品效率，有效降低库存。截至2023年12月31日，公司存货账面原值2.92亿，与期初相比下降19.24%，存货周转天数与去年同期相比，减少16天。

　　通过在营业收入端和费用端两边发力，公司的毛利率和净利率有了特别明显的改善。2023年和2024年一季度实现销售毛利率分别为51.79%、52.42%，比上一年提升4.64%、0.64%；2023年和2024年一季度实现销售净利率分别为-12.63%、5.99%，比上一年提升12.69%、9.26%。

　　也许同行业对照下， 安奈儿 不是“尖子生”，但绝对是进步最大的，尽管此前的降本增效策略遭受了市场的诸多疑问，但实践出真知， 安奈儿 用2023年及2024年第壹季度的业绩实打实的证明了自己。

　　与降本增效一样遭到过市场疑问的还有 安奈儿 2022年新升级的“科技”战略，但目前也已经开始显现对业绩的贡献。2023年推出的首款科技防护系列产品“放心衣”上市后持续热卖；2023年，联手知名校服企业雅兰特，塑造了“舒适”“高品质”等不同化校服，获得了市场的广泛认可；2024年，推出“超舒衣”系列，以超级舒适的体感赢得了市场广泛好评。

　　而对于“科技”战略的向外延伸- 大数据 业务， 安奈儿 早在2023年7月就组建了相关团队，随后成立了子公司 安奈儿 科技，从最新公告看， 安奈儿 还将 大数据 产业板块并入公司3大板块之一，“科技”战略和 大数据 业务被提到了空前绝后的高度。尽管当下市场疑问声仍然颇多，但 安奈儿 稳扎稳打，且有过去一年丰富的“科技”成果验证和经验所得，未来还是很值得期待。