中国银河 05月13日发布研报称：维持通信推荐（维持）评级。

　　月度通信指数上涨，视频会议、智能控制器等子版块相关标的表现良好：本月上证指数上涨幅度为2.09%；深证成指上涨幅度为1.98%；创业板指数上涨幅度为2.21%；一级行业指数中，通信板块上涨幅度为1.50%。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月视频会议、智能控制器相关标的表现比较好，板块上涨幅度分别为8.54%、6.47%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的股票占比分别为25.96%、0.76%和73.28%。

　　通信经济整体运行平稳，新兴业务拉动作用较大，基础设施建设不断推进：根据工信部最新数据，截至24Q1，电信业务累计总量达4485亿元/+13.4%；电信业务累计收入4437亿元/+4.5%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达364.7万个，占移动基站总数的30.6%，5G中低频基站建设不断推进，5G-A商用升级赋能 数字经济 基建。全国互联网宽带接入端口数量达11.53亿个，比上年末净增1732万个。光纤接入（FTTH/O）端口11.13亿个，占互联网宽带接入端口的96.5%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2456万个，比上年末净增153.6万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。新基建建设规模总体不断提升，已经有基建持续扩容升级。电信业务使用情况来看，手机端用户数达15.33亿户，比上年末净增838.1万户。3月当月户均手机端接入流量（DOU）达到18.08GB/户·月（同比+6.7%），DOU值维持高水平。新兴业务方面，一季度累计完成新兴业务收入1174亿元/+12.2%，占电信业务收入的26.5%，拉动电信业务收入增长3pct。其中 云计算 、 大数据 收入分别同比增长17.4%和37.3%， 物联网 业务收入同比增长14.3%。总体而言，数字中国等产业结构政策持续发力，科技行业大发展有望延续。随着未来AI的发展、国产化水平提升、6G的推进和卫星相关业务的普及，以高新技术为突破、培育发展新质生产力有望赋能 数字经济 增长，为我国经济发展持续注入新动能。

　　投资建议：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字经济 “AI+”行动不断加码、新应用赋能产业的环境下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI新基建产业链有望率先预期上修，ICT基石光网络产业链供需双增，子行业经营业绩有望边际改善;运营商提质增效重回报，高派息造成价值凸显，国 央企改革 有望估值重构；5G应用 工业互联 网亦是未来政策及需求关重视点。高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注 数字经济 “AI+”新基建方向：ICT相关标的 中际旭创 （300308）， 新易盛 （300502）， 天孚通信 （300394）， 华工科技 （000988）等；IDC液冷龙头 英维克 （002837）；应用板块卫星互联网 华测导航 （300627）；工业 物联网 映翰通 （688080）等；量子信息突破 国盾量子 （688027）等；看好高分红+成长新空间的通信运营商： 中国移动 （A+H）， 中国电信 （A+H）， 中国联通 （A+H）。

　　风险提示：AIGC应用推广不及预期的危险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的危险；5G规模化商用推进不及预期的危险等。