原油：5月15日，WTI主力原油期货收涨0.61美元，上涨幅度0.78%,报78.63美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.37美元，上涨幅度0.45%，报82.75美元/桶。

　　昨日国际油价先抑后扬，美国cpi半年来第壹次降温，而后EIA数据显示成品油库存超预期下降，油价低位反弹。宏观方面，美国劳工统计局的数据显示，整体CPI较上月上升0.3%，较上年同期上升3.4%。美国核心CPI月率出现6个月来第壹次降温，价格压力正在逐渐减弱。交易员坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注，互换市场预期美联储2024年降息步伐将加快。但仅一次数据的降温其实不能接触通胀的危机，仍需更多数据的支撑。基本面方面，iea发布月报，将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日，并表示全球石油需求增长前景继续走软。即便opec+维持减产措施，全球供给仍将增加58万桶/日。同时指出俄罗斯4月份石油出口量下降45万桶/日，至730万桶/日，很好得完成了此前所承诺的减产目标。

　　综上，油价短时间宽幅振荡。

　　燃料油：5月15日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2407结算参考价升贴水-2元/吨，为4407元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2409结算参考价升贴水+12元/吨，为3755元/吨。

　　主要逻辑：低硫方面，近期KPC放出低硫招标，5月装船数量已经确定，低硫市场短时间供应充分，终端消费相对平稳。 高硫方面，发电需求旺季逐步到来，俄罗斯炼厂逐步恢复但仍未恢复至袭击之前的水平。原油对地缘政治的驱动逐步转弱，伊以冲突影响有限。

　　沥青：5月15日，BU2409收盘价格为3655（-16）元/吨。华东地区区内价格参考3630-3900元/吨；山东地区市场参考价在3620-3710元/吨，东明、胜星及汇丰间歇转产渣油，整体开工有所下降。下游终端项目需求稳中有增，业者按需采购为主。短时间来看，开工率方面，5月9日，国内沥青81 家企业产能利用率为23.6%，环比减少3.6%；54 家样本企业厂家当周出货量为28万吨，环比增加3.9%。库存方面，截至5月9日，国内厂库环比增加1.8%；国内社库环比下降0.2%。

　　原油价格重心下移，成本端下行压力增大。目前仍处于沥青的季节性淡季中，北方气温有所回升，南方未来降雨较多仍压制沥青下游开工需求。预计国内市场整体供需双增，沥青价格随原油价格波动。

　　LPG：PG主力合约PG2406收盘价格在4471（-6）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为1620（0）手。现货方面，华南民用5110-5250（5140，-40）元/吨，华东民用4920-5100（5057，-5）元/吨，山东民用5000-5200（5130，-10）元/吨；进口气主流：华南5130-5250（5150，-50）元/吨，浙江5100（0）元/吨，江苏（ 连云港 ）5180（0）元/吨。基差，华南669元/吨，华东586元/吨，山东659元/吨。PG06-07月差为44，呈Back结构。最低可交割品定标地为华东。

　　5月CP出台走跌，丙烷下降35美元/吨至580美元/吨，丁烷下跌35美元/吨至585美元/吨，折合到岸成本分别约为丙烷4912元/吨，丁烷4992元/吨。CP价格的下跌使PDH装置利润有所修复，近期有多套检修装置回归，预计下游需求有所好转，但进口气供应充裕，LPG自身基本面供需宽松，整体上行驱动有限。预计LPG价格振荡偏弱。

　　PVC：周三，常州PVC粉市场SG-5主流意向成交价格为5650-5750元/吨含税自提。期货振荡整理，一口价及点价并存，终端采购积极性一般，少量一口价成交为主。点价：英力特-360，青海宜化-350，鄂绒/中盐-330，天业-280 。一口价：英力特5660元/吨，青海宜化5670元/吨，天业5型报5720元/吨，天业8型报5800元/吨，天业3型报5800元/吨。

　　核心逻辑：上周PVC开工率80.7%（+3.4%），三连升，华塑、中泰圣雄、宇航、南岗等多套装置重启，浙江镇洋30万吨乙烯法量产，负荷8-9成左右，货源开始供应市场。5月检修计划调整不多，供应环比提升。库存方面，5月9日，社库54.8万吨，环比+0.3（前值+0.1）万吨，两连升，同比高29.5%，终端采购积极性欠安，市场交投高开低走，华东累库，华南去库。厂库38.4万吨，环比+3.6（前值-3.2）万吨，出厂价格普遍上调后，下游直采、贸易商提货欠安，订单整体减少，平滑假期因素，过去两周总和累库；厂家可售库存-5.47万吨，环比+7.87（前值-2.8）万吨。海外方面，亚洲市场平稳，等待台塑6月报价，预期上调10-20美元，运费的上涨是支撑价格的重要因素；欧美价格下跌30-60美元不等，其中欧洲市场疲软。需求端，周内杭州、西安先后取消限购，国内限购区域仅剩下一线城市、天津和海南。成本端，电石检修增多，内蒙电力供应不稳，开工下降，出厂价格反弹100元人民币，PVC边际成本5580。综上，检修调整不多，开工率升至高位，去库进程中止，海外市场整体偏弱，国内稳楼市政策不断，现实需求承压，后市评级维持振荡，逢高空，反套。

　　苯乙烯：华东江阴港主流自提9295(-20)元/吨。江苏下午市场，闻现货9290/9320，5月下9310/9330；6月下9270/9290；7月下9210/9230；单位：元/吨。成本支撑跟现货需求弱有博弈，盘面暂有部分补货成交，然市场反弹仍显乏力。

　　重要数据发布（周一）：截至2024年5月13日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.43万吨，较上周期减1.52万吨，幅度-19.12%。商品量库存在4.58万吨，较上周期减1.27万吨，幅度-21.71%。消息层面看，周期内抵港部分延期，整体到货仍少，而出库增量，周期内港口库存继续下降。

　　核心逻辑：上周开工率70.7%，环比+0.3%（前值+4.2%），两连升，近四个月新高，产量30.7（+0.14）万吨，样本产能2095万吨。中化泉州45万吨7日停车检修一周左右；新疆天利4万吨5月10日进入检修阶段，预期2个月。5月份，计划停车装置85万吨，重启152万吨，供应压力较大。库存方面，本期产业总库存25.9万吨，环比-1.6（前值-1.8）万吨，十连降，同比-19%（前值-17%），历史同期偏低水平。江苏港口当提货同步下降，抵港量再次回落到2万吨以下，延续4月份以来的情景，周期内有船货外发，可售货源比例保持正常水平；工厂方面，华东累库，其它地区去库，下周预计小幅降低至14万吨附近。需求端，节后下游综合开工恢复至58%，高于节前水平，各大行业均提负。成本端，原油地缘风险持续存在，但美联储降息预期不明朗，油价振荡；纯苯5月份仍处于集中检修期，偏紧难改，加工费2590（+140）元/吨；苯乙烯非一体化成本9840（+50）元/吨，加工费-520（-220）。综上，供应迅速回升至高位，需求端稳中有升，外盘亚欧价差扩大，短时间库存去化，EB评级上调至振荡，月差正套。

　　甲醇：昨日甲醇主力MA2409日内区间振荡，开2580元/吨，收2589元/吨。现货方面，基于12：00-16：40，下午太仓甲醇市场现货延续走高。现货价格参考2815-2830，5月下旬纸货参考2700-2720，6月下旬参考2640-2660。刚需适量成交放量，业者谨慎入市采买高价现货（单位：元/吨，价格条件：含税、自提）。基于今日9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2310-2410元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。（内蒙北线2320-2410元/吨，内蒙南线2310元/吨）（价格条件：含税、现金、自提）基于今日9:00-12:00，甲醇山东南部市场部分意向价格在2550元/吨，价格整体窄幅波动。今日部分企业报价2550元/吨。（价格条件：现金、自提、含税）截止5月9日，沿海地区甲醇库存在62.37万吨，环比下跌1.23万吨，下跌幅度为1.93%，同比下跌25.48%。基本面来看，供应方面，部分装置检修，甲醇开工率下滑，国内春检延续，但检修规模不及历史同期。进口方面，目前伊朗甲醇装置维持稳定运行，5月份进口量将继续提升。需求端来看，江苏盛虹MTO装置负荷提升，但兴兴和南京诚志MTO装置计划检修，烯烃需求预期有所下滑。传统下游检修装置重启，加权开工率上行。成本端，煤炭方面多数煤矿继续保持平稳生产，下游用户拉运积极性良好，部分库存偏低的非电终端用户有补库需求释放，坑口价格多有上调。总体来看，进口量将继续提升，加之烯烃需求预计下滑，供需边际转弱，预计甲醇价格或将转为振荡下行走势。

　　聚乙烯：L2409合约收于8469元/吨，+6元/吨，持仓46.4万手，增加1.1万手。现货方面，华东低压：8530元/吨（-20元/吨），华东高压：9800元/吨，华北线性主流：8440元/吨。（+40元/吨）

　　核心逻辑：PE停车17.2%(+2.6%),线性排产26.1%(-6.4%),低压排产43.2%(+0.1%),高压排产13.5%(+3.7%)。国内PE检修损失量继续减少，国产供应逐渐增加。下周预计检修影响量在 8.13万吨，较本周检修量稍有所减少。库存方面，5月3日国内PE库存104.3万吨（+6.7%,前值97.7)。其中生产库存45.8万吨（+16.7%,前值39.2)，港口库存43.2万吨（-0.5%,前值43.4)，贸易厂库15.3万吨（+1.3%,前值15.1)。节前下游补库情绪浓厚，节后下游消耗库存为主，致上游库存出现明显增加。需求端，聚乙烯下游农膜开工23%（-5%），包装开工54%（0%），薄膜开工44%（0%）。农膜方面，农膜需求进入淡季，部分工厂进入淡季停工状态，开工率持续下滑。管材方面，新增订单跟进不足，前期交付订单速度放缓。其余下游需求未出现明显好转，新增订单跟进速度放缓。总体来看，国产供应压力逐渐显现。需求方面，农膜开工率进入下行通道，其余下游需求未出现明显好转。利润方面，地缘风险溢价逐渐回落，油价窄幅振荡，煤价持续上涨但需求释放不足上涨趋势难持续。预计下周聚乙烯市场振荡。

　　聚丙烯：PP2409合约收于7590元/吨，+8元/吨，持仓量45.1万手,增加1.7万手。拉丝现货方面，华东市场：7580元/吨（+10元/吨），华北市场：7570元/吨，华南市场：7630元/吨，西北市场：7470元/吨（+20元/吨），美金市场：940美元/吨。

　　核心逻辑：PP停车17.3%(+1.6%),均聚排产55.7%(+1.2%),共聚排产27.1%(-2.8%)。部分装置前期停车装置开车，国内聚丙烯装置检修损失量下降明显。库存方面，5月3日国内PP库存60.0万吨（+13.5%,前值52.9)。其中生产库存49.5万吨（+17.1%,前值42.3)，港口库存7.1万吨（+3.7%,前值6.8),贸易厂库3.4万吨（-9.2%,前值3.8)。节后上游生产企业库存明显累积。代理商出货一般，市场成交平淡，加上下游工厂新订单不足，利润偏差，多刚需采购，贸易商去库放缓。需求方面，聚丙烯下游塑编开工46%（-1%），BOPP开工48%（0%），注塑50%（0%）。终端行业需求波动不大，工厂新订单未有明显改善。农业方面，部分夏玉米即将开始播种，终端用肥将出现明显增长，化肥袋销量持续增加；建筑方面，节后各建筑项目将恢复开工，加上政策带动市场情绪，水泥袋成交将有所回升。塑编领域企业成品库存中性偏高，短时间仍存去库压力。后续来看，供给端存压力。需求方面，塑编需求稳定，库存较高仍有去库压力，下游工厂对短时间新订单预期仍然欠安。利润方面，地缘风险溢价逐渐回落，油价窄幅振荡，煤价持续上涨但需求释放不足上涨趋势难持续。预计下周聚丙烯市场振荡。

　　天然橡胶：5月15日，ru2409收盘报收14430元/吨，较前一交易日+0.84%。供给端，国内产区干旱已基本缓解，正常上量预期浓烈，浓乳分流炒作期已逐步消散，供给端持续偏空看待。海外产区需考虑两个方面，一是天气因素，目前来看后续降雨偏多；二是产能的问题，即目前高原料价格下对产能释放的水平。单边来看，供给端均为利空。但目前海外至国内出口利润依旧亏损，深色胶库存去化的期待依旧存在，供给端看NR强于RU。需求端，五一假期后，下游工厂逐渐复工复产，但在节前有所备货的条件下，短时间对原料的切实需求不旺，周内下游采购原料的积极性低迷。目前全钢胎市场出货速度放缓，全钢轮胎库存显现增长，新订单支撑有所减弱，全钢胎企业有停产及减产运行调整。假期期间和节后，出口订单保持活跃对国内半钢轮胎生产形成支撑，5月全钢继续面临销售压力，检修预期增加。库存方面，甭管是海外产出偏少、内外价差倒挂、还是进口利润亏损等原因，青岛库存去化周期尚存，但去库速度随着海外上量来临或将放缓。总体来看，随着胶价下跌市场多头抄底情绪逐步走强，然单边来看供需差走扩预期下反弹承压，但在库存去化放缓前或内外价差修复前仍不推荐单边做空。短时间建议多NR空RU的套利操作。

　　PTA：期货端，5月15日，TA2409合约收盘报收5792元/吨，较前一交易日+0.45%。PTA现货价格收涨3至5775元/吨，现货均基差收涨6至2409平水；PX收1006美元/吨，PTA加工区间参考378.95元/吨； 新材料 2#按计划停车，PTA开工下滑至67.03%，聚酯开工86.44%,国内涤纶长丝样本企业产销率52%。今日现货均基差收涨6至2409平水。港口货源偏少，卖盘仍惜售，贸易及聚酯刚需稳定，日内基差再度走坚，获取利益盘有平仓行为，价格微幅上探。本周下周主港主流及仓单交割09升水3、2到贴水0、3、15成交，5月底主港主流交割09平水附近成交，局部货源低位，6月主港主流交割09贴水5、10、15均有成交。总体来看，PX供应回升，成本端拖累明显。短轴来看，TA供给重启价格承压。中轴来看，月初TA有多套装置计划检修落地，产业供需由松平衡转向去库，然中下旬开始装置减后重启预期逐步走浓，供给回升下去库放缓。周内加工费有所回升，成本偏弱和中轴TA去库下加工费走扩预期仍在。预计TA价格振荡偏弱。

　　乙二醇：期货端，5月15日，eg2409合约收盘报收4454元/吨，较前一交易日-0.13%。5月15日张家港乙二醇收盘价格在4419元/吨,上涨25，华南市场收盘送到价格在4520元/吨,上涨20，美金收盘价格在513美元/吨,平稳。乙二醇市场今日延续强势，张家港现货价格早盘在4420附近开盘，盘中冲高动力不足，全天在开盘价附近窄幅波动整理，至收盘时，现货价格在4415附近商谈，现货基关在09-42附近运行，华南市场商谈重心上移，可是下游接货能力一般，日内成交情况平稳。总体来看，近期聚酯工厂减产消息影响下，聚酯端需求或有减量的压力。另外，下游买盘氛围有所回升，短时间反弹，供增需减预期下MEG中期或弱势难改。