5月16日，由《证券日报》社与中证中小投资者服务中心发起并主办、中国上市公司协会作为支持单位的第六届“5·19中小投资者保护宣传周”活动，第壹场线上活动“公益律师话投保”举办。

　　在活动中，中证中小投资者服务中心公益律师李云阐述了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）中投资者保护有关规定，并结合泽达易盛特别代表人诉讼案讲述特别代表人诉讼的特点。李云表示，新“国九条”提出“加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度”，这意味着今后特别代表人诉讼案件数量可能会有所增加。

　　多方面强化投资者保护

　　李云表示，新“国九条”从上市准入、到上市公司监管、退市监管、证券基金监管、交易行为监管、长期资金入市和进一步深化改革开放等，涉及资本市场各个方面，内容比较全面，且重点突出。

　　新“国九条”也突出了投资者保护。李云表示，如在“总体要求”中，新“国九条”明确提出“突出以人民为方向的价值取向，更加有效维护投资者尤其是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求”；明确提出，未来5年，“投资者保护的制度机制更加完善”。“到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护”。

　　在“加大退市监管力度”方面，新“国九条”提出，“健全退市进程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失”。

　　在“推动形成增进资本市场高质量发展的合力”方面，新“国九条”提出，“推动出台内幕交易和操作市场等民事赔偿的司法解释”，“加大行政、民事、刑事立体化追究责任力度，依法从严查处各类非法行为。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，完善行政执法当事人承诺制度。探索开展检察机关提起证券民事公益诉讼试点。进一步强化资本市场诚信体系建设”等。

　　特别代表人诉讼

　　会对潜在非法行为发生威慑

　　目前，投资者服务中心作为投资人的特别代表人，已经完成了两起证券特别代表人诉讼案件，第壹起是在2021年11月审结的“康美药业案”，第贰起是在2023年12月审结的“泽达易盛案”。不一样的是，“泽达易盛案”是调解结案，也是全国首例涉科创板上市公司、涉及欺诈发行的特别代表人诉讼。

　　李云作为投资者服务中心的诉讼代理人之一，参与代理了“泽达易盛案”的代理工作。据李云介绍，适用特别代表人诉讼需要两个条件：一是已经存在一起普通代表人诉讼，也就是原告一方人数超过10人共同诉讼；二是投资者保护机构受50名以上的投资者委托，作为代表人参加诉讼。

　　2023年4月，泽达易盛公司因证券发行文件中隐匿重要事实、编造重大虚假内容，年度报告中存在虚假记载、重大遗漏，被中国证券监督管理委员会处罚。2023年4月28日，12名投资者将上市公司及其实际控制人、高管、相关中介机构等诉至上海金融法院，请求赔偿。2023年7月21日，投资者服务中心受超过50名（58名）的部分证券投资人的特别授权，向上海金融法院申请作为代表人参加诉讼。上海金融法院决定适用特别代表人诉讼程序对案件进行审理。

　　根据特别代表人诉讼“默示加入、明示退出”的规则，泽达易盛案最终适格投资者为7196名。

　　李云表示，特别代表人诉讼程序中的一个重要特点是，只要属于法院裁定确认的权利人范围内的投资者，均默示加入特别代表人诉讼，但投资者明确表示不参加该诉讼的除外。诉讼进程中，2023年12月5日，经法院主持调解，投资者服务中心代表全体原告投资者与12名被告共同签署调解协议草案，并向法院提交制作调解书的申请。

　　经公开听证后，金融法院综合各种因素，决定制作民事调解书。经向异议投资者发出通知，退出期内有1名投资者申请退出调解，最终参与调解的投资者为7195名。2023年12月26日，上海金融法院出具民事调解书；2024年1月份，全体投资人的赔偿款2.8亿余元，全部发放至各原告投资者证券资金账户。

　　“本案中，投资者服务中心作为原告的特别代表人，之所以同意接受调解，也是考虑各种因素，主要是从整体有益于充分保障投资人的合法权益、缩减赔偿周期、投资者切实拿到赔偿款等各方面考虑。”李云表示，同时在整个进程中，投资者服务中心均以各种形式最大限度保障了原告投资人的知情权、参与权、异议权、退出调解的权利等，依法履行了投保机构的法定职责，依法维护了投资人的合法权益。。

　　李云表示，特别代表人诉讼案件，其意义不仅仅在于切实维护了案涉投资人的合法权益，还对资本市场可能存在的一些非法行为发生一种强烈的威慑作用，进而在多角度、多条理的推动资本市场高质量发展。资本市场高质量发展了，投资人的根本利益和长远利益，也才能从根本上得到保护。