近年来，分拆上市案例频现，但也不乏失败的情景。根据记者不完全统计，自从2019年底分拆上市试点启动以来，直到今天已经有 水晶光电 等20多家公司宣布终止分拆上市。从目前看，大多公司终止分拆上市与母公司业绩不达标有关。

　　2日， 水晶光电 公告称，公司于当日召开第六届董事会第十四次会议，同意终止分拆所属子公司夜视丽至创业板上市并取消相关上市申请文件。

　　对此， 水晶光电 解释称，因当期市场环境发生较大变化，造成夜视丽业绩预计可能低于预期，经审慎评估资本市场环境等原因，结合夜视丽自身业务发展方向及战略规划考虑，公司决定终止分拆上市。

　　其实， 水晶光电 其实不是今年以来第壹家终止分拆上市的企业。7月19日晚， 奥佳华 发布终止分拆子公司上市事项的公告，公司最近三个会计年度归属于上市公司股东的净收入累计低于6亿元人民币，暂不满足分拆上市条件。

　　另外，年内分拆上市终止的企业还有 火炬电子 、 中国长城 、 齐翔腾达 、 中天科技 。

　　从目前看，部分A股终止上市的主要因素是母公司业绩不符合分拆上市的要求。如 中国长城 称，因当期市场环境发生较大变化，公司业绩暂无法满足分拆上市条件； 石基信息 表示，由于公司2021年度预计净收入为负值，公司未来3个会计年度暂时不满足规定的分拆上市的条件。

　　除了业绩不达标外，战略布局调整、控股权变更等也是分拆上市终止的原因。如 齐翔腾达 表示，在规画齐鲁科力分拆上市期间公司控股股东规画 股权转让 ，公司控股股东和实际控制人发生重大变化。

　　不过，也有公司表示在合适时机将重启分拆上市。如 安琪酵母 表示，待条件成熟时，后续公司将择机重新启动分拆上市工作； 上海建工 表示，待子公司建材科技培育、发展新兴建材业务后，公司将依照分拆上市有关规定另行规画其上市方案。

　　已经有公司重启分拆上市。深交所官方网站近期显示，美智光电创业板IPO申请再获受理，拟募资5.06亿元人民币， 中信证券 担任承销商。此前，美智光电曾在2021年7月从美的分拆后第壹次申请上市，三轮中国证券监督管理委员会问询后公司又主动撤消上市申请。

　　从行业分布来看，最近几年分拆上市公司主要集中于计算机、通信和其它电子设备制造业、医药等行业。从分拆上市目的地来看，大多聚焦在科创板和创业板。

　　万联证券分析师于天旭认为，从股票价格表现看，母公司股票价格在子公司分拆上市前多数出现上涨，股票价格表现跑赢所属行业。从估值看，母、子公司在分拆上市后30天PE多数下降，估值水平理性回归，估值逐步消化。