随着 A股 IPO 节奏放缓,中国企业境外上市潮持续升温。
北京时间5月18日,由海底捞分拆的特海国际(HDL)在美国纳斯达克成功IPO,实现港股和美股双重上市。
据 21 世纪经济报道记者不完全统计,直到今天,今年以来已经有22家中概股完成美股上市,其中2家登陆纽交所,20家登陆纳斯达克,总募资金额超过20亿美元,上市家数和募资额均超过去年同期水平。
这时,还有大量企业在中国证券监督管理委员会进行了境外上市备案登记。截至2024 年 5 月16 日,合计有 107 家企业更新了备案状态,其中23 家拟在纳斯达克上市,1 家拟在纽交所上市,82 家拟在香港联交所上市。
“相比于 A 股市场,境外证券市场更加灵活开放,企业境外上市有助于拓宽融资渠道,还能提升企业的国际竞争力和品牌影响力。当前A 股市场整体节奏放缓,部分企业的股东面临退出压力,企业也有相应的融资发展、布局海外业务的切实需求,扎堆在境外市场上市是正常现象。”泽浩资本合伙人曹刚受访表示。
赴美 IPO 持续升温
4月12日,国务院印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称:新“国九条”),明确表示拓宽企业境外上市融资渠道,提升境外上市备案管理质效。
中国证券监督管理委员会发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》也提出,支持科技型公司依法依规境外上市,落实好境外上市备案管理制度,更好支持科技型公司境外上市融资发展。
据华谊信资本统计,今年以来截至5月13日,已经有 73 家企业获得了境外上市备案通知书,另有 70 家正在等待备案,排队等待备案的企业中,近三成拟在纳斯达克上市。
而今年已在美股上市的企业中,融资规模同比也大幅提升,2023 年 1-5 月合计20 家中港股赴美上市,融资金额仅5.72 亿美元,不足今年前五个月的三分之一。
其中,年内美股IPO募资金额最大的中企是亚玛芬体育,其是始祖鸟、萨洛蒙等运动品牌的母公司,第壹大股东为安踏,2 月 1 日在纽交所上市,融资金额高达13.65亿美元,占据了今年以来中概股整体融资规模的“半壁江山”。
今年 3 月,亚玛芬体育交出了美股上市以来首份年报——公司2023年实现营业收入43.68亿美元,同比增长23%;调整后的营业利润率为9.9%,上年同期为8.5%;净亏损为2.09亿美元,亏损同比收窄17.4%。其中,大中华区市场的营业收入增幅同比增长61%至8.41亿美元。
融资规模紧随其后的则是5月10日上市的极氪汽车,这家仅成立三年的企业,是史上最快IPO的 新能源 汽车公司。极氪从2021年4月15日发布,到成功登陆纽交所,用时仅37个月。
公开资料显示,公司以每股21美元的价钱累计发行2100万股ADS,募资约4.41亿美元。上市首日,极氪以26美元/股的价钱开盘,较21美元/股发行价高23.8%,收盘报28.26美元/股,较发行价涨34.57%。
“相比在A股和港股上市,美股上市流程相对较为高效,流动性也较强。对于一些创新型公司而言,能够获得更好的估值和资金支持。”曹刚表示。
年初,普华永道中国内地媒体行业主管合伙人蔡智锋也预测:“监管机构对符合基本条件的民营企业赴境外上市的支持态度,和境外上市备案管理相关制度规则的成熟,为中国企业走向海外资本市场铺平了道路,2024年中概股赴美股市场上市将进一步回暖。”
融资少、破发困境
值得强调的是,虽然当前国内企业对美股热情高涨,但21 世纪经济报道记者梳理发现,赴美上市的企业其实不是一帆风顺。
其实,除了少数企业融资金额过亿(以美元计算),大部分美股上市企业的融资金额都较低。今年美股上市的 22 家中概股中,有14家首发募资金额低于800万美元,很多体量较低的企业更是面临过高的融资成本压力。
较典型的如铭腾国际,公司主营模具服务和解决方案,2023年度实现营业收入820万美元、净收入150万美元。其4月18日在纳斯达克上市时,募集资金总额为510万美金,但铭腾国际此次发行上市费用高达393万美元,融资成本占比77.08%。
1月26日在纳斯达克上市的星图国际,情况也不乐观,公司主营相容性碳粉盒,公司2023年度实现营业收入1.5亿美元、净收入770万美元,其上市募集资金总额500万美元,但发行上市费用达到319万美元,融资成本占比63.76%。
另外,电气部件与设备供货商CCSC Technology(承创互联),主营反光或非反光服装配件的J-Long的融资成本也超过了 40%。
另外,从上市表现来看也不乐观,今年上市的22 只中概股中,14 家企业已经破发。
Wind 数据显示,J-Long下跌幅度最深,直到今天股票价格已跌去86.27%,紧随其后的罗马绿色金融,下跌幅度也超过80%。慧悦财经、思宏国际、富原、移动财经四家企业下跌幅度在70%~80%之间。星图国际、伟易达科技下跌幅度分别为50%、55%。
对此,曹刚表示,“海外上市需要面对不一样的监察管理体系和法律环境,企业需要适应并遵守当地的规定。同时,海外上市需要承担更高的成本和风险,包含上市费用、法律风险、汇率风险等。因此,企业在做出决策时需要进行充分的评估和准备。”