生猪

　　昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价持平于15.95元/公斤，四川均价涨0.05元至15.35元/公斤，养殖端存挺价情绪，今日部分可适重猪源出栏减少，白条消费疲弱，暂无利多因素支撑，供需博弈，今日价格或多数趋稳调整。节后现货表现整体强于预期，盘面近远月均给出乐观估值，符合市场整体认知，继续推高需要等现货兑现或有超预期表现，当前市场二育热情较高，同时体重增加代表供压后移，但消费支撑力度不够，现货虽稳但暂无超预期或即将启动的表现，后市长期仍看好，但同时短时间套保压力也在增加，建议暂不追高，短线可采取压力位减多、短空或等回调后买入等操作。

鸡蛋

　　全国鸡蛋价格多数稳定，局部小幅涨跌，主产区均价涨0.01元至4.14元/斤，黑山涨0.1元至4元/斤，辛集持平于3.78元/斤，货源正常，库存量稳定，终端市场需求一般，下游观望情绪增加，走货速度平平，预计今日蛋价主流稳定，局部小幅涨跌调整。因前期低价造成超淘，叠加成本上升打破一致预期后下游逢低补货，蛋价现货连续反弹，形成扎空之势，但盘面表现除近月外相对谨慎，跟涨空间有限；长期展望，供需暂未发生本质改变，且中短时间仍面临淡季季节性下跌造成的下行驱动，维持盘面反弹抛空思路，阶段性留意现货扰动。

白糖

　　周一白糖期货价格反弹，郑糖9月合约收盘价报6194元/吨，较之前一交易日上涨34元/吨，或0.55%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6490-6650元/吨，云南制糖集团报价区间为6310-6350元/吨，部分下调10-20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6740-6900元/吨，少数调整10-50元/吨，涨跌不一。现货交投不温不火，下游终端以随采随用为主，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差296元/吨。2024年4月份我国进口食糖5万吨，同比下降2.48万吨，降幅33.18%；1-4月份我国累计进口食糖125.32万吨，同比增长23.14万吨，增幅22.64%。2023/24榨季截至4月，我国进口食糖311.31万吨，同比增加32万吨，增幅11.46%。

　　外盘方面，周一原糖期货价格反弹，原糖7月合约收盘报18.67美分/磅，较上一个交易日上涨0.57美分/磅，或3.15%。据外电5月18日消息，印度糖厂请求中央政府在即将到来的2024/25年度取消糖出口禁令，并放宽对乙醇生产的制约。这一要求旨在防止糖价下跌，并维持市场供应。

　　全球主要产糖国下年度增产的期待强化，原糖价格持续承压。近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期和糖浆政策波动，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。

棉花

　　周一郑州棉花期货价格延续反弹，郑棉9月合约收盘价报15320元/吨，较前一交易日上涨75元/吨，或0.49%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15870-16600元/吨，报价上调20-100元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16400-16700元/吨，报价上调50元/吨。纺织企下游成品销售利润缩减和销售压力增大和成品累库情况凸显，对皮棉原料需求趋谨慎，棉花企业销售的棉花资源等级指标以优质为主，整体市场少量成交。

　　外盘方面，周一美棉期货价格振荡，ICE美棉花7月合约收盘报75.92美分/磅，价格较前一交易日持平。据美国农业部网站5月20日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年5月19日当周，美国棉花种植率为44%,前一周为33%,去年同期为42%,五年均值为44%。

　　美棉下年度增产预期强化带动价格下行，我国进口利润持续抬升，进口明显增量，且国内新棉种植期天气良好，供应端利空。国内5月后进入消费淡季，目前纺企订单不足且利润微薄，预期下游开机率将逐步下滑，叠加库存同比增加，郑棉驱动空头，但可能会受到国内强商品周期影响，棉价走势或反复，建议逢反弹加空。

油脂

　　【重要资讯】

　　1、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为830608吨，较上月同期出口的905515吨减少8.27%。据SGS减少13.2%。

　　2、上周国内油脂小幅累库约2.6万吨，其中棕榈油库存下降0.1万吨，豆油库存上升1.2万吨，菜油库存上涨1.5万吨。

　　3、上周国内5月20日豆油成交19000吨，棕榈油成交0吨。

　　周一油脂收涨，通胀预期带动商品整体上涨，夜盘涨势持续。日盘棕榈油09收7664元/吨，豆油09收7986元/吨，菜油09收8814元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差09+350（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+150（-50）元/吨，华东菜油基差09+70（0）元/吨。

　　【交易策略】

　　全球油脂需求仍然增加，供应端正处种植期，容易发生天气与面积交易，估值上豆菜油还有上上涨幅度度。油脂波动较大，逢高不追，适合生长季节逢低买入。套利方面前期推荐的09及以后合约的豆棕、菜棕价差扩大近两日有所回撤，或因油脂暂无新驱动前期套利单离场，但由于棕榈油的累库趋势到来，预计后期菜油、豆油仍将强于棕榈油。

蛋白粕

　　【重要资讯】

　　周一豆粕振荡为主，夜盘美豆及豆粕均收涨。豆粕周一市场价小幅上调0-10元/吨，基差区间（-190，-100），东莞豆粕报3460元/吨，菜粕下调10-30元/吨，广东粉状菜粕报2810元/吨。今日大豆开机率57.82%，成交14.78万吨，一般，预计本周压榨量210.32万吨，开机率59%。上周国内大豆及豆粕均累库，库存处近五年高水平。

　　未来两周，预计南里奥格兰德州的降水仍将超过历史同期平均水平，但降水量逐步下降，洪水水位也处于下降趋势。北美方面，由于预计未来雨量较多，5月几个主产周的GFS降雨预测快达到2019年的水平，ECMWF预测偏保守，可能对播种进度将造成影响。

　　【交易策略】

　　南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆盘面略高于新作种植成本，未来预估产量较大，上上涨幅度渡过大则有可能形成更大供应。国内豆粕方面供应充分，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的振荡格局，季节性逢低做多为主。另外，短时间从天气数据看5月降雨或达2019年水平，当年播种受影响，谨防播种面积下降的可能。