原油：

　　周一油价振荡收跌，Brent首行下跌0.27美元收至83.71美元/桶。盘中俄罗斯方面传出要取消汽油出口禁令的消息使盘面价格从高位回落。夜盘时间，美联储理事会官员表示，降息开始之前，他们在等待更多通胀下降的迹象，使盘面价格一度回升，但未改盘面偏弱态势，最终收跌。价差表现上，两油月差继续回落，柴油裂解价差企稳，而汽油走弱。原油估值在持续抬升，盘面溢价在3美元附近。

　　甲醇：

　　一体化装置检修较多，短时间开工低位运行，短时间到港偏紧，关注本周到港是否增加，下游多套烯烃装置检修，传言宁波富德有停车可能，预计开工或将继续下降；目前市场供需两弱，一方面国内外甲醇装置开工水平偏低运行，进口到港缓慢，另一方面多套烯烃装置检修，传统下游抵触高价开工也有所松动，短时间看，沿海库存降至阶段性低位，沿海基差大幅走强，价格整体表现强势，中期看，随着国内外检修装置逐渐恢复，需求端负反馈影响逐渐发酵，未来供需偏紧格局或将改善，也不排除未来驱动由强转弱可能。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价84美元/桶计算，折算沥青成本4400附近，若稀释沥青贴水降至-15，沥青成本4050，06、09合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增加，社库减少，不过隆众库存均增加，短时间供需驱动向下。中期来看，上半年供需双弱，需求端降幅更为明显，美国重新制裁委内瑞拉，下半年委内瑞拉资源回归，如果贴水在-15以上，炼厂利润依旧欠安，产量提升有限，根据需求-20%的增速，三季度仍是去库预期，当前估值低位。如果贴水超预期下跌，供应明显回归，沥青价格难有起色。

　　塑料/PP:

　　受房地产利好方面的消息，聚烯烃突破之前振荡区间，相比塑料而言，聚丙烯终端需求更为利好。现货市场跟涨，基差转为升水结构。除此之外：1、成本端丙烷走强，原油调整尚未稳定，煤炭暂稳；2、二季度季节性检修，供应环比减少；3、产业库存尚未去化到中性以下，季节性看6-7月份会降至低库存水平；4、塑料进口小有利润，pp暂无进口压力。策略：短多持有，若现货不再跟涨则离场。

　　PVC：

　　现货6030；内需表现弱于预期，出口略好转，但未超预期，库存高位，后期随检修出现季节性去库，和高升水比，季节性去库或仍难出现向上驱动；现货低估值修复，盘面逐月升水大，现货锁部分流动，但交割货源之外库存也不低，09相对中性的估值5850—6100，当前突破上沿，目标位或在6500，低估值风险释放，可关注做空机会。

　　烧碱：

　　现货低端2312元，价格略涨；主流现货2300附近支撑偏强，检修预期和低估值逻辑，前期观点是烧碱09在2600-2750区间偏多，烧碱库存仍略高，回调再多；短时间商品振荡后继续上行，烧碱涨势弱，存补涨预期，多单暂持有。

　　纯碱：

　　供需略过剩，累库；投机补库略走弱；盘面大涨后兑现检修季库存不累库逻辑，中期仍关注出口不及预期下的累库；送到价格2300；策略：观望为主，水指标的利多存较大不确定性，参与难度大，2300-2250试空09持有，2400止损；风险点：宏观预期好下的反弹空间大。

　　玻璃：

　　产销略走弱，投机补库力度弱，持续时间短；自身基本面尽管有产线冷修消息，但刚需仍弱，边际上又面临梅雨季节，上方压力仍大；策略：观望，暂关注1650—1700压力；风险：09多空盈亏比不高，底部振荡格局，如资金缓解，下游短时间大量补库，会再次出现需求前置；玻璃或存补涨预期。

　　聚酯:

　　终端开工边际降低，织造开工亦有降低，总体需求边际略有走弱。但总体评估尚可。

　　PX：

　　供需方面：供应上亚洲开工最低的时间点过去（4-5月份检修），本周略有降低，同时需求上PTA开工近期降低，总体上PX供需双减，PX5月预计仍偏去库。调油当前仍然没有明显走出来（主要由于亚洲芳烃产量同比偏高和美国提前备货），但逻辑仍在，需要继续观察。估值方面石脑油价差低位振荡，PXN维持振荡，PX估值低位。总体上供需短时间由于检修略偏紧，后期如果没有调油加持，PX总体格局是略偏宽松的，需要关注后期调油逻辑的运行情况。同时原油我们仍持短空长多振荡的说法，PX低估值环境下亦跟随成本振荡，短时间企稳反弹。

　　PTA：

　　供需方面：PTA4-5月检修较多，这样的话4-5月去库，需要重点关注大厂装置动态。需求方面短时间聚酯开工由于下游减产而降低，终端需求亦有边际走弱，短时间对于PTA的支持边际弱化。估值方面石脑油价差近期弱势振荡，PXN近期在345美金左右振荡，调油逻辑仍未启动，需要继续关注后期美国需求对芳烃的提振作用，预计幅度同比走弱但环比仍有季节性提振。PTA加工差近期低位振荡，整体PTA估值中性偏低。低估值环境下绝对价格跟随成本，原油我们短空长多看待，PTA短时间已经企稳反弹，但大幅上升空间亦缺乏驱动。预计整体仍是振荡偏强走势。

　　MEG：

　　供给上国产总体低位，油化开工降低明显，煤化开工提升，MEG国产开工5月下后有提升续期，需要关注几套大装置的开工进程。进口后期装置重启后量逐渐提升，放量要在6月偏后。需求方面聚酯开工高位边际下滑，总体需求边际走弱。估值方面短时间有所反弹，其中油化工估值仍处于低位， 煤化工 利润高位有所压缩。绝对价格上近期由于估值较低，和大厂恢复不如预期有所反弹，但大幅向上的驱动和空间看不太大，低估值环境下仍是低位振荡。

　　PF：

　　供需方面：供给上开工中性偏高，需求一般，本周库存环比降低，利润有所修复（得益于原料的下跌），绝对价格上跟随成本波动。