1、华为、 新能源 车

　　主要逻辑：华为与 江淮汽车 集团合作的智选车型迎来最新消息。

　　据江汽集团官微此前消息，顺应产业“电动化、智能化、网联化、生态化”的发展趋势，江汽集团与华为携手缔造的豪华智能 新能源 汽车即将推出。5月21日，据媒体透露，华为常务董事、智能汽车解决方案BU老总余承东近日称，与江淮合作的品牌名称还没有定，可能要做百万级的、特别高端的车型。

　　 方正证券 ：豪华车市场持续扩容， 新能源 渗透空间广阔，国产品牌力量逐渐上行。自主品牌及新势力发力，豪华车中自主品牌占比持续提升。新势力车型较少切入该价格区间，市场规模整体保持稳定。另外，华为合作车型持续上市切入性价比区间，有望成为细分市场有力竞争者。近日享界首车S9正式亮相，定价为30万-50万元人民币，定位中大型纯电动轿车，瞄准的BBA中大型行政轿车市场，切入细分空白领域。相关标的： 比亚迪 、 赛力斯 、 北汽蓝谷 、理想汽车等。

　　2、AI PC

　　主要逻辑：联想、高通、微软联合推出新一代AI PC产品

　　5月21日，联想集团第壹次推出搭载高通骁龙X Elite的下一代Copilot+ PC——联想Yoga Slim 7x和联想ThinkPad T14s Gen 6。据介绍，这两款搭载全新骁龙X Elite处理器的AI PC配备迄今为止最快的AI NPU——处理速度高达每秒45万亿次（TOPS）。借助微软和Copilot+的最新增强功能，用户即便离线也可以使用大型语言模型（LLM）功能，从而提升生产力和创造力。

　　 国泰君安 证券：Copilot智能再进化，基于ARM架构的Surface系列能效优越，AIPC渗透有望加速，核心供应链将深度收益。推荐标的： 春秋电子 、 光大同创 、 华勤技术 ；受益标的：思泉新材、 芯海科技 、 亿道信息 、 信音电子 、 莱宝高科 、 翰博高新 、联想集团。

　　另外，最新款Surface搭载ARM架构处理器，AI PC或迎来高速增长。目前微软与高通、英特尔、AMD、宏碁、华硕、戴尔、联想、三星等厂商合作缔造Copilot+PCs，其中联想、戴尔、惠普、宏碁、华硕将发布AI PC新品，驱动AI PC市场高速增长。AI PC普及驱动硬件性能升级，处理器、内存、散热、结构件、 PCB /IC载板等细分产业链有望快速提升。

　　3、 辅助生殖

　　主要逻辑：上海医保局近日会同人力资源社会保障、卫生健康部门印发《关于将部分治疗性 辅助生殖 技术项目并入医保、工伤保险支付范围的公告》，将“取卵术”等12个 辅助生殖 类医疗服务项目并入医保支付范围，自2024年6月1日起执行。

　　开源证券：把握政策机遇，关注新生人口相关投资机会。（1）制药及生物制品：关注儿科专科用药及新生儿疫苗企业，推荐关注： 济川药业 、 太极集团 、 康缘药业 、 康泰生物 等， 兴齐眼药 、 长春高新 、 华润三九 、 一品红 、 贵州三力 、 健民集团 、 沃森生物 等有望受益。（2）医疗器械：关注儿科产科保育治疗设备，妇科盆底康复设备及相关配套耗材，推荐关注： 戴维医疗 、 翔宇医疗 、 伟思医疗 、 振德医疗 ； 麦澜德 、 理邦仪器 等有望受益；（3）医疗服务：关注提供 辅助生殖 服务的企业，推荐关注：锦欣生殖、 国际医学 。

　　4、AI大模型

　　主要逻辑：国内大模型科技公司新一轮价格战开始，C端免费和B端降价成为主流趋势。

　　5月21日，阿里云宣布，通义千问模型集体降价，1元最多买到200万tokens（模型数据的最小单元）。随后，百度智能云宣布，百度文心大模型的两款主力模型ENIRE Speed、ENIRE Lite全面免费，立即生效。

　　华龙证券：国内开源大模型持续迭代，大模型厂商开启价格战信号明显，AI应用有望加速普及和创新，AI应用行业成本拐点将更为明晰。同时，算力作为AI产业底座，需求预期依旧强劲。另外，各地方低空经济政策逐渐出台，产业有望协同发展。个股方面建议关注 科大讯飞 、 浪潮信息 、 神州数码 、 海光信息 、 中科曙光 、 金山办公 、 紫光股份 、 创业黑马 、 中科星图 。

　　5、楼市、地产

　　主要逻辑：首付比例和房贷利率均下调，保障房贷款加快去库存节奏，房建和装修或受益。

　　5月21日，武汉某房产销售人员表示，接到通知，武汉首套房首付很多于15%，二套房很多于25%；首套房贷利率（商贷）由3.55%降至3.25%，二套房贷利率为3.35%。合肥多家房地产销售人员也表示，5月21日接到通知，某国有大行的首套房和二套房的房贷利率都降至3.45%，之前的首套房贷利率是3.75%；首套房贷首付比例降至15%。

　　 中国银河 证券：目前，央行等发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的公告》《关于下调个人住房公积金贷款利率的公告》《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的公告》。央行降低购房首付比例和降低公积金贷款利率等，有助于降低居民刚性和改善性购房门槛，降低居民置业成本，从而有望从销售端改善房地产行业预期，增进房地产市场平稳健康发展。建筑行业的房建、装修装饰等细分行业有望受益。推荐 中国建筑 、 中国铁建 、 中国中铁 等。

　　开源证券：预计此次统一调整放开下限后，会有更多城市放开下限，带动按揭贷款利率下行。同时此次政策降低居民购房门槛，由于一二线城市大多已因城施策设置首付比例，此次政策或对三四线城市效果更好。

　　另外，此次增设保障性住房再贷款，明确收购项目为房地产企业已建成未出售的商品房，对不同所有制房企天公地道，有益于加快存量商品房去库存；同时明确收购用途为保障性住房，严格把握所收购商品房的户型和面积标准，预计中小户型商品房被收购的存在性更大。

　　本次政策相比以往更加积极有力，且从供需两侧共同发力。预计后续各项举措将加速推进，居民预期改善可期。在房地产发展新模式下，持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。推荐标的：（1） 保利发展 、 招商蛇口 、中国海外发展、 建发股份 、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、绿城中国、 新城控股 、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。