目前，深交所向 海南瑞泽 新型建材股份有限公司（002596.SZ，以下简称“ 海南瑞泽 ”）下发2023年报问询函。

　　问询函指出， 海南瑞泽 净收入及扣非后净收入均已连续三年为负值，近三年资产负债率逐年递增，2023年已超75%。同时，截至2023年年末， 海南瑞泽 货币资金较期初减少37.51%，短时间借款较期初增长28.79%，货币资金无法覆盖短时间债务。由此，2023年 海南瑞泽 持续经营能力、偿债能力、资产减值及控股股东高比例股权质押等诸多问题受到监管关注。

　　《中国经营报》记者了解到，除2020年报未遭问询外， 海南瑞泽 自2014年以来已连受9份年报问询函。近三年除连续亏损且资产负债率持续增长外， 海南瑞泽 营业收入也连续下滑。2024年第壹季度， 海南瑞泽 营业收入下滑2.25%，归母净收入及扣非净收入均仍为负值。

　　资产负债率超75%

　　偿债能力方面，2023年报问询函指出，近三年 海南瑞泽 资产负债率分别为63.21%、67.34%、75.44%，呈逐年增长趋势，其中流动负债占负债比例分别为60.30%、60.26%、58.42%。

　　其实， 海南瑞泽 资产负债率自2019年以来就显现逐年递增态势，由不足50%增长至超过75%。数据显示，2019年及2020年， 海南瑞泽 资产负债率分别为48.31%和50.59%。

　　同时，截至2023年年末， 海南瑞泽 货币资金约为0.72亿元人民币，较期初的1.16亿元减少超37%；短时间借款约为1.09亿元人民币，较期初的0.85亿元增长超28%。截至2023年年末， 海南瑞泽 货币资金已无法覆盖短时间债务。

　　值得注意的是，截至2023年年末， 海南瑞泽 货币资金受限金额约0.40亿元人民币，较期初的0.23亿元也有所增长，受限情况为票据保证金、冻结等。

　　相应情况也引发监管关注。在2023年报问询函中，深交所要求 海南瑞泽 说明短时间借款资金用途、借款利率、偿还计划、到期日期、是否逾期等，并结合公司货币资金及资金流情况、有息债务规模、债务还款计划、日常经营资金需求等，分析公司是否存在流动性风险。

　　连续三年亏损

　　近三年，除资产负债率逐年递增外， 海南瑞泽 营业收入及净利等业绩表现均欠安。

　　披露信息显示，2021～2023年， 海南瑞泽 营业收入连续下降，分别为27.78亿元、19.33亿元及17.13亿元人民币，同比分别下降4.32%、30.43%及11.37%。2024年第壹季度， 海南瑞泽 营业收入为3.52亿元人民币，同比仍下滑2.25%。

　　同时，2021～2023年， 海南瑞泽 连续亏损，其中归母净收入分别为-11.41亿元、-4.94亿元及-5.07亿元人民币，扣非净收入分别为-11.53亿元、-6.95亿元及-5.03亿元人民币。2024年第壹季度， 海南瑞泽 归母净收入为-0.17亿元人民币，扣非净收入为-0.23亿元人民币，仍均为负值。

　　值得注意的是，2022年，年审机构曾对 海南瑞泽 财报出具了带持续经营重大不确定性段落的无保存意见审计报告，所涉事项主要是 海南瑞泽 下属公司PPP（政府和社会资本合作）项目、苗木项目借款存在逾期现象，且 海南瑞泽 为相关项目借款提供了担保。

　　2023年报中， 海南瑞泽 表示，针对罗甸PPP项目部分子项目延期，地方政府PPP项目运营缺口性补助支付延期的情景，公司与相关方协调后调整了原合同的项目长期借款分期还款计划，调整后2024年度仅需偿还10万元借款本金，减少了公司PPP项目长期借款在短时间内到期的还款规模，大幅度减少了公司在PPP项目上的短时间还款压力。 海南瑞泽 表示上述与持续经营相关的重大不确定性所涉事项已消除。

　　不过，深交所仍要求 海南瑞泽 说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性，同时详细说明罗甸PPP项目长期借款具体分期还款计划，包含未来每年需要支付的本金及利息，如何与项目运营应收政府缺口性补助资金匹配适应，相关补助资金是否确认为政府补助等。

　　对于持续经营能力改善， 海南瑞泽 在年报中还表示，2023年公司经营性资金流明显改善，扣非后净收入亏损减少。

　　“2022年度公司经营性净资金流为-2695.74万元人民币，2023年通过加大对应收账款的清收、盘活存量资产等措施，公司经营性净资金流为0.95亿元人民币，增长1.22亿元人民币。” 海南瑞泽 在年报中表示，2023年公司经营性净资金流增长453.25%，已由负转正，进一步保障后续到期借款本金及利息的及时归还，避免出现借款本金或利息逾期情形。

　　数据显示，2021年及2022年， 海南瑞泽 经营性净资金流均为负值，2023年转正后，2024年第壹季度，该指标仍保持为正值，约为0.40亿元人民币。

　　另外，2023年， 海南瑞泽 研发支出再度下滑，由上一年的0.32亿元降低至0.26亿元人民币，降幅超18%；研发人员数量也由547人降低至468人，降幅为14.44%；研发人员占比则由10.62%降低至9.81%。

　　2023 年， 海南瑞泽 计提信用减值准备合计1.25亿元人民币，其中计提应收账款坏账准备1.11亿元人民币，占合计金额近90%。截至2023年年末， 海南瑞泽 应收账款账面价值18.37亿元人民币，占资产总额的比重为45.56%。对相关情况，深交所要求 海南瑞泽 说明应收账款坏账准备计提是否充分等。

　　就研发支出下滑原因、短时间借款偿还计划等诸多问题，记者致电致函 海南瑞泽 董秘办采访。对方回复称相关问题以后续公告为准。