玻璃纯碱
玻璃：玻璃现货报价1560，价格环比前日持平，地产政策频出提振市场情绪，昨日盘面振荡上行。全国浮法玻璃样本企业总库存6120.6万重箱，环比-60.9万重箱，环比-0.99%。近期地产政策带动估值修复，产销反复整体偏弱，中期高供给弱需求品种偏空配。
纯碱：纯碱现货报价2200-2300，09盘面升水现货，期现采购积极，终端表现一般。纯碱厂家开工负荷高位变动不大，周产量70万吨以上，供给端少量检修，5月纯碱企业有检修计划的涉及到江苏实联、 山东海化 新线等企业，个别大厂装置不稳定。5月整体产量依旧保持较高水平，检修影响有限。截止到2024年5月16日，国内纯碱厂家总库存88.53万吨，较周一降0.62万吨，下跌幅度0.70%。其中，轻质库存37.15万吨，重质库存51.38万吨。碱厂库存高位运行，贸易商观望情绪较浓库存较低，下游玻璃厂纯碱库存30天高位。近期盘面交易夏季检修，操作上不推荐追高，未来关注大厂装置检修情况。
橡胶
地产行情持续。橡胶振荡转强。
5月16日和17日地产政策利好，胶价大幅反弹。
5月13日，23省市发文以旧换新卡车换车。
如果市场预期收储，胶价会明显反弹。胶价下方空间不大。
市场的关注焦点仍然在轮储预期和云南和泰国天气。市场预期收储或7万吨。
3月25日，市场预期的抛储轮储利好落地。
3月21-22日，或因担天气忧情绪缓解，资金离场，胶价较快回落。
胶价3月18日大涨。市场上涨或是担忧东南亚和云南干旱天气造成大量减产，市场也或有收储轮储的期待。
多空讲述不一样的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。
天然橡胶RU多头认为东南亚天气和市场的收储预期是做多理由。多方认为东南亚尤其是泰国的持续高温可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对照铜金属等商品，橡胶价格偏低。
天然橡胶空头认为因为需求弱所以升水预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片胶价高能否顺畅传导存疑。RU升水20号胶幅度也不得人心。
2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。
行业如何？需求表现一般。橡胶整体去库。
需求方面，截至2024年5月17日，国内轮胎企业全钢胎开工负荷为68.04%，较上周走高18.85个百分点，较去年同期走高3.71个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.57%，较上周走高4.48个百分点，较去年同期走高9.23个百分点。假期后开工恢复，厂家生产恢复正常，开工恢复性提升；半钢轮胎出口订单仍旧强劲，较大水平支撑销量，带动开工；半钢轮胎企业库存水平低，为高位开工提供支撑。全钢轮胎稳定，替换市场终端需求延续弱势，拖累代理商出货欠安。市场主要以维持常规销量为主，商家进出货节奏缓慢，轮胎向下传导不畅。
库存方面，库存方面，截至2024年5月17日，天然橡胶青岛保税区区内库存为11.20万吨，较上期增加了0.06万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为35.88万吨，较上期减少0.34万吨，青岛社会库存47.08(0.28)。小幅波动。整体去库进程。
截至2024年5月17日，上期所天然橡胶库存217591(820)吨，仓单217130（490）吨。20号胶库存150796（9778）吨，仓单147369（ 11291）吨。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价13800（100）元。
标胶现货1690（10）美元。
操作建议：
胶价反弹或近尾声，可加强波段操作。
建议空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。
买现货或NR主力抛RU2409/RU2501中线推荐。
甲醇
5月22号09合约跌4，报2628，现货跌115，基差+172。甲醇仍是强现实弱预期格局，强现实在于港口超低库存，可流通货源紧张，基差不断走强。弱预期在于后续烯烃装置停车叠加国内供应回归，09合约面对传统下游季节性淡季和港口季节性累库影响，继续大幅上行高度相对有限。另外当前甲醇煤制利润达到近年同期高位，企业利润较好，而主要的烯烃下游企业利润惨淡，甲醇估值相对较高，MTO低利润将持续压制甲醇上行空间，在淡季有相应的估值修复需求。但从今年供需格局来看淡季累库幅度或不及往年同期，甲醇在淡季若有明显回调仍是逢低多配01的机会。下半年仍重点关注09合约MTO利润修复之后01合约的做多机会。
尿素
5月22号09合约涨6，报2192，现货涨10，基差+178。供应端装置检修基本兑现，下旬预计逐步恢复生产，在高利润环境下预计后续企业开工仍将回到高位水平，短时间开工基本见底。需求端复合肥开工仍在同比高位但环比开始见顶回落，下旬逐步进入收尾阶段，后续对原料需求逐步走低。库存方面，企业库存仍在相对低位，普遍库存压力较小，对价格仍有一定支撑。可以看到近期现货持续偏强，但对盘面影响相对有限，从而造成基差季节性上行为主，预计短时间基差仍将走扩，盘面在弱预期下较难出现同步上行。总体来看，短时间低库存和刚需仍将支撑现货走势，但后续供需逐步走弱较为确定，单边逢高关注空配机会，价差方面，仍以逢低关注近远月正套为主。
原油
周三油价出现明显下跌幅度，虽然日内有反复，但EIA库存数据原油累库压力下油价最终低位报收，本周油价没有能够承接上周的反弹行情，而是在过去半个月的振荡区间上档阻力附近止步，随后在疲弱的现货市场引领下重回弱势，延续了区间振荡走势，继续施压下档支撑。微弱的切实需求好转预期并未能扭转市场信心，投资者无意进一步追高油价。
在工业品各板块普遍强势表现环境下，原油板块的弱势被陪衬的格外醒目，北海现货市场表现疲弱，和国内成品油市场在 新能源 汽车及燃气车的替代效应下压力明显，让市场恢复信心难度在增加，这意味着原油市场更迫切的期待6月初欧佩克+部长级会议能给出提振市场信心的决议，当前油价区间下沿支撑再迎考验，预计油价将延续弱势振荡，注意节奏把握，谨慎参与。
PVC
PVC开工小幅回落，工厂库存去库，社库累库，整体库存同期高位。国内下游需求季节性复产。台塑6月报盘上涨30美元/吨，销售良好，带动国内出口氛围好转。近期液碱上涨，带动成本有所回落，目前边际成本在5950元/吨，期货带动现货上涨，企业利润有所回升，关注春检实际落地情况。近期地产政策频出，预计盘面中枢振荡上移，然现实偏弱，基差维持-350~-400元/吨，单边建议回调后买入，谨慎追高。
苯乙烯
基本面看，今日苯乙烯和纯苯小幅下跌，下游利润环比小幅好转。苯乙烯港口持续去库，同比低位，苯乙烯负荷小幅回落。苯乙烯下游方面，开工持续提升，利润年内高位，需求环比好转。纯苯端，华东港口去库，纯苯开工小幅回落。近期原油偏弱，芳烃估值偏高，远月纯苯进口窗口开启，但港口低库存，基本面持续好转，近月弹性较大，预计盘面宽幅振荡，建议谨慎操作，月间建议观望。
聚乙烯
聚乙烯，期货价格上涨，分析如下：现货价格下跌。成本端原油价格偏强环境下，PE估值向下空间有限。5月供应端偏紧，无新增产能，春检期间检修大幅上升，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。上游、中游库存出现大幅去库，对价格形成有力支撑；需求端下游开工率走出季节性旺季，农膜订单数上涨已出现疲软，其负反馈将与供应端偏紧形成对冲。PE期限结构保持水平，预计5月振荡偏强，中长期聚乙烯价格将维持振荡偏强。
基本面看主力合约收盘价8602元/吨，上涨23元/吨，现货8590元/吨，下跌20元/吨，基差-12元/吨，走弱43元/吨。上游开工78.79%，环比上涨0.30 %。周度库存方面，生产企业库存55.8万吨，环比去库0.66 万吨，贸易商库存5.05 万吨，环比去库0.07 万吨。下游平均开工率43.44%，环比下降0.29 %。LL5-9价差5元/吨，环比缩小4元/吨，建议观望。
聚丙烯
聚丙烯，期货价格上涨，分析如下：现货价格无变动，预计维持振荡；成本端原油偏强、LPG低位振荡，PP估值向下空间有限。5月供应端PP计划新增产能较多（安徽天大、金能化学合计65万吨，再叠加利华益维远20万吨PDH制PP推迟至4月投入生产），即便春季检修也难以缓解供应端偏宽压力（仅泉州国亨PDH制45万吨投入生产）。上游、中游高库存持续去化，下游交投情绪较好；需求端下游开工率持续向上，处于同期中性位置。期限结构保持水平结构，现货端及近端合约价格回升。预计5月偏强振荡，中长期聚丙烯价格偏空。
基本面看主力合约收盘价7796元/吨，上涨2元/吨，现货7760元/吨，无变动0元/吨，基差-36元/吨，走弱2元/吨。上游开工72.51%，环比上涨0.3%。周度库存方面，生产企业库存57.52万吨，环比去库0.78万吨，贸易商库存14.62 万吨，环比去库0.65万吨，港口库存7.07 万吨，环比累库0.35 万吨。下游平均开工率51.95%，环比上涨0.39%。关注LL-PP价差806元/吨，环比扩大21元/吨，建议逢低做多。
