“下一场工业革命已经开始，我们正处于下一波增长的起点。”在最新一个季度的财报电话会上，英伟达开创人兼首席执行官黄仁勋直言。

　　受益于AI红利，英伟达业绩再创纪录。5月23日凌晨，该公司公布的截至4月28日的2025财年第壹财季财报显示，其营业收入和净收入分别暴涨262%和628%。受业绩利好，当日盘后该公司股票价格破1000美元/股。

　　然而，由于与中国企业的交易仍然受限，再加上AMD、英特尔等竞争对手虎视眈眈，微软、Open AI等大客户们在购买其芯片的同时也在自研芯片，英伟达在研发方面一刻不敢放松。黄仁勋透露，公司当前的技术研发节奏“非常快”，能够做到“一年一上新”。

　　业绩再创新高

　　财报显示，英伟达在2025年第壹财季实现营业收入260.44亿美元，同比上涨262%，远高于市场预期的247亿美元；净收入为148.81亿美元，同比上涨628%，高于预期的129亿美元；非美国通用会计准则（non-GAAP）每股摊薄收益为5.98美元，同比上涨629%，高于预期的5.19美元。

　　 数据中心 收入的强劲增长仍然是英伟达业绩大增的主要因素。这一季度，英伟达 数据中心 收入创下225.63亿美元的纪录，较上一季度增长23%，较去年同期增长427%。

　　黄仁勋表示， 数据中心 业务增长得益于对 Hopper 平台上生成式 AI 训练和推理的强劲且不断加速的切实需求，生成式 AI 不仅用于云服务商，并已扩展至消费互联网公司、主权AI、汽车和医疗客户，创造了多个价值数十亿美元的垂直市场。

　　科技巨头们都在为AI之战囤积武器。Meta首席执行官扎克伯格之前在社交媒体上表示，公司的AI未来路线图要求其建立一个“大规模的计算基础设施”，到2024年底基础设施将包含35万张英伟达H100显卡。 特斯拉 首席执行官马斯克今年也透露，大约3.5万块H100已投入使用，预计到今年年底，仅用于训练的H100可能会达到8.5万块左右。

　　 数据中心 外，英伟达的游戏板块实现营业收入26.47亿美元，同比增长18%；专业视觉实现4.27亿美元的销售金额，同比增长45%；汽车板块实现3.29亿美元的销售金额，同比增长11%。

　　当日英伟达股票价格跌0.46%至949.5美元/股，市值为2.34万亿美元，不过财报发布后，英伟达股票价格盘后大涨超6%，每股票价格格超1000美元。英伟达预计2025财年第贰财季收入为280亿美元，上下浮动2%。

　　值得强调的是，英伟达还宣布对已发行的普通股进行十比一的远期股票拆分，截至6月6日收盘时，每位普通股记录持有人将获得9股额外的普通股，将在6月7日收盘后分配，预计6月 10 日开市时以拆分调整后的形式开始交易。

　　透镜公司研究开创人况玉清对《华夏时报》记者表示，拆股的原因应该是为了降低投资参与门槛，吸引更多散户的注意，因为这一类股票AI色彩太浓，概念炒作对其价值底座来说起着很关键的支撑作用，所以降低门槛让更多个人投资者参与进来，对英伟达有一定好处。“至于未来英伟达市值还有多大增长空间，目前不太好判断，但起码在AI算力这块，英伟达的江湖地位暂时是无人能够替代的。”

　　机会与挑战并存

　　当然，英伟达不能躺在金山上吃老本儿。这一季度的数据虽然超过预期，但增长幅度不及上个季度。英伟达2024财年第四财季净收入同比增长769%。

　　来自中国市场收入的下滑是一个影响因素。英伟达在业绩说明会上透露，已向中国供应不受管制的 AI 产品，但来自我国的 数据中心 收入仍较实施出口管制前大幅下降，同时，该公司预计中国市场未来将保持非常激烈的竞争。

　　由于美国方面对芯片的进一步限制，英伟达无法继续向中国市场供应H800和A800，这对该公司的业绩造成一定影响。上个季度，英伟达高管就在业绩说明会透露，中国市场在该公司 数据中心 收入中的比率仅为个位数。此前中国市场在英伟达 数据中心 部门中所贡献的收入比例曾高达20%。

　　英伟达屡次透露已向中国市场供应不受限的产品，《华夏时报》记者就其供应情况和销量采访了英伟达方面，截至发稿，对方未就此给出相关回复。

　　除了来自中国市场的收入压力，AMD和英特尔等竞争对手在 AI芯片 方面的发力和一些科技大厂自行研发芯片的表现，也给英伟达造成了潜在要挟。因此，英伟达务必加快产品的开发速度。黄仁勋透露，在最新的Blackwell之后还有新芯片，公司的技术研发节奏“非常快”，能够做到“一年一上新”。

　　这时，产品的供应也得跟上。黄仁勋强调，推理工作载荷正“明显”成长，Blackwell芯片正“满负荷生产”。“我们今年将（在业绩报告中）看到大量的Blackwell芯片收入。Blackwell芯片产品当前季度发货，三季度增产，四季度投放到 数据中心 。”

　　通信顶级工程师、战略规划专家袁博对《华夏时报》记者表示，目前来看，英伟达在行业的垄断地位在短时间内很难被挑战，至少在未来5年内，英伟达都会在行业内处于绝对可靠的地位。

　　“从硬件上而言，由于英伟达的 AI芯片 的能力持续保持断崖式领先，在AI算力资源需求不断提升的当下，要尽快提供算力供应，英伟达的 AI芯片 仍然是最佳选择；从软件开发而言，英伟达 AI芯片 推出较早，配套的通用AI开发框架更成熟，并且开发人员基数巨大，而英伟达主要竞争对手的开发框架还处于‘追赶期’，因此基于英伟达 AI芯片 实现AI软件的开发，仍然是企业的优先选择；从市场环境而言， 人工智能 时代，不论是AI还是大模型应用的普及，未来5年内 AI芯片 的刚需强劲，为了尽快完成算力基础设施建设，客户仍然会首选更成熟的英伟达的 AI芯片 来快速提供算力资源。”袁博说。

　　不过，对冲基金巨头、杜肯资本管理公司开创人斯坦利·德鲁肯米勒认为， 人工智能 已经过度泡沫，英伟达涨势已经失去动力，因此今年第壹季度大幅减持72%的英伟达股票。